هل يدفع قرار قاضي الاحتكار سهم جوجل إلى انهيار مفاجئ؟
يعيش سهم Alphabet (GOOG، GOOGL) مرحلة مفصلية قد تغيّر وجه وادي السيليكون وتعيد رسم خريطة التكنولوجيا العالمية، مع ترقب الأسواق لحكم القاضي الفيدرالي أميت ميهتا في قضية الاحتكار التي تطال ذراع الشركة الأقوى: متصفح Chrome. تدور التوقعات حول احتمال إجبار Google على بيع Chrome، في سيناريو يوصف بـ"البجعة السوداء"، ما يثير قلق المستثمرين ويهدد بهزة قوية في سوق الأسهم التقنية.
خلفية القضية: حكم تاريخي وتوصيات غير مسبوقة
في أغسطس 2024، أدانت محكمة فيدرالية شركة Google باحتكار سوق البحث والإعلانات النصية، إثر دعوى قضائية ضخمة رفعتها وزارة العدل الأميركية. طالب القاضي ميهتا الشركة باتخاذ إجراءات تصحيحية تشمل:
بيع متصفح Chrome أو تقسيمه عن الشركة الأم.
مشاركة بيانات البحث مع المنافسين.
إلغاء الاتفاقيات الحصرية التي تجعل Google محرك البحث الافتراضي على الأجهزة والمتصفحات.
هذه التوصيات غير المسبوقة وضعت Google أمام منعطف تاريخي، وأطلقت موجة من التساؤلات حول مستقبل أعمال الشركة في ظل التشدد الرقابي المتزايد.
تداعيات محتملة: ضربة قاسية و"بجعة سوداء" تهدد Alphabet
أشارت مذكرة Barclays التي أعدها المحلل روس ساندلر إلى أن قرار إجبار Google على بيع Chrome — وإن كانت احتمالاته لا تزال منخفضة — أصبح أقرب للواقع بعد انتهاء المرافعات الأخيرة، لافتًا إلى أن المشترين المحتملين للمتصفح قد يكونون من عمالقة الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI أو Anthropic أو Perplexity.
ويكمن الخطر في أن Chrome يمتلك أكثر من 4 مليارات مستخدم عالميًا، ويمثل حوالي 35% من عائدات البحث لدى Google، ما يجعل أي خطوة لبيعه بمثابة "ضربة موجعة" قد تهز البنية المالية للشركة بشكل مباشر.
الأثر المالي المتوقع: مخاطر حقيقية وتوقعات متباينة
تحذّر Barclays من أن بيع Chrome أو فرض عقوبات مشددة قد يؤدي إلى:
تراجع سهم Alphabet بنسبة تصل إلى 25% في سيناريو "البجعة السوداء".
انخفاض ربحية السهم بنحو 30%.
تقلبات عنيفة في سعر السهم مع كل شائعة أو تسريب متعلق بالقضية.
وقد أشار ساندلر إلى أن عدم وضوح موقف القاضي يُبقي السهم عرضة للتقلبات، حيث شهدت آخر جلسات المحكمة تضاربًا في تقديرات التأثير النهائي للعقوبات المرتقبة.
في المقابل، أعلنت Alphabet أنها ستنفق 500 مليون دولار لإعادة هيكلة منظومة الامتثال والحوكمة ضمن تسوية قضية جماعية للمستثمرين تتهمها بانتهاك قوانين مكافحة الاحتكار، في محاولة لاحتواء تداعيات القضية.
سيناريوهات متضاربة ومستقبل غير واضح
تقف Alphabet اليوم أمام احتمالين متضاربين:
سيناريو متشائم: بيع قسري لـ Chrome وتراجع الأرباح بنسب غير مسبوقة، ما قد يدفع السهم إلى موجة تصحيح حادة ويعيد رسم المنافسة في سوق البحث والإعلانات.
سيناريو متفائل: تمكن الشركة من التوصل لتسوية تحد من العقوبات، مع حفاظها على الأصول الرئيسية، وعودة ثقة المستثمرين تدريجيًا.
يبقى القرار النهائي بيد القضاء الأميركي، وسط ترقّب عالمي لكل تفصيل قد يخرج من المحكمة، وتوجّس من تأثيرات القرار على مستقبل الابتكار والهيمنة التقنية.
الخلاصة:
مع اقتراب صدور الحكم في قضية الاحتكار، تتزايد المخاطر المحيطة بسهم Alphabet الذي أصبح نموذجًا لصراع الكبار بين الرقابة الحكومية والطموحات التكنولوجية. في حال صدور قرار جريء بإجبار Google على بيع Chrome، سنكون أمام حدث تاريخي يعيد رسم موازين القوى في عالم التقنية، ويُلهم صعود منافسين جدد.
اشترك الآن في نشرة "مركب" لتصلك أهم الأخبار وأبرز الفرص الاستثمارية مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet