ثلاث إشارات تحذيرية حول سهم تيسلا
بعد ستة أشهر صعبة على مالكي سهم Tesla (TSLA)، حيث فقد السهم أكثر من 23% ليهبط إلى 325 دولار، عاد السؤال القديم ليطلّ برأسه: هل ما تزال تسلا فرصة مغرية للشراء، أم أن المخاطر تتصاعد وتدفع المستثمرين نحو خيارات أكثر أمانًا وسط اضطرابات القطاع، احتدام سباق الذكاء الاصطناعي، وتقلبات الاقتصاد الكلي؟
في هذا المقال، نرصد ثلاث إشارات تحذيرية رئيسية حول مستقبل سهم تسلا، مع تسليط الضوء على سهم صناعي عالي الجودة قد يمثل رهانًا أكثر استقرارًا للمستثمرين الباحثين عن نمو ثابت في المرحلة القادمة.
1. تباطؤ نمو الإيرادات: الزخم التاريخي يفقد قوته
كان نمو الإيرادات هو السمة الأبرز لمسيرة تسلا، لكن بيانات العامين الماضيين أظهرت تباطؤًا واضحًا. فقد تراجع معدل نمو الإيرادات السنوي إلى 5.5% فقط خلال آخر سنتين، مقارنةً بمعدلات نمو مزدوجة الرقم اعتادها المستثمرون بين 2018 و2022.
الانحدار الحاد في نمو الإيرادات بين 2021 و2025، حتى أن بعض الفصول شهدت نموًا هامشيًا أو حتى سلبيًا. هذا التباطؤ يعكس نضوج سوق السيارات الكهربائية وضغوط الأسعار المتزايدة من المنافسين.
2. انخفاض هامش التدفق النقدي الحر: "النقد هو الملك"
التدفق النقدي الحر أحد أهم مؤشرات قوة الشركات، إذ يوفر السيولة اللازمة لمواصلة الاستثمار وسداد الالتزامات. لكن هامش التدفق النقدي الحر لتسلا تراجع بأربع نقاط مئوية خلال خمس سنوات، ليستقر مؤخرًا عند 7.1% فقط.
هبوط الهامش من مستويات 13% في 2022 إلى أقل من 8% في 2025، ما يعكس ارتفاع النفقات الرأسمالية في ظل تباطؤ النمو، ويزيد الضغط على قدرة الشركة في توليد النقد.
3. العائد على رأس المال المستثمر: استثمارات ضخمة... وعوائد تتقلص
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) يقيس كفاءة الشركة في تحقيق الأرباح مقارنةً بالأموال المستثمرة. رغم بقاء ROIC لدى تسلا أعلى من مستويات ما قبل 2020، إلا أنه انخفض بشكل ملحوظ منذ منتصف 2022 بسبب توسع الاستثمارات وتراجع الطلب وانخفاض الأسعار.
بلغ العائد ذروته منتصف 2022 ثم دخل في مسار هابط واضح حتى 2025. هذه الإشارة تُنذر بصعوبة الاستمرار في تحقيق نفس العوائد السابقة دون ضبط النفقات وزيادة هوامش الربحية.
الخلاصة:
رغم بقاء تسلا لاعبًا محوريًا في قطاعات المركبات الكهربائية والذكاء الاصطناعي، فإن مؤشرات الأداء الأخيرة والتقييم السعري المرتفع (125 ضعف الأرباح المتوقعة) تجعل السهم رهانًا محفوفًا بالمخاطر حاليًا، خاصة مع تصاعد المنافسة العالمية والتقلبات الاقتصادية.
في المقابل، تبرز شركات صناعية عالية الجودة كفرص استثمارية أكثر أمانًا، بفضل عوائد ثابتة ونمو مستقر حتى في بيئة اقتصادية مضطربة. شركات مثل Exlservice حققت عائدًا بلغ 354% خلال خمس سنوات، بينما واصلت Nvidia تسجيل أرقام قياسية بفضل هيمنتها التقنية في الذكاء الاصطناعي.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet