أغلقت الأسهم الأمريكية جلسة الخميس على تراجع للجلسة الرابعة على التوالي، بعدما دفعت بيانات التضخم وأسعار النفط المرتفعة المستثمرين إلى زيادة رهاناتهم على رفع الفائدة الأسبوع المقبل، بالتزامن مع قفزة جديدة في عوائد سندات الخزانة.
أنهى مؤشر ناسداك المركب (IXIC – Nasdaq Composite) الجلسة منخفضاً بنحو 0.7%، وتراجع مؤشر داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) بنسبة 0.6%، كما هبط مؤشر S&P 500 (SPX – S&P 500) بنسبة 0.6%.
📊 PPI يرفع احتمالات رفع الفائدة إلى 73%
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI – Producer Price Index) أن التضخم بالجملة ارتفع بنسبة 5.4% سنوياً في أغسطس، أعلى من التوقعات البالغة 5.3% ومن قراءة يوليو المعدلة عند 4.8%.
وعلى أساس شهري، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.4%، مطابقة للتوقعات، بينما ارتفع Core PPI بنسبة 0.2% فقط، أقل من توقعات 0.3%.
لكن السوق ركز بصورة أكبر على استمرار ارتفاع التضخم العام، لترتفع احتمالات رفع الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل إلى نحو 73% مقارنة بنحو 64% قبل صدور البيانات.
الأنظار تتجه الآن إلى مؤشر أسعار المستهلك (CPI – Consumer Price Index)، حيث يتوقع أن يبلغ التضخم العام 3.4% سنوياً، بينما يُتوقع أن يتراجع التضخم الأساسي إلى 2.4% من 2.5%.
🔮 نظرة مُركّب: بيانات PPI لم تكن كارثية، لكن السوق كان يحتاج إلى قراءة أكثر برودة. ارتفاع احتمالات الرفع من 64% إلى 73% يعكس أن المستثمرين أصبحوا يتعاملون مع اجتماع الأسبوع المقبل باعتباره أقرب إلى التشديد، ما لم تقدم بيانات CPI مفاجأة مريحة.
📈 عائد 10 سنوات فوق 4.95%.. والخزانة تفشل في تهدئة السوق
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 4.95%، بزيادة تقارب 11 نقطة أساس، مسجلاً أعلى مستوى خلال الجلسة منذ أكتوبر 2023.
وكانت وزارة الخزانة قد أعلنت استعدادها لإعادة شراء ما يصل إلى $6 مليارات من السندات طويلة الأجل، لكنها اشترت فعلياً نحو $5.187 مليارات فقط من سندات 10 و20 عاماً.
التحرك لم يكن كافياً لخفض العوائد، ما عزز الاعتقاد بأن التحكم في الطرف الطويل من منحنى العائد سيكون صعباً طالما بقيت مخاوف التضخم والعجز والدين مرتفعة.
وفي سوق الرهن العقاري، وصل متوسط فائدة القرض العقاري الثابت لأجل 30 عاماً إلى 6.99%، وهو الأعلى في نحو 15 شهراً وأصبح على بعد خطوة من حاجز 7%.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع العائد إلى ما فوق 4.95% أصبح ضغطاً مباشراً على تقييمات الأسهم وعلى تكلفة الاقتراض في الاقتصاد الحقيقي. وحتى لو هدأت توقعات الفيدرالي قليلاً، فإن استمرار العوائد الطويلة مرتفعة قد يبقي البيئة المالية مشددة.
🛢️ النفط فوق $107.. والطاقة تعيد التضخم إلى الواجهة
قفزت عقود خام برنت (BZ=F – Brent Crude Oil) بنسبة 6.6% إلى نحو $107.90 للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Oil) بنسبة 6.9% إلى نحو $102.70.
جاء الارتفاع مع تصاعد المخاوف من استمرار الحرب مع إيران لفترة أطول، وتزايد اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط.
وانعكس ذلك بالفعل على أسعار الوقود، إذ وصل متوسط سعر الديزل في الولايات المتحدة إلى مستوى قياسي عند $5.94 للغالون، بينما ارتفع البنزين إلى $4.22 للغالون، مقارنة بـ $2.98 تقريباً قبل اندلاع الحرب.
🔮 نظرة مُركّب: هذه ليست مجرد قصة طاقة. ارتفاع النفط والوقود بهذه الصورة يمكن أن يعيد تمرير التضخم عبر النقل والتصنيع والاستهلاك، ولذلك فإن استمرار النفط فوق $100 يزيد صعوبة أي سيناريو سريع لتهدئة السياسة النقدية.
💻 الشرائح تتراجع وApple تتحرك عكس الاتجاه
كانت أسهم الشرائح والتخزين من بين الأكثر تضرراً خلال الجلسة.
تراجع صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX – iShares Semiconductor ETF) بنحو 2.5%، بينما هبط صندوق Roundhill Memory ETF (DRAM – Roundhill Memory ETF) بنحو 5%.
