🔥 الخوف يعود إلى سوق السندات عالية المخاطر… وول ستريت تتنفس القلق من جديد
بعد عام من الانتعاش الائتماني، بدأ المستثمرون في السندات الرديئة (Junk Bonds) يتراجعون خطوة إلى الوراء مع تصاعد مؤشرات القلق في الأسواق الأمريكية.
من اتساع الفوارق الائتمانية إلى قفز الديون المتعثرة لأعلى مستوياتها منذ سياسة تعريفات ترامب، يبدو أن موجة الحذر بدأت تتغلغل في عصب التمويل عالي العائد.
📉 1. السندات ذات تصنيف CCC تفقد بريقها
مؤشر السندات الأمريكية ذات التصنيف CCC تراجع 0.8٪ خلال الشهر المنتهي بنهاية أكتوبر، وهو أداء أضعف من السوق الكلي للسندات عالية العائد.
كما اتسعت الفوارق الائتمانية بـ27 نقطة أساس، ما يعكس زيادة التعويض الذي يطلبه المستثمرون مقابل المخاطرة.
🔮 نظرة مُركّب: المستثمرون لم يغادروا السوق بعد، لكنهم بدأوا يرفعون الحواجز الذهنية أمام المخاطر، إشارة إلى تحوّل المزاج من الطمع إلى الحذر.
💰 2. السوق لا ينهار… لكنه يتنفس القلق
رغم التراجع، تبقى فوارق السندات أقل من متوسط عام 2025.
إلا أن السياق تغيّر؛ فبعد تحذيرات جيمي ديمون (JPMorgan) في يوليو بأن “الهوامش منخفضة بشكل غير طبيعي”، بدأت الصدمات تتسلسل مع إفلاس شركتي First Brands وTricolor بسبب قضايا احتيال.
🔮 نظرة مُركّب: الأسواق لم تفقد الثقة بالكامل، لكنها بدأت تعاقب الشركات الأضعف، خصوصًا تلك ذات التاريخ الائتماني المتدهور.
🏦 3. القروض المتعثّرة عند أعلى مستوى منذ 2018
قفز حجم القروض الدولارية المتعثرة في الولايات المتحدة إلى 71.8 مليار دولار في أكتوبر، وهو الأعلى منذ إعلان تعريفات ترامب التجارية.
كما ارتفع إجمالي المعروض من الديون المتعثرة إلى 100 مليار دولار في أبريل، ليتراجع قليلًا لكنه يبقى مرتفعًا نسبيًا.
🔮 نظرة مُركّب: هذا الارتفاع المتسارع في الديون المتعثّرة يشير إلى بداية دورة جديدة من النفور من المخاطر (Risk Aversion) في أسواق الائتمان.
📊 4. المستثمرون ينسحبون من صناديق القروض البنكية
شهد شهر أكتوبر سحب 1.3 مليار دولار من صناديق القروض البنكية المتداولة ETF، وهو أكبر خروج منذ أبريل.
وفي سوق القروض الممولة، تم إلغاء أربع صفقات خلال أكتوبر بعد ست صفقات أخرى أُلغيت في أغسطس وسبتمبر.
🔮 نظرة مُركّب: التدفقات الخارجة من أدوات الدين تعكس تراجع شهية المخاطرة المؤسساتية، مع بحث مديري الأصول عن ملاذات أكثر أمانًا.
🤖 5. طفرة الاقتراض المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تشتعل رغم الحذر
في المقابل، تشهد الأسواق تدفقًا قياسيًا لإصدارات الشركات التقنية الكبرى.
شركة Alphabet جمعت 17.5 مليار دولار في الولايات المتحدة بعد طرح 6.5 مليار يورو في أوروبا، في حين موّلت Cipher Mining مركز بيانات مرتبط بـGoogle عبر سندات عالية العائد بقيمة 1.4 مليار دولار.
كما منحت مجموعة من البنوك قرضًا تمويليًا بنحو 18 مليار دولار لبناء مركز بيانات تابع لـ Oracle.
🔮 نظرة مُركّب: رغم الحذر في السندات الرديئة، فإن شركات الذكاء الاصطناعي تحافظ على شهية السوق، ما يجعل المشهد الائتماني الأمريكي مزيجًا غريبًا من الخوف والطموح.
🔭 النظرة المستقبلية
تتجه السوق إلى مرحلة انتقائية: المستثمرون يبتعدون عن السندات ذات التصنيفات المتدنية ويتزاحمون على الشركات الكبرى ذات التدفقات القوية.
ومع استمرار الحديث عن تصحيح محتمل في الذكاء الاصطناعي، قد تتحوّل هذه الموجة من القلق إلى نقطة تحول هيكلية في التسعير الائتماني لعام 2026.
🧭 خلاصة مُركّب
أسواق الدين الأمريكية تعكس اليوم اقتصادًا مزدوج الإيقاع، رأسه يمول الذكاء الاصطناعي، وقاعدته تتنفس بصعوبة تحت ضغط الديون الرديئة.
المستثمر الذكي سيعرف أن العوائد الكبيرة لا تأتي بلا ثمن، وأن الحذر الآن فضيلة استثمارية لا ضعف.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركَّب+، لا نطارد الضجيج.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط والمعايير والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركَّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.