🤖 إنفيديا تتراجع تحت ضغط المخاوف… وأسواق الذكاء الاصطناعي تهتز
تراجع سهم إنفيديا (Nvidia – NVDA) بنسبة 3.5% خلال جلسة الثلاثاء، وسط عمليات بيع واسعة استهدفت أسهم التقنية قبل خطاب حاسم من الفيدرالي الأمريكي في ندوة جاكسون هول. ورغم أن السهم ما يزال مرتفعًا منذ بداية العام، إلا أن التوتر يزداد مع تقييمات مرتفعة ومخاوف من تشديد السياسة النقدية.
إنفيديا، التي تأسست عام 1993 وتتخذ من سانتا كلارا – كاليفورنيا مقرًا لها، تُعد الشركة الرائدة عالميًا في تصميم معالجات الرسومات (GPUs)، وقد تحوّلت خلال السنوات الأخيرة إلى عملاق في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية.
هذا التقرير يستعرض أحدث تحركات السهم، ويحلّل ما إذا كان التراجع الأخير مجرد تصحيح مؤقت أم بداية لانعكاس أكبر.
💰 نتائج مالية قوية… لكن التقييم تحت المجهر
أعلنت إنفيديا في Q2 2025 عن إيرادات بلغت 30.2 مليار دولار، بارتفاع سنوي +52%، متجاوزة التوقعات البالغة 28.9 مليار دولار.
ربحية السهم (EPS) جاءت عند $3.67 مقارنة بتوقعات $3.12، وللمقارنة كانت $2.09 في نفس الفترة من عام 2024.
قطاع مراكز البيانات حقق قفزة إلى 22.5 مليار دولار، وهو ما يمثل أكثر من 74% من إجمالي الإيرادات.
🧠 نظرة مركّب: رغم النتائج القياسية، إلا أن مضاعفات الربحية (P/E) عند مستويات تفوق 65x تجعل السهم عرضة لأي تباطؤ في نمو الطلب.
🧠 سباق الذكاء الاصطناعي: توسّع بلا حدود
كشفت إنفيديا عن شراكات جديدة مع مايكروسوفت وغوغل كلاود لتوسيع استخدام وحدات H200 وB200 في مشاريع الذكاء الاصطناعي التوليدي.
كما أعلنت عن استثمار يتجاوز 8.6 مليار دولار في بنية تحتية جديدة، بما في ذلك مراكز بيانات في أوروبا وآسيا لدعم الطلب المتسارع.
إلى جانب ذلك، أطلقت منصة Omniverse Cloud 2.0 التي تستهدف الشركات الصناعية في محاكاة النماذج الرقمية (Digital Twins).
🧠 نظرة مركّب: الشركة لم تعد مجرد مورّد شرائح، بل أصبحت المزود المركزي للبنية التحتية الذكية التي تقوم عليها التطبيقات المستقبلية.
🔮 التوجيه المستقبلي: نمو متواصل لكن بحذر
تتوقع الإدارة إيرادات بين 31.5 و32.5 مليار دولار في Q3 2025، متجاوزة متوسط التقديرات البالغ 30.8 مليار دولار.
لكنها حذّرت من أن قيود التصدير إلى الصين قد تؤثر على مبيعات وحدات AI عالية الأداء.
كما أشار جنسن هوانغ (الرئيس التنفيذي) إلى أن الطلب العالمي "أعلى من العرض المتاح"، مؤكدًا أن التوسّع في الإنتاج سيستمر حتى 2026.
🧠 نظرة مركّب: التوقعات الإيجابية تُبقي السهم في دائرة الثقة، لكن المخاطر الجيوسياسية والقيود التنظيمية قد تحدّ من الزخم.
📊 قراءة مركّب
رغم الهبوط الأخير، يظل سهم إنفيديا أحد أقوى الرهانات على الذكاء الاصطناعي بفضل نتائج مالية متفوقة وزخم متواصل في مراكز البيانات.
ومع ذلك، فإن التقييمات المرتفعة والاعتماد الكبير على قطاع واحد (مراكز البيانات) يضعان ضغوطًا على استدامة النمو.
✅ نقاط القوة:
تفوّق كبير على التوقعات في الإيرادات وEPS
زخم قوي في مراكز البيانات
شراكات استراتيجية مع عمالقة التقنية
ريادة تكنولوجية عبر شرائح H200 وB200
استثمارات توسعية عالمية
⚠️ نقاط الضعف:
تقييمات مرتفعة جدًا (P/E يتجاوز 65x)
مخاطر جيوسياسية مرتبطة بالصين
اعتماد مفرط على قطاع مراكز البيانات
منافسة متزايدة من AMD وإنتل
حساسية مفرطة لأي تغييرات في السياسات النقدية
📌 خلاصة مركّب: إنفيديا بين التوسع والضغوط… التقييم على المحك
أداء Q2 2025 يثبت أن إنفيديا ما تزال اللاعب الأهم في سباق الذكاء الاصطناعي، لكن الهبوط الأخير يذكّر بأن الطريق لن يكون مستقيمًا.
التوسع القوي في الإيرادات والشراكات يعزز من مكانتها، إلا أن التقييم المرتفع يفرض على المستثمرين قدرًا من الحذر.
🎯 للمستثمر طويل الأجل، تظل إنفيديا رهانًا استراتيجيًا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن بعين مفتوحة على المخاطر التنظيمية والتنافسية.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet