🤖 وولمارت تُخفق في الأرباح… والمبيعات الأمريكية تُبقي الزخم حيًا
تراجع مفاجئ شهده سهم وولمارت (Walmart – WMT) بأكثر من 2% بعد إعلان نتائج مالية جاءت أقل من توقعات وول ستريت على صعيد الأرباح، رغم تسجيل إيرادات قوية ونمو لافت في المبيعات الأمريكية. الأسواق تفاعلت بحذر مع الأرقام، حيث أظهر الأداء مرونة استهلاكية في مواجهة ضغوط الرسوم الجمركية، لكن ضعف ربحية السهم أثار قلق المستثمرين.
وولمارت (Walmart)، التي تأسست عام 1962 وتتخذ من بنتونفيل، أركنساس مقرًا لها، تُعد أكبر سلسلة متاجر تجزئة في العالم، بخدمات تشمل المتاجر الكبرى، البقالة، الصحة والعافية، وذراعها القوي Sam’s Club. في السنوات الأخيرة، ركزت الشركة على تعزيز حضورها الرقمي وربط العملاء عبر منصات التجارة الإلكترونية، إلى جانب استثمارات متزايدة في تقنيات الذكاء الاصطناعي لتحسين تجربة التسوق.
هذا التقرير يستعرض أحدث النتائج الفصلية ويحلّل ما إذا كانت قوة المبيعات الأمريكية قادرة على تعويض الضغوط المستمرة على الهوامش.
💰 نتائج الربع الثاني: أرباح مخيبة وإيرادات قوية
الإيرادات: $177.40 مليار مقابل التقديرات $176.05 مليار.
ربحية السهم (EPS): $0.68 مقارنة بتوقعات $0.74.
المبيعات المماثلة في الولايات المتحدة: +4.6% (أعلى من التقديرات عند +4.2%).
مبيعات Sam’s Club: +5.9% مقابل توقعات +5.3%.
🧠 نظرة مركّب: الأرقام تؤكد أن قوة المبيعات الأمريكية لم تُترجم إلى ربحية أعلى، ما يكشف هشاشة الهوامش أمام تكاليف التشغيل والرسوم الجمركية.
🛒 محركات النمو: البقالة والصحة في الصدارة
البقالة: نمو بمتوسط خانة واحدة.
الصحة والعافية: نمو بمتوسط خانة مزدوجة.
مكاسب في الحصة السوقية عبر مختلف شرائح الدخل، مع قيادة واضحة من الأسر ذات الدخل المرتفع.
🧠 نظرة مركّب: اعتماد وولمارت على قطاعات دفاعية مثل البقالة والصحة منحها أساسًا قويًا للنمو، لكن هذه المكاسب لا تكفي لتعويض ضعف الهوامش إذا استمرت التكاليف في التصاعد.
🚧 التحديات: الرسوم الجمركية تضغط على التكاليف
التضخم "المماثل": +1.1% داخل المتاجر الأمريكية.
الشركة رفعت الأسعار بالفعل في أبريل ومايو 2025.
الرئيس التنفيذي دوغ ماكميلون أكّد: "هوامش التجزئة الضيقة لا تسمح بامتصاص كل الضغط… وإعادة ضبط التكاليف ستستمر خلال العام."
🧠 نظرة مركّب: الرسوم الجمركية تمثل التحدي الأكبر لوولمارت، حيث تحد من قدرتها على الموازنة بين الأسعار التنافسية وحماية الربحية، ما قد يضعف ثقة المستثمرين إذا استمرت الضغوط.
🔮 التوجيه المستقبلي: رفع توقعات النمو
نمو صافي المبيعات في السنة المالية 2026 متوقع بين 3.75%-4.75% (مقارنة بتقديرات سابقة عند 3%-4%).
ربحية السهم المتوقعة للربع الثالث: بين $0.58-$0.60.
🧠 نظرة مركّب: رفع التوجيه المستقبلي يمنح المستثمرين ثقة إضافية بأن وولمارت قادرة على الحفاظ على نمو الإيرادات، لكن تحدي الحفاظ على هوامش مستقرة سيبقى محور التقييم.
📊 قراءة مركّب
نجحت وولمارت (Walmart – WMT) في الحفاظ على زخم المبيعات بفضل استراتيجية الأسعار المنخفضة وتوسعها في قطاعات أساسية مثل البقالة والصحة.
ما جعلها ملاذًا استهلاكيًا للأسر في مختلف شرائح الدخل. رفع التوجيه المستقبلي للإيرادات يعكس ثقة الإدارة في استمرار النمو خلال 2026.
لكن في المقابل، ضعف ربحية السهم وضغوط الرسوم الجمركية يحدان من مرونة الشركة.
ومع أن الإيرادات في تحسّن مستمر، إلا أن استدامة الربحية تبقى مقيّدة بمستوى التكاليف والقدرة على إدارتها.
✅ نقاط القوة:
نمو المبيعات الأمريكية أعلى من التوقعات.
توسع قوي في قطاعات الغذاء والصحة.
رفع التوجيه المستقبلي للإيرادات.
حصة سوقية متزايدة عبر مختلف مستويات الدخل.
⚠️ نقاط الضعف:
ربحية السهم جاءت دون التقديرات.
استمرار ضغوط الرسوم الجمركية.
هوامش ربحية ضيقة تقلل من المرونة المالية.
اعتماد كبير على استقرار الأسعار لاستبقاء العملاء.
📌 خلاصة مركّب:
وولمارت (Walmart – WMT) تُحافظ على قوتها في الإيرادات عبر جذب المستهلكين، لكنها ما زالت عالقة في اختبار الهوامش.
قدرة الشركة على امتصاص الرسوم الجمركية وإدارة التكاليف ستحدد مسار السهم.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، تظل وولمارت (Walmart – WMT) خيارًا دفاعيًا في بيئة اقتصادية مضطربة، مع ضرورة مراقبة تأثير التكاليف على ربحيتها المستقبلية.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet