🥇 زلزال المعادن، سوق بلا وظائف، وأرباح تحت ضغط السياسة
تدخل الأسواق العالمية بداية 2026 في واحدة من أكثر البيئات تعقيدًا منذ عقدين، حيث تتقاطع قمم تاريخية في الذهب والفضة، مع أضعف سوق عمل غير ركودي منذ 2003، وضغوط سياسية مباشرة على الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve)، بينما تواصل وول ستريت (Wall Street) تسعير أرباح قياسية وكأن المخاطر غير موجودة.
📉 1: غولدمان ساكس يحذر من تعافٍ بلا وظائف
• غولدمان ساكس (Goldman Sachs) يصف 2026 كسيناريو “تعافٍ بلا وظائف” مشابه لبداية الألفية
• كبير اقتصاديي البنك ديفيد ميركل (David Mericle) يؤكد أن نمو الناتج لا يعني تحسن التوظيف
• سوق العمل بدأ 2026 من نقطة ضعف تاريخية مقارنة بسنوات ما بعد الجائحة
• التوقع الأساسي: استقرار هش مع خطر تدهور إضافي
• الذكاء الاصطناعي عامل ضاغط هيكلي على التوظيف
🔮 نظرة مُركّب: النمو قد يستمر، لكن دون مشاركة العمالة
🧾 2: أرقام تقرير الوظائف تفضح الهشاشة
• إضافة 50,000 وظيفة فقط في ديسمبر مقابل توقع 70,000
• مراجعة سلبية لأكتوبر ونوفمبر بمقدار 76,000 وظيفة
• متوسط الوظائف الشهري في 2025 بلغ 49,000 فقط
• إجمالي وظائف 12 شهرًا: 584,000
• أضعف نمو سنوي خارج فترات الركود منذ 2003
🔮 نظرة مُركّب: الرقم الإيجابي يخفي اتجاهًا سلبيًا
🧑🏭 3: القطاعات الخاسرة من سوق العمل
• التصنيع خسر 68,000 وظيفة خلال 12 شهرًا
• تجارة التجزئة فقدت 25,000 وظيفة في ديسمبر وحده
• التوظيف يتركز في الرعاية الصحية (Healthcare) والمساعدة الاجتماعية
• الخدمات المهنية والتجارية ما زالت ضعيفة
• سوق عمل غير متوازن هيكليًا
🔮 نظرة مُركّب: الاقتصاد يعمل، لكن بقدم واحدة
🤖 4: الذكاء الاصطناعي يضغط على العمالة
• الشركات تناقش تقليص التوظيف علنًا
• استبدال الوظائف الروتينية بالـ الذكاء الاصطناعي (AI)
• رفع الإنتاجية دون توسّع في الرواتب
• ضغط طويل الأمد على الأجور
• تعزيز سيناريو “no-hire, no-fire”
🔮 نظرة مُركّب: التقنية تغيّر قواعد الدورة الاقتصادية
📊 5: السوق يتجاهل سوق العمل
• أرباح S&P 500 متوقعة للنمو 15% في 2026
• نمو ربعي مزدوج الرقم في جميع الأرباع
• أعلى نمو متوقع في الربع الرابع 18.1%
• هدف المؤشر 8,010 نقطة
• فجوة واضحة بين الاقتصاد الحقيقي والتسعير
🔮 نظرة مُركّب: السوق يراهن على الهوامش لا الوظائف
🏦 6: البنوك تدخل موسم أرباح تاريخي
• تقارير جيه بي مورغان تشيس (JPMorgan Chase)، بنك أوف أمريكا (Bank of America)
• يليها سيتي غروب (Citigroup) وويلز فارغو (Wells Fargo)
• ثم غولدمان ساكس (Goldman Sachs) ومورغان ستانلي (Morgan Stanley)
• أرباح قياسية مدفوعة بالتداول والصفقات
• إدارة الثروات محرك أساسي للنمو
🔮 نظرة مُركّب: أرباح قوية فوق أرض سياسية متحركة
💳 7: تهديد سقف فوائد بطاقات الائتمان
• تصريح رئاسي بفرض سقف 10%
• المعدلات الحالية تقارب 20%
• لا تشريع ولا صلاحية تنفيذية مباشرة
• ضغط سياسي مباشر على ربحية البنوك
• تراجع فوري لأسهم مُصدري البطاقات
🔮 نظرة مُركّب: السياسة أصبحت مخاطرة مالية
🥇 8: الذهب يخترق التاريخ
• الذهب يتجاوز $4,600 للأونصة
• مكاسب يومية تفوق 2.5%
• مكاسب سنوية تقارب 68.6%
