ما الذي ينتظر المستثمرين هذا الأسبوع؟
إنفيديا - الرسوم الجمركية - بيانات التضخم.. أبرز أحداث هذا الأسبوع
في الوقت الذي تبدأ فيه الأسواق الأميركية أسبوعها على وقع عطلة "يوم الذكرى"، يتصاعد القلق من تصعيد جديد في الحرب التجارية، ويزداد الضغط بفعل عوائد السندات المرتفعة وتهديدات ترمب الجديدة، بينما تستعد وول ستريت لمجموعة من الأحداث الحاسمة على مستوى الأرباح والبيانات الاقتصادية. نتائج Nvidia، وتحديثات التضخم، ومصير قانون الضرائب المرتقب... كلها عناصر سترسم ملامح السوق في الأيام المقبلة.
في "مركب"، نرصد لك كل ما يجب معرفته لاتخاذ قرار استثماري أكثر وعيًا في هذه المرحلة الحساسة.
ترمب يتراجع مؤقتًا عن تصعيده الأوروبي... والأسواق تتنفس الصعداء
في لحظة كانت تنذر بتصعيد تجاري شامل، عاد الرئيس الأميركي دونالد ترمب خطوة إلى الوراء مساء الأحد، بعد أن هدّد نهاية الأسبوع الماضي بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الواردات القادمة من الاتحاد الأوروبي بدءًا من 1 يونيو، وبنسبة 25% على منتجات Apple المصنّعة خارج الولايات المتحدة.
لكن مكالمة هاتفية بين ترمب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين غيّرت المعادلة مؤقتًا. حيث أعلن ترمب عن تأجيل تنفيذ الرسوم حتى 9 يوليو، تمهيدًا لبدء مفاوضات جديدة.
في منشور على "تروث سوشال"، قال ترمب: "تلقيت اتصالًا من فون دير لاين تطلب فيه تمديد المهلة. وافقت على منحهم وقتًا حتى 9 يوليو… وسنبدأ المفاوضات فورًا."
الأسواق التقطت أنفاسها فورًا بعد هذا التراجع:
العقود الآجلة للمؤشرات الأميركية ارتفعت صباح الإثنين بنحو 1% رغم إغلاق السوق لعطلة "يوم الذكرى".
مؤشر Stoxx Europe 600 الأوروبي صعد بنسبة 1%، معوضًا بعضًا من خسائر يوم الجمعة.
أما مؤشر S&P 500، فأنهى الأسبوع الماضي على تراجع بلغ 2.6%، وسط مخاوف من انفجار جديد في الحرب التجارية.
كيف تؤثر مستويات عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات على أداء الأسهم. يُقسّم الأثر بحسب مستويات العائد: أقل من 3% تعني مخاوف ركود، بين 3.5%-4% دعم واسع للأسهم، وفوق 4.5% تبدأ الضغوط على الأسهم الحساسة للفائدة، فيما يشير تجاوز 5% إلى خطر شامل على كافة الأسواق.
Nvidia تخطف الأنظار
تتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى نتائج شركة Nvidia (NVDA)، والمقرر إعلانها مساء الأربعاء. المحللون يتوقعون أرباحًا معدّلة للسهم تبلغ 0.88 دولار على إيرادات تصل إلى 43.3 مليار دولار، مقارنةً بـ0.61 دولار فقط و26 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي.
ورغم تقلّبات السهم مؤخرًا بسبب مخاوف من المنافسة والرسوم، لا تزال Nvidia تُشكّل دعامة أساسية في أداء S&P 500.
سهم Nvidia (NVDA) شكّل بمفرده 17.2% من إجمالي مكاسب مؤشر S&P 500 منذ نهاية عام 2022، ما يبرز مدى تأثير الشركة على حركة السوق بأكمله.
التضخم لا يزال فوق هدف الفيدرالي
رغم التراجع الطفيف في الضغوط التضخمية، لا تزال قراءة مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) فوق المستوى المستهدف للفيدرالي عند 2%. القراءة المتوقعة لشهر أبريل تشير إلى نمو سنوي بنسبة 2.5% لمؤشر PCE الأساسي، مقارنةً بـ2.6% في مارس.
التغيّر السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) – المقياس المفضل للفيدرالي – مع بقائه أعلى من هدف 2%. يشير التراجع في مارس إلى بعض الانفراج، لكنه لا يزال دون المستوى المستهدف للفيدرالي.
الأسواق تثق أكثر في الشركات
رغم التوترات السياسية والضبابية التجارية، حافظت معظم شركات S&P 500 على إرشاداتها المستقبلية خلال موسم الأرباح الحالي. فقط 8 شركات من أصل 500 قامت بسحب إرشاداتها، مقارنةً بـ185 شركة في الربع الأول من عام 2020 خلال ذروة أزمة كورونا.
عدد الشركات التي قدّمت أو سحبت توجيهات أرباح سنوية خلال أزمة الرسوم الجمركية في 2025 مقابل جائحة كوفيد في 2020. يُظهر أن الغموض في فترة الجائحة كان أعمق بكثير من الوضع الحالي.
نظرة تحليلية: هل بلغنا قاع الحرب التجارية؟
يرى بعض الاستراتيجيين أن السوق بلغ "مرحلة القاع" في دوّامة السياسات الجمركية، لكنهم يشيرون إلى ضرورة تحقق شرطين لاستعادة الزخم:
سحب الرسوم الجمركية الأخيرة
استقرار عوائد السندات دون ارتفاعات جديدة
الجدول الاقتصادي لهذا الأسبوع
الإثنين:
الأسواق مغلقة بمناسبة Memorial Day
الثلاثاء:
مؤشر أسعار المنازل FHFA (مارس)
ثقة المستهلك (مايو)
طلبيات السلع المعمّرة (أبريل)
أبرز الأرباح: AutoZone - Box - Okta
الأربعاء:
طلبات الرهن العقاري
محضر اجتماع الفيدرالي
أبرز الأرباح: Nvidia - Salesforce - Macy’s - C3.ai
الخميس:
القراءة الثانية للناتج المحلي (الربع الأول)
إعانات البطالة
مبيعات المنازل المعلّقة
أبرز الأرباح: Costco - Dell - Gap - Ulta - Marvell
الجمعة:
مؤشر PCE الأساسي (أبريل)
ثقة المستهلك – جامعة ميشيغان (مايو)
أبرز الأرباح: Canopy Growth
الخلاصة:
في ظل توترات تجارية متجددة، وارتفاع العوائد، وترقب تقرير Nvidia وبيانات التضخم، يبقى الأسبوع حافلًا بالعوامل المتضاربة. الثقة في الشركات لا تزال قائمة، لكن استمرار هذه الثقة سيتوقف على استقرار السياسات والأسواق خلال الأسابيع المقبلة.
📩 هذه كانت أبرز محطات الأسبوع، لكن الرؤية لا تكتمل من دون متابعة مستمرة وتحليل أعمق لما يحدث خلف الكواليس.
اشترك الآن في نشرة مركب واستفد من رؤيتنا الدقيقة لأسواق المال — وكن دائمًا على بُعد خطوة من القرار الاستثماري الصحيح.
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet