ارتفعت الأسهم العالمية والأوروبية والآسيوية يوم الثلاثاء 10 نوفمبر 2026 بدعم من تراجع أسعار النفط وآمال تهدئة التصعيد العسكري بين الولايات المتحدة وإيران، فيما اتسمت العقود الآجلة الأميركية بالتباين بعد الارتفاع القوي في جلسة الاثنين. وتترقب الأسواق صدور مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI)، الذي قد يحدد اتجاه توقعات الفائدة الأميركية خلال الأسابيع المقبلة.
وفي قطاع الذكاء الاصطناعي، تركز الاهتمام على تطورات التحقيق المتعلق بالرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا (NVDA – Nvidia)، جنسن هوانغ (Jensen Huang)، والدعوى القضائية المرفوعة من مساهمين، إلى جانب تفاصيل الطرح العام الأولي المرتقب لشركة أنثروبيك (Anthropic)، الذي قد يجمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار. وتأتي هذه التطورات وسط قلق المستثمرين بشأن تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي والإنفاق الضخم على البنية التحتية.
📊1. العقود الأميركية تتباين قبل بيانات التضخم
عند 7:21 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفعت العقود المصغرة لـداو جونز (Dow Jones) بمقدار 168 نقطة أو 0.32%، بينما ارتفعت عقود ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) بمقدار 1.75 نقطة أو 0.02%، وتراجعت عقود ناسداك 100 (Nasdaq 100) بمقدار 95.75 نقطة أو 0.34%.
في تحديث آخر قرابة 7:43 صباحًا، ارتفعت عقود داو جونز نحو 0.29% إلى 52,652 نقطة، مع ارتفاع طفيف لعقود ستاندرد آند بورز 500 وتراجع عقود ناسداك 100 بنحو 0.3%.
جاء التباين بعد جلسة الاثنين التي صعد فيها ناسداك المركب بنحو 2.7%، بينما سجل ستاندرد آند بورز 500 أقوى ارتفاع يومي له منذ أبريل 2026.
يرى المستثمرون أن قراءة التضخم الأعلى من المتوقع قد تعرقل التعافي الناشئ في الأسهم، خصوصًا شركات النمو والتكنولوجيا الحساسة لتوقعات الفائدة.
🧠 نظرة مُركّب: يشير التباين بين ارتفاع عقود داو جونز وانخفاض عقود ناسداك 100 إلى انتقال الاهتمام مؤقتًا نحو القطاعات الأقل تعرضًا لمخاطر الذكاء الاصطناعي، لكن الاتجاه النهائي يبقى مرتبطًا بنتيجة التضخم وتطورات إنفيديا.
🚨2. إنفيديا تواجه تقارير جديدة بشأن شحن رقائق بقيمة 7.5 مليار دولار
أفادت رويترز (Reuters) نقلًا عن تقرير لـذي إنفورميشن (The Information) بأن العلاقة بين جنسن هوانغ وأليس هوانغ (Alice Huang)، وهي امرأة أعمال صينية وُجهت إليها مزاعم ارتباط بالاستخبارات الصينية، سهّلت شحن رقائق إنفيديا عبر شركات صينية بقيمة لا تقل عن 7.5 مليار دولار.
هذا الرقم ادعاء منسوب إلى تقرير صحفي، وليس نتيجة تحقيق قضائي نهائية أو إثباتًا بأن هوانغ ارتكب مخالفة.
محا سهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) مكاسبه قبل الافتتاح، وسجل انخفاضًا بنحو 0.2% في تحديث رويترز، بينما أظهرت تحديثات أخرى انخفاضًا يقارب 0.7% أو ارتفاعًا طفيفًا بنحو 0.5%؛ وتختلف الأرقام باختلاف وقت الرصد.
تراجع السهم في جلسة الاثنين بمقدار 7.97 دولارات أو 4.3%، ما محا نحو 190 مليار دولار من القيمة السوقية، وفق أسوشيتد برس (Associated Press).
أعلن مجلس إدارة إنفيديا تحقيقًا مستقلًا في تقارير تفيد بأن رئيسها التنفيذي ربما كان هدفًا لـجهد استخباراتي أجنبي، بينما نفت بكين الاتهامات المتعلقة بالتجسس.
أكد الرئيس الأميركي دونالد ترامب (Donald Trump) أن مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) ينظر في القضية، وقال إن هوانغ أخبره بأنه لم يكن يعلم بوجود صلة استخباراتية مزعومة.
أقر هوانغ بعلاقة شخصية خارج إطار الزواج واعتذر عنها، لكن ذلك لا يثبت صحة مزاعم التجسس أو انتهاك قيود التصدير.
تترقب الأسواق إعلان نتائج إنفيديا خلال الأسبوع التالي، ما يزيد أهمية التمييز بين الأداء التشغيلي ومخاطر الحوكمة والسمعة.
🧠 نظرة مُركّب: يواجه السهم ثلاثة مصادر منفصلة للمخاطر: التحقيق المتعلق بالرئيس التنفيذي، والقيود على صادرات الرقائق، وتقييم الشركة المرتبط بالذكاء الاصطناعي. وينبغي عدم التعامل مع التقارير والاتهامات على أنها أحكام مثبتة.
⚖️3. دعوى جماعية ضد إنفيديا وهوانغ تتهمهما بتضليل المساهمين
رفعت دعوى أمام محكمة اتحادية في سان خوسيه بولاية كاليفورنيا، وتولى الإعلان عنها مكتب روزن للمحاماة (Rosen Law Firm).
حدد تقرير أسوشيتد برس اسم المستثمر المدعي مارك كيستنماخر (Mark Kistenmacher)، الذي يسعى إلى تمثيل المشترين لأسهم إنفيديا خلال الفترة من 9 أكتوبر إلى 8 نوفمبر 2026، مع المطالبة بتعويضات غير محددة ومحاكمة أمام هيئة محلفين.
تزعم الشكوى أن إنفيديا وهوانغ لم يفصحا عن معلومات جوهرية بشأن العلاقة مع أليس هوانغ، وقدما بيانات مضللة حول المخاطر المرتبطة بشركتها، مما أدى — بحسب المدعي — إلى تضخيم سعر السهم بصورة مصطنعة.
ذكرت التقارير أن أليس هوانغ عملت سابقًا لدى ميغاسپيد إنترناشونال (Megaspeed International) ومقرها سنغافورة، وأنها ليست قريبة للرئيس التنفيذي رغم تشابه اسم العائلة.
نقلت أسوشيتد برس عن نيويورك تايمز (The New York Times) أن ميغاسپيد اشترت رقائق من إنفيديا بقيمة تزيد على 4.8 مليار دولار خلال العامين السابقين؛ وهذا رقم منفصل عن ادعاء الشحنات البالغة 7.5 مليار دولار، ولا يصح جمع الرقمين أو اعتبارهما مقياسًا واحدًا.
أفادت سي بي إس نيوز (CBS News)، نقلًا عن مصدرين في إنفاذ القانون، بأن قسم الأمن القومي بوزارة العدل الأميركية يحقق مع ميغاسپيد بشأن انتهاكات محتملة لقيود تصدير رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
لم تقدم المواد المرسلة حكمًا قضائيًا يثبت ادعاءات المساهمين، ولم يصدر فيها إثبات رسمي بأن أسرار إنفيديا قد سُربت.
🧠 نظرة مُركّب: تكمن أهمية الدعوى في احتمال تحول الأزمة من قضية سمعة شخصية إلى مسألة إفصاح للمساهمين ومخاطر تنظيمية. ومع ذلك، تبقى المزاعم القانونية قيد النظر ولا تعادل إثبات المسؤولية.
🧠4. أنثروبيك تستهدف جمع 64.4 مليار دولار وتقييمًا يصل إلى 1.4 تريليون دولار
كشفت شركة أنثروبيك (Anthropic)، المطورة لمساعد كلود (Claude)، عن نطاق سعري مقترح لطرح 825 مليون سهم بسعر يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم.
قد تجمع الشركة ما يصل إلى 64.4 مليار دولار، بما يجعل الطرح من بين أكبر الاكتتابات العامة الأولية (IPO) في التاريخ.
أشار تقرير رويترز إلى أن التقييم المخفف بالكامل قد يصل إلى 1.4 تريليون دولار، بينما وصفت تغطية ياهو فاينانس (Yahoo Finance) التقييم عند الحد الأعلى بأنه يتجاوز تريليون دولار؛ ويختلف التعبيران باختلاف تعريف التقييم واحتساب الأسهم المخففة.
جاءت الشروط المحدثة بعد تداول شروط أولية مساء الاثنين لبيع نحو 867 مليون سهم بسعر 70 إلى 80 دولارًا، قبل سحبها وإبلاغ المصرفيين بأنها غير دقيقة.
حصلت أنثروبيك كذلك على استثمارات مخطط لها بقيمة 26 مليار دولار من 7 شركات تكنولوجية، من بينها غوغل (Google) وإنفيديا (Nvidia) ومايكروسوفت (Microsoft)، من خلال طرح خاص مرتبط بالاكتتاب.
يتولى غولدمان ساكس (Goldman Sachs) ومورغان ستانلي (Morgan Stanley) قيادة الطرح العام.
قالت دانييلا هاثورن (Daniela Hathorn)، كبيرة محللي الأسواق لدى كابيتال دوت كوم (Capital.com)، إن توقيت الطرح صعب نسبيًا وسط مخاوف المبالغة في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي واحتمال التقلب الحاد بعد الإدراج.
قد يوفر الطرح أول اختبار كبير في الأسواق العامة لتقييم شركات نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة، ويزيد المنافسة على أموال المستثمرين بين شركات القطاع.
🧠 نظرة مُركّب: حجم الطرح لا يمثل إيرادات تشغيلية، والتقييم المقترح ليس سعرًا سوقيًا مثبتًا قبل الإدراج. وسيتوقف نجاح أنثروبيك على قدرة المستثمرين على الموازنة بين نمو الأعمال وتكاليف تطوير النماذج والمنافسة ومخاطر التقييم.
💻5. أسهم الرقائق والسحابة تتراجع قبل نتائج كور ويف
انخفض سهما إنتل (INTC – Intel) ومارفيل تكنولوجي (MRVL – Marvell Technology) بنحو 2% لكل منهما قبل الافتتاح، بحسب تحديث رويترز.
تراجع سهما كور ويف (CRWV – CoreWeave) ونيبيوس (NBIS – Nebius) بنحو 1.3% لكل منهما في التعاملات المبكرة.
تستعد كور ويف لإعلان نتائجها الفصلية بعد إغلاق جلسة الثلاثاء 10 نوفمبر، في ظل تساؤلات عن استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي وعبء الديون المرتبط بالتوسع في البنية التحتية.
تشمل الشركات المنتظر إعلان نتائجها أيضًا دي ويف كوانتم (QBTS – D-Wave Quantum) وريغيتي كومبيوتينغ (RGTI – Rigetti Computing).
أشار إيلون ماسك (Elon Musk)، الرئيس التنفيذي لـسبيس إكس (SpaceX)، إلى احتمال حدوث اندماجات وإخفاقات بين بعض شركات القطاع إذا لم تستمر ظروف التمويل والنمو.
قد تساعد نتائج قوية من كور ويف في تهدئة المخاوف المتعلقة بالطلب على قدرات الحوسبة، بينما قد تزيد النتائج الضعيفة القلق بشأن العائد على الاستثمار والديون.
🧠 نظرة مُركّب: الاختبار الأهم لشركات السحابة الجديدة (Neocloud) لا يقتصر على نمو الإيرادات، بل يشمل الإنفاق الرأسمالي والتدفقات النقدية وخدمة الديون، خاصة عندما ترتفع تكلفة التمويل.
🛢️6. النفط يواصل الهبوط وترامب يخفف احتمالات التصعيد مع إيران
تراجعت العقود الآجلة لخام برنت (BZ=F – Brent Crude Futures) بمقدار 2.17 دولار أو 2.34% إلى 90.40 دولارًا للبرميل عند 12:14 بتوقيت غرينتش، بحسب رويترز.
هبطت عقود خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Futures) بمقدار 1.75 دولار أو نحو 2% إلى 85.10 دولارات للبرميل.
انخفض برنت لفترة وجيزة دون 90 دولارًا للمرة الأولى منذ 31 أغسطس 2026، قبل أن يعود فوق هذا المستوى في تحديث لاحق؛ لذلك لا تعارض بين الخبرين.
كان برنت قد أغلق الجلسة السابقة منخفضًا بنحو 5.9%.
قال الرئيس دونالد ترامب إنه يعتزم الامتناع حاليًا عن تنفيذ ضربات عسكرية جديدة ضد إيران بعد مناشدات من دول في المنطقة، بينها رئيس وزراء قطر.
رأى تيم ووترر (Tim Waterer)، كبير محللي الأسواق لدى كي سي إم تريد (KCM Trade)، أن السوق يركز على نبرة ترامب الأكثر تصالحًا تجاه إيران منذ الانتخابات النصفية.
أشار إلى استمرار هجمات على الشحن قرب مضيق هرمز، لكنها لم تتصاعد إلى درجة تفرض علاوة مخاطر جديدة على أسعار النفط في وقت التقرير.
تراجع خام برنت بنحو 23% من قمة 118 دولارًا للبرميل المسجلة في 30 أكتوبر، مع انحسار المخاوف من تصعيد أميركي جديد.
🧠 نظرة مُركّب: يجمع تراجع النفط بين انخفاض علاوة المخاطر الجيوسياسية ومخاوف زيادة المعروض، وقد يدعم الأسهم عبر تخفيف تكاليف الطاقة، لكن استمرار اضطرابات هرمز يجعل أي هدوء عرضة للتغير.
⛽7. فائض معروض النفط وإنتاج أوبك والواردات الصينية
قدر جيه بي مورغان (JPMorgan) فائض المعروض العالمي في أكتوبر بنحو 1.4 مليون برميل يوميًا، وفق تقرير نقلته رويترز.
أظهرت استطلاعات رويترز ارتفاع إنتاج أوبك (OPEC) في أكتوبر، بقيادة زيادات في السعودية والكويت والعراق، رغم استمرار قيود على بعض الصادرات.
تراجع الطلب في بعض الأسواق بسبب ارتفاع الأسعار خلال الفترة السابقة، ما عزز مؤشرات عودة فائض المعروض.
أظهرت البيانات الرسمية أن واردات الصين من النفط الخام خلال أكتوبر ارتفعت إلى أعلى مستوياتها منذ مارس، بعدما خفضت البلاد وارداتها سابقًا نتيجة اضطرابات الإمداد المرتبطة بالحرب.
من المقرر إجراء محادثات بوساطة أميركية بين مسؤولين من روسيا وأوكرانيا، وهي الأولى منذ فبراير بحسب التغطية، بعد تصريحات من ترامب عن احتمال التوصل إلى اتفاق سلام أوسع.
أدت هجمات أوكرانية متجددة بطائرات مسيرة على مصافي روسية منذ أواخر أكتوبر إلى تقليص طاقة التكرير الروسية بنحو 30%، وفق مصدرين في الصناعة نقلت عنهما رويترز.
🧠 نظرة مُركّب: ارتفاع الإنتاج وعودة بعض الواردات الصينية وتراجع علاوة المخاطر عوامل متباينة؛ وتحديد اتجاه النفط يحتاج إلى متابعة ميزان العرض والطلب الفعلي لا الأخبار السياسية وحدها.
🌏8. الأسهم العالمية والآسيوية ترتفع بقوة
ارتفع مؤشر ستوكس أوروبا 600 (STOXX 600) بنحو 0.9% في تحديث للأسواق العالمية، مقتربًا إلى مسافة تقل عن 1% من أعلى مستوى تاريخي له.
صعد مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي (KOSPI) بنسبة 4.4%، وارتفع نيكاي الياباني (Nikkei) بنسبة 2.9%.
تقدم مؤشر إم إس سي آي لأسهم آسيا والمحيط الهادئ (MSCI Asia-Pacific) بنسبة 2%، مبتعدًا عن أدنى مستوياته في 7 أشهر التي سجلها الأسبوع السابق.
ساهم انخفاض النفط في تخفيف المخاوف بشأن التضخم وتكاليف الطاقة، بالتزامن مع تحسن الشهية تجاه الأصول عالية المخاطر.
جاء التعافي بعد هبوط الأسواق الأسبوع الماضي إثر فوز الديمقراطيين في الانتخابات النصفية الأميركية، وسط مخاوف من أن تؤثر اللوائح الجديدة في استدامة الاستثمارات المرتبطة بـالذكاء الاصطناعي.
قال يوست فان ليندرز (Joost van Leenders) من فان لانشوت كيمبن (Van Lanschot Kempen) إن نتائج الانتخابات ربما تزيد فرص سعي الإدارة الأميركية إلى تفاهم مع إيران قبل مواجهة قيود سياسية إضافية من الكونغرس.
🧠 نظرة مُركّب: استفادت أسواق آسيا وأوروبا من تراجع تكاليف الطاقة وتحسن المعنويات، لكن استمرار الصعود سيتطلب دعمًا من الأرباح ووضوحًا بشأن السياسة النقدية الأميركية.
9. أوروبا تقترب من القمة التاريخية والبنوك تتصدر المكاسب 🇪🇺
ارتفع ستوكس أوروبا 600 (STOXX 600) بنسبة 0.67% إلى 660.96 نقطة عند 09:41 بتوقيت غرينتش، وفق تقرير رويترز المتخصص بالأسهم الأوروبية؛ وأظهرت تغطية لاحقة صعودًا يقارب 0.9%.
سجلت مؤشرات ألمانيا وفرنسا وإيطاليا مكاسب تقارب 1% لكل منها، بينما قاد قطاع البنوك الارتفاع بنسبة 2.6%.
تداول المؤشر الأوروبي على بعد أقل من 1% من قمته التاريخية التي بلغها في أوائل أغسطس 2026.
ارتفع سهما لوفتهانزا (Lufthansa) وإير فرانس–كي إل إم (Air France-KLM) بنحو 1% لكل منهما مع انخفاض النفط، بينما كان قطاع السفر والترفيه الأفضل أداءً خلال الشهر.
تراجعت أسهم شركات النفط الأوروبية بنسبة 1.1%، في انعكاس مباشر لضغوط أسعار الخام.
أشار دويتشه بنك (Deutsche Bank) إلى تقلص فجوة نمو الأرباح بين أوروبا والولايات المتحدة إلى أدنى مستوى منذ أكثر من 3 سنوات، مع تفوق أوروبا أو تعادلها في 6 قطاعات.
رفعت بيانات إل إس إي جي (LSEG) توقعات نمو أرباح الشركات الأوروبية للربع الثالث إلى 25%، مقارنة بتقدير سابق قرب 16%.
يترقب المستثمرون الأوروبيون مزيدًا من البيانات قبل أي تحرك من البنك المركزي الأوروبي (ECB)، مع تداول احتمالات رفع الفائدة بحلول فبراير 2027.
🧠 نظرة مُركّب: يمنح انخفاض تعرض أوروبا النسبي لشركات الذكاء الاصطناعي وارتفاع توقعات الأرباح عامل دعم، بينما يظل أثر أسعار الطاقة والفائدة مختلفًا بين البنوك وشركات الطيران والطاقة.
🏭10. الأسهم الأوروبية الفردية: إنفينيون وسويتك وأيكسترون تقود الرقائق
قفز سهم إنفينيون (Infineon) بنسبة 6.6% بعد توقع الشركة نمو الإيرادات بأكثر من 20% خلال 2027، وتحسن الربحية بنحو 5 نقاط مئوية.
ارتفع سهم سويتك (Soitec) بنسبة 5.6%، وصعد أيكسترون (Aixtron) بنسبة 3.5% مع تحسن المعنويات تجاه أشباه الموصلات الأوروبية.
تقدم سهم منتج البوتاس كيه بلس إس (K+S) بنسبة 2.3% بعد تجاوز نتائج الربع الثالث توقعات الأرباح.
ارتفع سهم إيدنريد (Edenred) بنسبة 4% بعد حكم قضائي في البرازيل علق جزءًا من قواعد جديدة تتعلق بقسائم الوجبات لشركات ضمن مجموعة ضغط محلية، تشمل بلوكسِي (Pluxee) وتيكت (Ticket) التابعة لإيدنريد.
تراجع قطاع النفط الأوروبي رغم صعود المؤشرات العامة، ما يوضح تفاوت أثر انخفاض الخام على القطاعات.
🧠 نظرة مُركّب: تميزت الجلسة الأوروبية بمحركات محددة لكل شركة، من توقعات نمو إنفينيون إلى نتائج كيه بلس إس والحكم القضائي المتعلق بإيدنريد؛ ولذلك لا يكفي تفسير كل المكاسب بتراجع النفط وحده.
💵11. الدولار يستقر ووالر يدفع توقعات رفع الفائدة إلى مستويات أعلى
ارتفع الدولار الأميركي بصورة طفيفة بعد تصريحات متشددة من عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر (Christopher Waller).
قال والر إن البنك المركزي ينبغي أن يرفع تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل في ديسمبر حتى لو أظهرت بيانات أكتوبر تباطؤ التضخم، وأن ينظر في رفع أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية (50 نقطة أساس) إذا تدهورت صورة الأسعار.
أفادت رويترز بأن الأسواق أصبحت تسعر رفع الفائدة في ديسمبر بالكامل تقريبًا عقب تصريحاته، بينما أظهرت تغطية أخرى احتمالًا شبه كامل لرفع 25 نقطة أساس، مقارنة بـ74% قبل أسبوع.
انخفض اليورو (EUR/USD) بنسبة 0.1% إلى 1.1215 دولار، وتراجع الجنيه الإسترليني (GBP/USD) بنسبة 0.15% إلى 1.3423 دولار.
ارتفع الدولار بنحو 0.2% أمام الين الياباني والفرنك السويسري، ليسجل نحو 158.2 ين و0.8209 فرنك لكل دولار على التوالي.
جاء الاستقرار بعد جلستين متقلبتين: عزز تقرير الوظائف القوي الدولار يوم الجمعة، ودفع اليورو للهبوط 0.7%، قبل أن ينعكس الاتجاه يوم الاثنين مع انخفاض النفط وصعود الأسهم.
ارتفع الدولار الأسترالي بنحو 1% خلال الاثنين إلى قرابة 0.6918 دولار أميركي يوم الثلاثاء، ووصل الدولار النيوزيلندي إلى 0.5634 دولار أميركي.
استفاد الدولار النيوزيلندي كذلك من نتائج الانتخابات التي أشارت إلى استمرار الائتلاف الحاكم المكون من 3 أحزاب، بما يقلل عدم اليقين بشأن تفويض البنك المركزي.
🧠 نظرة مُركّب: يدعم التشدد النقدي الدولار عادةً عبر توقعات العائد الأعلى، لكن اتجاه العملة سيتوقف على مفاجأة التضخم وعلى كيفية تغير توقعات المستثمرين للفائدة بعد صدور البيانات.
📅12. التضخم الأميركي: اختلاف توقعات الأساسي بين 2.7% و2.8%
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI) عند 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، أي 13:30 بتوقيت غرينتش، يوم الثلاثاء 10 نوفمبر.
يتوقع استطلاع رويترز المذكور في تقرير الأسهم ارتفاع المؤشر الشهري العام بنسبة 0.3% في أكتوبر، بعد 0.6% في سبتمبر.
تتوقع تغطية ياهو فاينانس ارتفاع المؤشر العام شهريًا بنسبة 0.3%، مع زيادة التضخم الأساسي الشهري بنسبة 0.2%.
تتوقع تغطية رويترز الخاصة بالعقود الآجلة نمو التضخم الأساسي السنوي بنسبة 2.7%، مقابل 2.6% في سبتمبر.
في المقابل، أورد تقرير رويترز الخاص بالعملات استطلاعًا يتوقع التضخم العام السنوي عند 3.9% والأساسي السنوي عند 2.8%.
يعكس الفرق بين 2.7% و2.8% اختلاف الاستطلاعات أو توقيت التقديرات في المواد المقدمة، وليس نتيجة رسمية منشورة؛ لذلك يجب إبقاء التوقعين منفصلين.
حذر لي هاردمان (Lee Hardman)، كبير محللي العملات لدى إم يو إف جي (MUFG)، من أن ثالث قراءة قوية متتالية لـالتضخم الأساسي قد تعزز المخاوف من انتقال ارتفاع الطاقة إلى تضخم أوسع.
قد يدعم تضخم أعلى من المتوقع الدولار ويزيد توقعات رفع الفائدة، بينما قد يؤدي تضخم أقل من المتوقع إلى تجدد ضغوط البيع على العملة وتخفيف المخاوف النقدية.
🧠 نظرة مُركّب: الفرق بين التغير الشهري والسنوي وبين التضخم العام والأساسي جوهري. ويجب تقييم البيانات الفعلية عند صدورها مقابل التوقعات المطابقة لكل مقياس، دون الخلط بين 2.7% و2.8%.
📉13. السندات الأميركية تتفاعل مع ارتفاع احتمالات التشديد النقدي
ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين بمقدار 6.5 نقاط أساس إلى 4.611%، وفق تقرير رويترز للأسواق العالمية.
يتحرك هذا العائد عادةً بصورة حساسة لتوقعات سعر الفائدة الأساسي لدى الاحتياطي الفيدرالي.
عزز تقرير الوظائف الأميركي القوي لشهر أكتوبر، الذي تجاوزت فيه التعيينات التوقعات بأكثر من الضعف بحسب تقرير العملات، قناعة المستثمرين بأن الاقتصاد قد يتحمل تشديدًا إضافيًا.
قالت تحليلات دويتشه بنك (Deutsche Bank) إن تصريحات مسؤولي الفيدرالي دعمت احتمالات رفع الفائدة، رغم التقلبات المالية وعدم اليقين بشأن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.
تعكس احتمالات رفع 25 نقطة أساس أو حتى 50 نقطة أساس سيناريوهات مطروحة للنقاش وليست قرارات معلنة.
🧠 نظرة مُركّب: قد تؤثر زيادة عوائد السندات قصيرة الأجل في جاذبية الأسهم مرتفعة التقييم، خاصة إذا رافقها ارتفاع في الدولار وتشدد في شروط التمويل.
🔮14. ما الذي يحدد اتجاه الأسواق بعد صدور البيانات؟
السيناريو الأول — تضخم أعلى من المتوقع: قد ترتفع احتمالات تشديد الفيدرالي، ويقوى الدولار وعوائد السندات، بينما تتعرض أسهم التكنولوجيا والنمو لضغوط إضافية.
