📊 إيه إم دي تتفوّق في الربع الرابع لكن السهم يتراجع
رغم إعلان نتائج قوية تجاوزت توقعات السوق على مستوى الإيرادات والأرباح والتوجيهات، تعرّض سهم إيه إم دي لضغوط بعد الإعلان، في إشارة واضحة إلى أن السوق لم يعد يكتفي بالتفوّق، بل يطالب بالمزيد في ذروة دورة الذكاء الاصطناعي.
🧭 ماذا أعلنت الشركة؟
• شركة إيه إم دي (Advanced Micro Devices – AMD) أعلنت نتائج الربع الرابع لعام 2025 متجاوزة تقديرات وول ستريت.
• الإيرادات بلغت 10.27 مليار دولار، بنمو سنوي قدره 34.1%.
• توقعات المحللين كانت عند 9.69 مليار دولار، أي تفوق بنسبة 6%.
• ربحية السهم المعدّلة بلغت 1.53 دولار، أعلى بنسبة 16% من التوقعات البالغة 1.32 دولار.
🔮 نظرة مُركّب: التفوق رقميًا واضح، لكن سقف التوقعات أعلى من أي وقت مضى.
🧠 الهوامش والتشغيل: قفزة نوعية
• الأرباح التشغيلية المعدّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك بلغت 3.05 مليار دولار.
• هامش EBITDA وصل إلى 29.7%.
• هامش التشغيل ارتفع إلى 17.1% مقارنة بـ 11.4% في نفس الفترة من العام السابق.
• هامش التدفق النقدي الحر بلغ 20.3% مقابل 14.2% سابقًا.
🔮 نظرة مُركّب: الكفاءة التشغيلية تتحسن بالتوازي مع النمو، وهذه نقطة قوة استراتيجية.
📈 التوجيهات: ثقة الإدارة
• توجيه إيرادات الربع الأول 2026 عند 9.8 مليار دولار في منتصف النطاق.
• تقديرات السوق كانت عند 9.4 مليار دولار.
• الإدارة تتوقع نموًا سنويًا يقارب 31.8% في الربع القادم.
🔮 نظرة مُركّب: التوجيهات تؤكد أن الطلب لم يتباطأ بعد.
📦 المخزون: إشارة تحتاج مراقبة
• أيام المخزون بلغت 163 يومًا.
• أعلى من الربع السابق عند 158 يومًا.
• وأعلى بنحو 30 يومًا من متوسط الخمس سنوات.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع المخزون لا يعني ضعف الطلب بالضرورة، لكنه إنذار مبكر إن استمر.
🧩 النمو طويل الأجل
• نمو الإيرادات السنوي المركّب خلال خمس سنوات بلغ 28.8%.
• نمو آخر عامين بلغ 23.6%، أقل من المتوسط طويل الأجل.
• هذا الربع سجّل عاشر ربع متتالٍ من النمو، وهي مدة قريبة من نهاية دورة صعود تقليدية في أشباه الموصلات.
🔮 نظرة مُركّب: الدورة متقدمة، لكن الذكاء الاصطناعي قد يمدّها أطول من المعتاد.
📉 لماذا هبط السهم؟
• السوق كان يراهن على أرقام أعلى.
• القلق من تراكم المخزون.
• تقييم السهم المرتفع يترك هامش خطأ ضيق.
• السهم تراجع بنحو 4.1% مباشرة بعد الإعلان.
🔮 نظرة مُركّب: في هذه المرحلة، التفوق الجيد لا يكفي.
🧠 كلمة الإدارة
• الرئيسة التنفيذية ليزا سو وصفت 2025 بأنه عام مفصلي.
• النمو مدفوع بالطلب القوي على منصات الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي.
🔮 نظرة مُركّب: الرسالة واضحة، لكن السوق يريد ترجمة أسرع للأرباح المستقبلية.
🔭 النظرة المستقبلية
• إيه إم دي تملك زخمًا تشغيليًا حقيقيًا.
• المنافسة في معالجات الذكاء الاصطناعي ستبقى شرسة.
• أي تباطؤ في إنفاق مراكز البيانات قد ينعكس سريعًا على السهم.
• الاستدامة أهم من التفوق اللحظي.
🧭 خلاصة مُركّب
النتائج قوية ومقنعة، لكن السهم يتحرك في منطقة توقعات مرتفعة جدًا.
إيه إم دي شركة نمو حقيقية، لكن توقيت الدخول لا يقل أهمية عن جودة الشركة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين الشركات التي تصنع الضجيج والشركات التي تصنع القيمة، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء، لا بعشوائية.