• أفضل أداء منذ 1979
• طلب تحوّطي مؤسسي متسارع
🔮 نظرة مُركّب: الثقة المؤسسية تتآكل
🥈 9: الفضة تتفوّق بعنف
• الفضة تتجاوز $85
• قفزة يومية تصل 7.3%
• مكاسب 2025 قرب 150%
• نقص معروض في سوق لندن
• طلب صناعي واستثماري مزدوج
🔮 نظرة مُركّب: أصل صغير، حركة أكبر
⚖️ 10: استقلال الفيدرالي تحت التهديد
• وزارة العدل تُصدر مذكرات استدعاء
• ضغط سياسي مباشر على جيروم باول (Jerome Powell)
• تشكيك باستقلال القرار النقدي
• الأسواق تعيد تسعير المخاطر
• قفزة في أصول الملاذ
🔮 نظرة مُركّب: السياسة تضرب جوهر النظام
🌍 11: الجغرافيا السياسية تُشعل التحوّط
• احتجاجات إيران وسقوط أكثر من 500 قتيل
• ملف فنزويلا وعدم اليقين الإقليمي
• تهديدات تجارية ورسوم محتملة
• ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية
• تدفق سيولة نحو المعادن
🔮 نظرة مُركّب: الخوف يسبق البيانات
💵 12) الدولار تحت الضغط
• تراجع Bloomberg Dollar Index
• رهانات خفض فائدة لاحق
• ضعف جاذبية السندات
• دعم مباشر للذهب والفضة
• تآكل الثقة النقدية
🔮 نظرة مُركّب: العملة مرآة السياسة
🪙 13) بيتكوين خارج مشهد التحوّط
• بيتكوين (Bitcoin) قرب $90,600
• تراجع 0.2% خلال 24 ساعة
• أداء ضعيف مقارنة بالمعادن
• المستثمرون يفضلون الأمان التقليدي
• توقع 79% لوصول الذهب $5,000 قبل الإيثريوم
🔮 نظرة مُركّب: الملاذ القديم يستعيد الصدارة
🧠 14) إجماع استراتيجي داعم للمعادن
• جوليوس باير (Julius Baer) ترى تدخّل سياسي داعم
• ساكسو ماركتس (Saxo Markets) تحذر من علاوة مخاطر مؤسسية
• BMI (Fitch Solutions) تتوقع عجز فضة مستمر في 2026
• مدراء أموال يقلّصون جني الأرباح
• الذهب يُعامل كعملة بديلة
🔮 نظرة مُركّب: الإجماع يتشكل حول التحوّط
📉15) المؤشرات بين قمم وقلق
• داو جونز (Dow Jones) قرب قمم تاريخية
• S&P 500 يسجّل إغلاقات قياسية
• تذبذب يومي مرتفع
• حساسية مفرطة للأخبار السياسية
• تسعير مخاطرة أعلى
🔮 نظرة مُركّب: القمم لا تعني الأمان
📊16) بيانات التضخم القادمة
• ترقّب CPI وPPI
• مفاجأة هبوطية تدعم المعادن
• مفاجأة صعودية تضغط الأسهم
• أسبوع حاسم للاتجاه
• السيولة تترقب الإشارة
🔮 نظرة مُركّب: رقم واحد قد يغيّر السردية
🏗️ 17) الرسوم والتجارة
• انتظار قرار المحكمة العليا
• تأثير مباشر على الصناعة
• إعادة تسعير سلاسل التوريد
• ضغط إضافي على التوظيف
• عامل عدم يقين مستمر
🔮 نظرة مُركّب: القانون لاعب اقتصادي
🧭18) الصورة الكلية
• نمو أرباح مقابل هشاشة اجتماعية
• سياسة نقدية تحت ضغط
• ملاذات تقود الدورة
• الأسهم انتقائية لا شاملة
• الانضباط شرط البقاء
🔮 نظرة مُركّب: 2026 عام الفرز الحقيقي
📊 19) موجة ترقيات قوية في أسهم النمو والخدمات الرقمية
• آير بي إن بي (Airbnb – ABNB) تلقت ترقية من B. Riley إلى Buy مع رفع السعر المستهدف من $140 إلى $170، استنادًا إلى تقييم جذاب بعد فترة ضعف نسبي، وتوقعات توسّع الهوامش التشغيلية مع تحسن نموذج الإعلانات والخدمات المدفوعة.
• بالانتير (Palantir – PLTR) تمت ترقيتها من Citi إلى Buy مع سعر مستهدف $235 بدل $210، مدعومة بتوقعات قفزة في تقديرات الأرباح خلال 2026 مع توسّع عقود الذكاء الاصطناعي الحكومية والتجارية.
• داتا دوغ (Datadog – DDOG) حصلت على ترقية من Morgan Stanley إلى Overweight بسعر مستهدف $180، مع تحسّن واضح في اتجاهات الطلب على أدوات المراقبة السحابية قبل دخول 2026.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يكافئ شركات البرمجيات التي تجمع بين نمو الإيرادات وانضباط التكاليف قبل دورة نقدية أكثر مرونة.
📡 20) تحوّل هيكلي في الإعلام والاتصالات يدعم الترقيات
• كومكاست (Comcast – CMCSA) رُفعت إلى Buy من BofA مع سعر مستهدف $37 بدل $31، في ظل توقعات 2026 كعام تحوّلي يشهد اندماجات، تغيّر نماذج التوزيع، واستثمار أعمق في المحتوى والتجارب المباشرة.
• زووم (Zoom – ZM) تمت ترقيتها من Citi إلى Buy بسعر $106 بدل $94، مع تأكيد البنك على مسار نمو مبيعات مستدام عند 5% وتقييم غير مرهق مقارنة بأقران البرمجيات.
• هذه الترقيات تعكس انتقال المستثمرين من القصص الدفاعية إلى شركات قادرة على تحسين الربحية في بيئة نمو معتدل.
🔮 نظرة مُركّب: التحوّل القطاعي لا يعتمد على النمو السريع، بل على الاستدامة التشغيلية وتثبيت الهوامش.
⚠️ 21) تخفيضات حادّة بسبب تقييمات مفرطة ومخاطر تنافسية
• ريفـيان (Rivian – RIVN) خُفّضت إلى Underperform بسعر مستهدف $16 مع اعتبار توقعات 2026 متفائلة أكثر من اللازم رغم الزخم السعري الأخير.
• سنو فليك (Snowflake – SNOW) خُفّضت إلى Equal Weight من Barclays بسعر $250 بدل $290 بعد صعود السهم 42% خلال 2025، ما جعل التقييم حساسًا لأي تباطؤ.
• إنسولِت (Insulet – PODD) خُفّضت إلى Underweight بسعر $274 بدل $316 بسبب دخول منافسين جدد يضغطون على مضاعفات الربحية.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يعاقب أي شركة تجاوز سعرها قدرتها على الدفاع عن هوامشها المستقبلية.
🧯 22) ضغوط تشغيلية وتنظيمية على شركات التأمين والأمن السيبراني
• أولستيت (Allstate – ALL) خُفّضت إلى Hold بسعر $231 بسبب احتدام المنافسة في تأمين السيارات وضغط التسعير على وثائق التجزئة.
• كراودسترايك (CrowdStrike – CRWD) خُفّضت إلى Sector Weight مع إشارات إلى توازن أكبر في إنفاق الأمن السيبراني خلال 2026 مقارنة بالسنوات السابقة.
• هذه التخفيضات تعكس حذر المؤسسات من القطاعات التي وصلت إلى تشبّع نسبي في الطلب.
🔮 نظرة مُركّب: حتى الشركات عالية الجودة تواجه إعادة تقييم عندما يتغير سلوك الإنفاق المؤسسي.
🚀 23) بدء تغطية جديد يسلّط الضوء على قادة السوق
• نتفليكس (Netflix – NFLX) بدأت HSBC تغطيتها بتصنيف Buy وسعر $107، مؤكدة مكانتها كالقائد العالمي للبث رغم نضج القطاع.
• مدلاين (Medline – MDLN) أُطلقت بتصنيف Overweight وسعر $50 مع إجماع واسع من بنوك كبرى على قوة نموذجها اللوجستي والخاص.
• روكِت كومبانيز (Rocket Companies – RKT) عادت للتغطية من JPMorgan بتصنيف Neutral وسعر $24، مع اعتبار أن سيناريو الفائدة المنخفضة مسعّر جزئيًا.
• هيمز أند هيرز (Hims & Hers – HIMS) بدأت تغطيتها بسعر $33 مع الإشارة إلى دورة استثمارية ممتدة حتى 2026.
🔮 نظرة مُركّب: التغطيات الجديدة تكشف أين ترى وول ستريت القيمة طويلة الأجل، لا الضجيج قصير الأجل.
🔭 النظرة المستقبلية
• استمرار تباين النمو والتوظيف
• المعادن مرشحة لمواصلة التفوق
• السياسة ستبقى متغيرًا حاسمًا
• الأسواق ستكافئ الانضباط لا الحماس
• إدارة المخاطر أولوية قصوى
🧭 خلاصة مُركّب
• تعافٍ بلا وظائف خطر هيكلي
• أرباح قوية لا تعني اقتصادًا صحيًا
• الذهب والفضة مرآة فقدان الثقة
• السياسة أصبحت مخاطرة استثمارية
• الفهم أسبق من القرار
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.