☁️ أوراكل تتفوق على التوقعات لكن السهم يهبط بعد خطة تمويل ضخمة للذكاء الاصطناعي
قدمت أوراكل (ORCL - Oracle) واحدًا من أقوى تقاريرها المالية خلال السنوات الأخيرة، متجاوزة توقعات المحللين على مستوى الإيرادات والأرباح، ومدعومة بانفجار الطلب على خدمات البنية التحتية السحابية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
لكن المفاجأة لم تكن في النتائج، بل في رد فعل السوق. فالسهم هبط بنحو 10% بعد الإعلان مباشرة، رغم الأرقام القوية، بسبب خطة ضخمة لجمع نحو 40 مليار دولار من التمويل الجديد لتوسيع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
وهكذا وجد المستثمرون أنفسهم أمام معادلة معقدة: شركة تنمو بسرعة استثنائية، لكنها تحتاج أيضًا إلى إنفاق غير مسبوق للحفاظ على هذا النمو.
📊 ملخص النتائج
سجلت أوراكل (ORCL - Oracle) إيرادات بلغت 19.18 مليار دولار خلال الربع الرابع من السنة المالية 2026.
ويمثل ذلك نموًا سنويًا قدره 21%.
كما تجاوزت الإيرادات توقعات المحللين التي كانت تشير إلى 19.10 مليار دولار.
أما ربحية السهم المعدلة فقد بلغت 2.03 دولار مقارنة بتوقعات بلغت 1.96 دولار.
وفي الوقت نفسه رفعت الشركة توقعاتها للأرباح خلال السنة المالية 2027.
🔮 نظرة مُركّب: من حيث النتائج التشغيلية البحتة، كان هذا أحد أفضل أرباع أوراكل منذ سنوات، وهو ما يؤكد أن استراتيجية التحول نحو السحابة بدأت تؤتي ثمارها بشكل واضح.
🚀 الحوسبة السحابية تواصل الانفجار
كان قطاع البنية التحتية السحابية النجم الحقيقي في التقرير.
فقد ارتفعت إيرادات Oracle Cloud Infrastructure (OCI) بنسبة 93% لتصل إلى 5.8 مليار دولار.
كما ارتفعت الإيرادات السحابية الإجمالية، التي تشمل البنية التحتية والبرمجيات السحابية، بنسبة 47% لتصل إلى 9.9 مليار دولار.
ويعكس هذا النمو الطلب المتزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
في المقابل، تراجعت إيرادات البرمجيات التقليدية بنسبة 2% إلى 6.8 مليار دولار مع استمرار انتقال العملاء من الأنظمة المحلية إلى الحلول السحابية.
🔮 نظرة مُركّب: أوراكل لم تعد قصة قواعد بيانات فقط، بل أصبحت تدريجيًا واحدة من أكبر المستفيدين من سباق الذكاء الاصطناعي العالمي.
💰 لماذا هبط السهم رغم قوة النتائج؟
رغم قوة الأرقام، ركز المستثمرون على إعلان التمويل أكثر من تركيزهم على النتائج.
فقد كشفت أوراكل أنها تخطط لجمع نحو 40 مليار دولار إضافية خلال السنة المالية 2027.
وسيتم التمويل عبر مزيج من الديون وإصدارات الأسهم.
ويأتي ذلك بعد أن جمعت الشركة بالفعل خلال السنة المالية 2026 نحو:
43 مليار دولار من الديون.
5 مليارات دولار من الأسهم.
كما تمتلك برنامجًا إضافيًا لبيع أسهم بقيمة 20 مليار دولار.
وأثار ذلك مخاوف المستثمرين من ارتفاع الديون وتخفيف حصص المساهمين الحاليين.
🔮 نظرة مُركّب: السوق لا يعاقب أوراكل بسبب ضعف الأعمال، بل بسبب حجم الإنفاق المطلوب للحفاظ على النمو الحالي.
🏗️ رهان أوراكل الضخم على الذكاء الاصطناعي
تستثمر الشركة حاليًا مبالغ هائلة في بناء مراكز بيانات جديدة.
وارتفع الإنفاق الرأسمالي خلال السنة المالية 2026 إلى 55.7 مليار دولار مقارنة بـ 21.2 مليار دولار فقط في السنة السابقة.
كما تتوقع الإدارة أن يصل الإنفاق الرأسمالي خلال السنة المالية 2027 إلى نحو 70 مليار دولار.
وأدى هذا التوسع الضخم إلى تسجيل تدفق نقدي حر سلبي بلغ 23.7 مليار دولار.
لكن الإدارة ترى أن هذه الاستثمارات ضرورية لتلبية الطلب المتزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي.
