🤖 تيكنو جلاس تفاجئ السوق… إيرادات قياسية ونمو قوي في المبيعات
تزايد الطلب العالمي على المواد المعمارية عالية الجودة جعل قطاع الزجاج والنوافذ في قلب المشهد الصناعي، خاصة مع نمو مشاريع البناء السكنية والتجارية في أمريكا اللاتينية والولايات المتحدة. في هذا السياق، برزت تيكنو غلاس (Tecnoglass – TGLS)، التي تأسست عام 1984 في بارانكويلا – كولومبيا، كأول شركة كولومبية تُدرج في ناسداك، وتخصصت في تصنيع الزجاج المعماري، النوافذ، ومنتجات الألومنيوم، مع سجل قوي في التصدير للأسواق الكبرى.
في هذا التقرير، نستعرض نتائج الربع الثاني لعام 2025 مع تحليل اتجاهات الإيرادات، الربحية، وأداء السهم، مدعومة بالرسوم البيانية لكل مؤشر رئيسي.
💰 نتائج الربع الثاني
الإيرادات: $255.5 مليون مقابل $245.1 مليون متوقعة (+16.3% سنويًا، وتفوّق بنسبة 4.3%).
ربحية السهم المعدلة (EPS): $1.03 مقابل $0.96 متوقعة (+7.5%).
EBITDA المعدل: $79.78 مليون بهامش 31.2% (+7.8% عن التوقعات).
التوجيه السنوي للإيرادات: رفعته الشركة إلى $1 مليار بدلًا من $990 مليون (+1%).
التدفق النقدي الحر: -$14.65 مليون مقارنة بـ $14.2 مليون في نفس الربع من 2024.
🧠 نظرة مركّب: أرقام تفوق التقديرات في الإيرادات والربحية، لكن التحول إلى تدفق نقدي سلبي يثير تساؤلات حول إدارة رأس المال العامل.
📊 نمو الإيرادات
خلال آخر 5 سنوات، حققت الشركة نموًا سنويًا مركبًا في الإيرادات بلغ +20.3%، وهو أداء استثنائي يفوق معظم شركات القطاع الصناعي.
لكن خلال العامين الماضيين، تباطأ النمو إلى +6.6% فقط.
في Q2 2025، سجلت تيكنو غلاس نموًا +16.3% سنويًا، متجاوزة التوقعات بنسبة 4.3%.
وتتوقع وول ستريت نمو الإيرادات بنسبة +9.2% خلال الـ 12 شهرًا القادمة.
🧠 نظرة مركّب: النمو ما زال صحيًا، لكن استمرار التباطؤ عن متوسط الخمس سنوات يتطلب محفزات إضافية للحفاظ على المسار الصعودي.
⚙️ هامش التشغيل
متوسط هامش التشغيل على مدى 5 سنوات بلغ 27.3%، بزيادة 5.9 نقطة مئوية، بفضل قوة الهوامش الإجمالية وانضباط التكاليف.
في Q2 2025، بلغ هامش التشغيل 24%، مطابق للعام الماضي، ما يعكس استقرارًا في كفاءة العمليات.
🧠 نظرة مركّب: استقرار الهامش عند مستويات عالية يعكس قدرة الشركة على مواجهة التضخم وضغوط التكلفة.
💵 ربحية السهم
على مدى 5 سنوات، نمت ربحية السهم بمعدل سنوي مركب +44.8%، متجاوزة نمو الإيرادات، ما يشير إلى تحسن الكفاءة التشغيلية.
لكن خلال العامين الماضيين، تراجعت EPS بمعدل -2.6% سنويًا.
في Q2 2025، بلغت EPS المعدلة $1.03 مقابل $0.86 في Q2 2024 (+19.8%)، متفوقة على التوقعات بنسبة 7.5%.
التوقعات تشير إلى نمو EPS بنسبة +10.2% لتصل إلى $4.08 خلال العام القادم.
🧠 نظرة مركّب: الأداء طويل الأمد في الربحية قوي، لكن التعثر القصير الأجل في نمو EPS يفرض مراقبة دقيقة للتكاليف ومصادر الإيرادات.
✅ نقاط القوة:
نمو تاريخي قوي في الإيرادات (+20.3% خلال 5 سنوات).
هوامش تشغيل مرتفعة ومستقرة.
ربحية السهم طويلة الأمد قوية (+44.8% CAGR).
تفوق ملحوظ على التوقعات في Q2 2025.
⚠️ نقاط الضعف:
تباطؤ النمو في آخر سنتين (+6.6% فقط).
تدفق نقدي حر سلبي في الربع الأخير.
تراجع EPS على مدى آخر سنتين.
📌 خلاصة مركّب:
تيكنو غلاس ما زالت واحدة من أنجح الشركات الصناعية في قطاعها بفضل هوامشها العالية وقدرتها على تجاوز التوقعات.
ومع ذلك، يحتاج المستثمر إلى متابعة اتجاه التدفق النقدي والربحية الفصلية قبل زيادة التعرض للسهم.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، تيكنو غلاس تمثل فرصة قوية في قطاع الزجاج المعماري عالي الربحية.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet