🎨 أدوبي: عملاق البرمجيات يتداول بخصم جذاب 39% وفرصة استثمارية قوية

وسط استمرار التحول الرقمي وتزايد اعتماد المؤسسات على حلول التصميم وإدارة المستندات، تواصل أدوبي (Adobe – ADBE) تعزيز مكانتها كلاعب رئيسي في سوق البرمجيات العالمية، مدفوعة بهوامش قوية وتدفقات نقدية عالية تجعلها من أبرز الشركات القادرة على التوسع بثبات.

• الشركة التي تأسست عام 1982 واشتهرت بابتكار صيغة PDF وأدوات التصميم مثل Photoshop وIllustrator، تحوّلت خلال أكثر من أربعة عقود إلى منظومة متكاملة تضم Creative Cloud وDocument Cloud، ما منحها قاعدة عملاء واسعة وحضورًا عالميًا راسخًا.

• وبفضل نموذجها التشغيلي، نجحت الشركة في تحقيق إيرادات بلغت 5.87 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025 بزيادة سنوية +10.6% متفوقة على تقديرات وول ستريت بنسبة +1.5%، فيما جاءت ربحية السهم المعدلة عند 5.06 دولار متجاوزة التوقعات بنحو +1.7%.

• كما رفعت الإدارة توجيهها السنوي للإيرادات إلى 23.55 مليار دولار ولربحية السهم إلى 20.60 دولار.

• ورغم تراجع التدفقات النقدية الحرة إلى 2.14 مليار دولار بهامش 36.5% مقارنة بـ 43% في الربع السابق، ظل الهامش التشغيلي قويًا عند 35.9%.

• كما حافظت الشركة على ميزانية متينة بصافي مركز نقدي منخفض يعادل 0.1x EBITDA، مع سيولة قدرها 5.71 مليار دولار مقابل ديون 6.56 مليار دولار، أي ما يعادل 3.2% من قيمتها السوقية البالغة 176 مليار دولار.

• استمرار قوة الهوامش والتدفقات النقدية يمنح أدوبي قاعدة صلبة للتوسع، لكن تباطؤ النمو يبقى التحدي الأكبر في المرحلة المقبلة.

لكن السؤال المحوري اليوم:

• هل تنجح أدوبي في الحفاظ على جاذبيتها الاستثمارية وسط توقعات بتباطؤ النمو إلى +8.2% فقط خلال 12 شهرًا؟

• وهل تستطيع تحويل خصم تقييمها الكبير إلى ربحية تشغيلية مستدامة تجعلها بين نخبة شركات البرمجيات الأكثر جذبًا للمستثمرين عالميًا؟