🔮 نظرة مُركّب: أوراكل تتصرف اليوم كما كانت أمازون ومايكروسوفت تتصرفان في مراحل بناء البنية التحتية السحابية قبل سنوات، أي التضحية بالتدفقات النقدية الحالية مقابل فرص نمو أكبر مستقبلاً.
🤖 عقود الذكاء الاصطناعي تتراكم بسرعة
أحد أبرز الأرقام في التقرير كان نمو الالتزامات التعاقدية المستقبلية (RPO).
فقد ارتفعت إلى 638 مليار دولار.
ويمثل ذلك نموًا هائلًا بنسبة 363% مقارنة بالعام الماضي.
ويعكس الرقم حجم العقود التي وقعتها الشركة مع عملاء الذكاء الاصطناعي خلال الأشهر الأخيرة.
كما أوضحت الشركة أن بعض العملاء قدموا دفعات مسبقة أو وفروا وحدات معالجة الرسومات الخاصة بهم، ما يساعد على تخفيف جزء من احتياجات التمويل المستقبلية.
🔮 نظرة مُركّب: هذا الرقم قد يكون أهم من نتائج الربع نفسه، لأنه يعكس حجم الإيرادات المستقبلية التي تم التعاقد عليها بالفعل.
📈 التوجيه المستقبلي
تتوقع أوراكل أن تنمو الإيرادات خلال الربع الأول من السنة المالية الجديدة بنسبة تتراوح بين 27% و29%.
كما تتوقع ربحية سهم معدلة تتراوح بين 1.72 و1.76 دولار.
وحافظت الإدارة على هدفها للوصول إلى 90 مليار دولار من الإيرادات خلال السنة المالية 2027.
كما رفعت مستهدف ربحية السهم المعدلة إلى 8.05 دولار.
🔮 نظرة مُركّب: رفع التوقعات رغم حجم الإنفاق الضخم يعطي إشارة إلى أن الإدارة ترى طلبًا قويًا بما يكفي لتبرير هذه الاستثمارات الاستثنائية.
❓ هل تغيرت الفرضية الاستثمارية؟
قبل التقرير، كانت الفرضية الاستثمارية تقوم على أن أوراكل مستفيدة من طفرة الذكاء الاصطناعي.
أما بعد التقرير، فقد أصبحت الفرضية أوضح لكنها أكثر مخاطرة.
فالشركة تثبت أنها تكسب عقودًا ضخمة وتنمو بسرعة.
لكنها تحتاج أيضًا إلى استثمارات ضخمة جدًا للحفاظ على هذا النمو.
وبالتالي أصبحت القضية الأساسية ليست “هل يوجد طلب؟” بل “هل يمكن للشركة تمويل هذا الطلب بكفاءة؟”.
🔮 نظرة مُركّب: النتائج عززت قصة النمو، لكنها زادت في الوقت نفسه من مخاطر التنفيذ والتمويل خلال السنوات المقبلة.
🔭 النظرة المستقبلية
يبدو أن أوراكل تدخل مرحلة جديدة من تاريخها، حيث تتحول من شركة برمجيات تقليدية إلى لاعب رئيسي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وإذا استمرت وتيرة النمو الحالية في الخدمات السحابية والعقود الجديدة، فقد تحقق الشركة قفزة كبيرة في الإيرادات خلال السنوات المقبلة. لكن نجاح هذه الخطة سيعتمد على قدرتها على إدارة الإنفاق الضخم والديون المتزايدة دون التأثير على جودة أعمالها وربحيتها طويلة الأجل.
الرهان على أوراكل اليوم هو رهان على استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي، وليس على أعمال الشركة التقليدية التي عرفها المستثمرون لعقود.
🧭 خلاصة مُركّب
أوراكل (ORCL - Oracle) تجاوزت توقعات الإيرادات والأرباح خلال الربع الرابع.
الإيرادات ارتفعت 21% إلى 19.18 مليار دولار.
ربحية السهم المعدلة بلغت 2.03 دولار مقابل توقعات 1.96 دولار.
إيرادات البنية التحتية السحابية قفزت 93% إلى 5.8 مليار دولار.
الإيرادات السحابية الإجمالية ارتفعت 47% إلى 9.9 مليار دولار.
الشركة تخطط لجمع نحو 40 مليار دولار من التمويل الإضافي.
الإنفاق الرأسمالي المتوقع للسنة المالية 2027 يبلغ نحو 70 مليار دولار.
الالتزامات التعاقدية المستقبلية ارتفعت إلى 638 مليار دولار بنمو 363%.
السهم تراجع رغم قوة النتائج بسبب مخاوف التمويل والإنفاق الضخم.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية. نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
