🔥 سيمرش بين نمو لافت وتحديات في الهوامش… فرصة استثمارية تُسعَّر بعلاوة منخفضة

وسط تسارع التحول الرقمي وتزايد اعتماد المؤسسات على أدوات التسويق الرقمي وتحسين الظهور عبر محركات البحث والمنصات الاجتماعية، تواصل سيمرش (Semrush – SEMR) تعزيز مكانتها كلاعب رئيسي في سوق برمجيات التسويق، مدفوعة بنمو متواصل في الإيرادات وفوترة قوية تجعلها من أبرز الشركات القادرة على التوسع بثبات.

• الشركة التي تأسست عام 2008 لمساعدة الشركات على تحسين محركات البحث وإدارة المحتوى الرقمي، تحوّلت خلال أكثر من عقد إلى منصة متكاملة تضم أكثر من 50 أداة تغطي أبحاث السوق، التسويق بالمحتوى، إدارة وسائل التواصل الاجتماعي والإعلانات المدفوعة، ما يمنح الفرق التسويقية رؤية موحّدة تساعدها على تحسين الأداء ورفع كفاءة الحملات بسرعة.

• وبفضل نموذجها التشغيلي، نجحت الشركة في تحقيق إيرادات بلغت 108.9 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 بزيادة سنوية +19.7%، متماشية مع تقديرات وول ستريت، فيما جاءت ربحية السهم (GAAP) عند -0.04 دولار مخالفة للتوقعات التي أشارت إلى 0.02 دولار.

• كما خفّضت الإدارة توجيهها السنوي للإيرادات إلى 444.5 مليون دولار عند منتصف النطاق مقابل 450.5 مليون دولار سابقًا.

• ورغم تراجع الهامش التشغيلي إلى -4% مقارنة بـ 3.7% قبل عام، ظلّت الإيرادات مدعومة بنمو الفوترة (Billings) التي بلغت 110.7 مليون دولار، مع متوسط نمو +23% على مدى أربعة أرباع متتالية.

• لكن التدفقات النقدية الحرة أظهرت ضعفًا واضحًا، إذ سجّلت الشركة تدفقًا سلبيًا بقيمة -3.57 مليون دولار بهامش -3.3%، مقارنة مع 18.51 مليون دولار في الربع السابق.

• كما انخفض عدد العملاء إلى 116,000 عميلًا من 118,000 في الربع السابق، فيما تراجع معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية (NRR) إلى 105% من 106%، وهو ما يشير إلى ضغوط على الاحتفاظ بالعملاء.

• ورغم ذلك، حافظت الشركة على ميزانية قوية بصافي مركز نقدي بلغ 245.7 مليون دولار (نقد بقيمة 258.5 مليون دولار مقابل ديون 12.82 مليون دولار) أي ما يعادل 18% من قيمتها السوقية البالغة 1.26 مليار دولار، ما يمنحها مرونة في مواجهة التحديات الاستثمارية.

• استمرار قوة الفوترة والإيرادات يمنح سيمرش قاعدة صلبة للتوسع، لكن بلوغ ربحية تشغيلية مستدامة يبقى التحدي الأكبر في المرحلة المقبلة.

لكن السؤال المحوري اليوم:

• هل تنجح سيمرش في الحفاظ على زخم نموها وسط توقعات بتباطؤ النمو إلى +18.5% فقط خلال 12 شهرًا؟

• وهل تستطيع تحويل مكانتها النقدية القوية إلى ربحية تشغيلية مستدامة تجعلها بين نخبة شركات برمجيات التسويق عالميًا؟