وانخفض سهم إنتل (INTC – Intel) بنحو 5.5%، بينما تراجع ميكرون تكنولوجي (MU – Micron Technology) بنحو 5%، وهبط سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) بنحو 2.5%.
وفي المقابل، ارتفع سهم آبل (AAPL – Apple) بنحو 3.5% بعد إطلاق هاتفها القابل للطي.
كما تراجع سهم ميتا بلاتفورمز (META – Meta Platforms) بنحو 1.5% بعد ارتفاعه بأكثر من 6.5% في الجلسة السابقة.
وخارج التكنولوجيا، هبطت كوبر كومبانيز (COO – CooperCompanies) بنحو 15%، وتراجعت أمريكان إيغل أوتفترز (AEO – American Eagle Outfitters) بنحو 14%، بينما انخفضت مايسيز (M – Macy’s) بنحو 5%.
🔮 نظرة مُركّب: ضعف الشرائح يعكس حساسية عالية لارتفاع العوائد، بينما استمرار ارتفاع آبل (AAPL – Apple) يظهر أن المحفزات الخاصة بالشركات يمكن أن تتغلب مؤقتاً على ضغط السوق العام، لكن الصورة الأوسع ما تزال دفاعية.
👟 Nike إلى قاع 12 عاماً
تعرض سهم نايكي (NKE – Nike) لضغط إضافي بعدما استؤنفت تغطيته بتوصية Underweight وسعر مستهدف $31، مقارنة بإجماع يقارب $48.
أنهى السهم الجلسة دون $37، وهو أدنى مستوى في نحو 12 عاماً، بعد أن فقد أكثر من 40% من قيمته منذ بداية العام.
المخاوف تتركز حول توقعات نمو قد تكون متفائلة أكثر من اللازم، خصوصاً في الصين، إلى جانب ارتفاع المنافسة داخل سوق الملابس الرياضية.
🔮 نظرة مُركّب: قصة نايكي (NKE – Nike) مثال واضح على أن العلامة التجارية القوية لا تكفي وحدها. السوق يريد رؤية تحسن فعلي في الأرباح والمبيعات قبل أن يمنح السهم مضاعفات أعلى.
₿ الدولار يرتفع والذهب والبيتكوين يتراجعان
في الأصول الأخرى، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY – U.S. Dollar Index) بنسبة 0.3% إلى 99.06.
وتراجعت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) إلى نحو $77,100، بينما هبطت عقود الذهب (GC=F – Gold Futures) بنسبة 2.1% إلى نحو $4,365 للأونصة.
هذه التحركات تتماشى مع ارتفاع العوائد وزيادة احتمالات تشديد السياسة النقدية.
🔮 نظرة مُركّب: عندما يرتفع الدولار والعوائد معاً، تتعرض الأصول التي لا تولد عائداً مثل الذهب، والأصول عالية الحساسية للسيولة مثل الكريبتو، لضغوط إضافية.
🔭 النظرة المستقبلية
المحطة التالية والأكثر أهمية ستكون بيانات CPI يوم الجمعة.
إذا جاء التضخم العام أعلى من 3.4% أو فشل التضخم الأساسي في التراجع كما هو متوقع، فقد ترتفع احتمالات رفع الفائدة من مستوياتها الحالية عند 73% بصورة إضافية.
أما قراءة أكثر اعتدالاً فقد تمنح السوق أول محفز حقيقي لكسر سلسلة الخسائر، خصوصاً إذا هدأت عوائد السندات.
🧾 خلاصة مُركّب: السوق يواجه ضغطاً من الفائدة والنفط والعوائد في وقت واحد
الإيجابيات:
Core PPI الشهري جاء أفضل من المتوقع عند 0.2%.
بيانات CPI ما تزال قادرة على تخفيف جزء من مخاوف الفائدة.
بعض الأسهم مثل آبل (AAPL – Apple) وأيروفايرونمنت (AVAV – AeroVironment) أظهرت قوة رغم ضعف السوق.
التراجع الأخير خفض تقييمات بعض الأسهم والمؤشرات.
لكن:
احتمالات رفع الفائدة ارتفعت إلى 73%.
عائد 10 سنوات تجاوز 4.95%.
النفط ارتفع إلى نحو $107.90 لبرنت و**$102.70** للخام الأمريكي.
أسعار الرهن العقاري اقتربت من 7%.
أسهم الشرائح والتخزين تعرضت لضغوط قوية.
النفط المرتفع يزيد مخاطر بقاء التضخم أكثر ثباتاً.
الأسهم الأمريكية أكملت 4 جلسات متتالية من الخسائر.
الخلاصة أن السوق دخل مرحلة إعادة تسعير أوسع لتكلفة المال. ارتفاع النفط والعوائد وتزايد احتمالات رفع الفائدة يضغط على الأسهم من أكثر من اتجاه في الوقت نفسه، ولذلك أصبحت بيانات CPI القادمة أهم اختبار قصير الأجل للسوق.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
