البيانات محدثة في 8 أكتوبر 2026، نحو 7:03 مساءً بتوقيت السعودية. الأسعار لقطة أثناء التداول، وليست إغلاق اليوم.
نتفليكس تزيد إيراداتها وتحقق أرباحًا أكبر، ومع ذلك هبط سهمها نحو 43% من أعلى سعر خلال عام. هل بالغ السوق في التشاؤم، أم أن المستثمرين كانوا يدفعون أكثر مما تستحق؟ الإجابة تبدأ بفحص الأعمال والأرباح، لا بالنظر إلى التشارت وحده.
يتداول سهم Netflix, Inc. (NFLX) قرب 71.10 دولارًا، مقابل أعلى سعر خلال آخر 52 أسبوعًا عند 124.86 دولارًا. انخفاض كبير، لكنه لا يجعل السهم فرصة تلقائيًا. نريد أن نعرف ما الذي تغيّر، وكم ندفع مقابل ما تستطيع الشركة تحقيقه مستقبلًا. بيانات مركب
أحد أسباب الضغط الموثقة ظهر مع نتائج 16 يوليو: توقعت الشركة إيرادات للربع الثالث عند 12.86 مليار دولار، مقابل 13 مليارًا توقعها المحللون، وربحًا للسهم عند 0.82 دولار مقابل 0.84 دولار. هبط السهم نحو 8.6% بعد الإغلاق حينها. هذه حلقة من الانخفاض، وليست تفسيرًا لكل الهبوط من القمة. لكنها توضح الفكرة: قد تنمو الشركة، ويهبط سهمها لأن المستثمرين كانوا ينتظرون نموًا أقوى. نتائج الشركة وتوقعاتها، تقرير رويترز عن رد فعل السوق
ومع مركب+ تستطيع فحص جودة الشركات وقيمتها العادلة وتوافقها مع الشريعة، ضمن تغطية لأكثر من 1,500 سهم على MURAKKAB.COM. الاشتراك بـ199 دولارًا للسنة، ما يعادل نحو 55 سنتًا يوميًا، ويُدفع سنويًا. خطط الاشتراك
1. كيف تربح نتفليكس؟
يدفع المشاهد اشتراكًا متكررًا للوصول إلى الأفلام والمسلسلات. وفي الباقات المدعومة بالإعلانات، تحصل الشركة على دخل من الاشتراك ومن المعلنين أيضًا. هذا يمنحها إيرادات متكررة، لكن المشترك يستطيع المغادرة؛ لذلك عليها أن تمنحه سببًا للبقاء. نموذج العمل
تخيل مسلسلًا تنتجه في كوريا، ثم يشاهده جمهور في السعودية وأمريكا والبرازيل. تكلفة إنتاجه لا تتضاعف مع كل مشاهد جديد. هنا تظهر ميزة الحجم: توزيع تكلفة المحتوى على جمهور عالمي، بدل الاعتماد على سوق واحد. لكنها لا تجعل كل مسلسل استثمارًا ناجحًا.
2. لماذا يعجبنا نموذج عملها؟
لأن نمو الإيرادات تحوّل إلى ربحية أفضل. ارتفعت الإيرادات من 33.7 مليار دولار في 2023 إلى 45.2 مليارًا في 2025، وارتفع هامش الربح التشغيلي من 20.6% إلى 29.5%. أي إنها لم تبع أكثر فقط؛ احتفظت بربح أكبر من كل دولار تبيعه. التقرير السنوي
نرى أن انتشارها وخبرتها في إنتاج المحتوى وتوزيعه يمنحانها ميزة يصعب بناؤها بسرعة. لكن المنافس يستطيع جذب المشاهد، والمشاهد يستطيع إلغاء اشتراكه. لهذا نحب الشركة دون أن نفترض أن أي سعر لسهمها مناسب.
التوافق مع الشريعة: تصنف مركب السهم متوافقًا وفق منهج فحصها، وآخر تحديث ظاهر للفحص هو 11 أغسطس 2026. هذه نتيجة فحص المنصة وفق معاييرها، وليست فتوى عامة بشأن النشاط أو محتواه. تفاصيل الفحص
بقي السؤال الذي يهم من يفكر في الشراء: هل تمنحنا الأرباح المستقبلية عائدًا مناسبًا عند سعر اليوم؟ في الجزء الكامل نفصل الأرباح المتكررة عن الدخل الاستثنائي، ونفحص المنافسة والمال والإدارة، ثم نضع ثلاثة سيناريوهات ونوضح متى يصبح السعر أكثر جاذبية.
ومع مركب+، تستطيع استخدام أدوات الفحص نفسها مع بقية اختياراتك طوال السنة: جودة الشركة، والقيمة العادلة مقابل السعر، والفحص الشرعي، واتجاهات الأرباح والديون والنقد. 199 دولارًا للسنة، ما يعادل 16.58 دولارًا شهريًا، تُدفع سنويًا.