السيناريو الثاني — تضخم أقل من المتوقع: قد يتحسن أداء الأسهم وتتراجع بعض ضغوط العوائد، لكن تصريحات والر تشير إلى أن السياسة النقدية قد تظل متشددة.
السيناريو الثالث — تصعيد جديد قرب إيران أو مضيق هرمز: قد تعود علاوة المخاطر الجيوسياسية إلى النفط، بما يغير توقعات التضخم سريعًا.
السيناريو الرابع — نتائج قوية من كور ويف: قد تخفف المخاوف بشأن الطلب على الحوسبة السحابية، لكن المستثمرين سيواصلون تقييم الديون والتدفقات النقدية.
السيناريو الخامس — تطورات جديدة في قضية إنفيديا: قد تزيد التقلبات في السهم وقطاع الرقائق، مع ضرورة الفصل بين الادعاءات والنتائج الرسمية للتحقيقات.
السيناريو السادس — تطورات اكتتاب أنثروبيك: ستحدد شهية المستثمرين للسعر المقترح والتقييم مدى قدرة الشركة على جمع 64.4 مليار دولار وفق الشروط المعلنة.
🧠 نظرة مُركّب: تتداخل في السوق حاليًا ثلاثة محاور رئيسية: التضخم والفائدة، وأسعار الطاقة والجغرافيا السياسية، وربحية الذكاء الاصطناعي وحوكمته. ولا يكفي تحسن عامل واحد لضمان اتجاه صعودي مستدام.
🧾 خلاصة مُركّب
اتسمت العقود الآجلة الأميركية بالتباين؛ إذ ارتفعت عقود داو جونز بنحو 0.3%، وتراجعت عقود ناسداك 100 بنحو 0.3% إلى 0.34% قبيل بيانات التضخم.
تعرضت إنفيديا (NVDA – Nvidia) لضغوط بسبب تحقيقات وتقارير صحفية ودعوى مساهمين، بعدما خسرت 4.3% يوم الاثنين ونحو 190 مليار دولار من قيمتها السوقية؛ ولا تزال مزاعم التجسس والتضليل غير مثبتة قضائيًا في المواد المقدمة.
أعلنت أنثروبيك (Anthropic) نطاقًا سعريًا بين 70 و78 دولارًا لطرح 825 مليون سهم، مع إمكانية جمع 64.4 مليار دولار وتقييم مخفف بالكامل يصل إلى 1.4 تريليون دولار، إلى جانب 26 مليار دولار من استثمارات خاصة مخطط لها.
تراجع برنت إلى 90.40 دولارًا وغرب تكساس إلى 85.10 دولارات في تحديث رويترز، مع انحسار مخاوف التصعيد مع إيران وظهور تقديرات بفائض معروض يبلغ 1.4 مليون برميل يوميًا.
ارتفعت الأسهم الأوروبية والآسيوية؛ فصعد كوسبي 4.4% ونيكاي 2.9%، واقترب ستوكس 600 من قمته التاريخية، بينما قادت البنوك الأوروبية المكاسب بنسبة 2.6%.
دعمت تصريحات كريستوفر والر توقعات رفع الفائدة في ديسمبر، وارتفع عائد السندات الأميركية لأجل عامين إلى 4.611%.
تتوقع المصادر ارتفاع CPI العام الشهري 0.3%، مع تقديرات للتضخم العام السنوي عند 3.9% والأساسي السنوي بين 2.7% و2.8% بحسب الاستطلاع، وتبقى القراءة الرسمية هي الفيصل.
🔮 النظرة المستقبلية
تدخل الأسواق العالمية مرحلة حاسمة تتداخل فيها بيانات التضخم الأميركية مع توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وتطورات أزمة إنفيديا (NVDA – Nvidia)، واستعداد أنثروبيك (Anthropic) لتنفيذ أحد أضخم الاكتتابات العامة في التاريخ، بينما يضيف تراجع أسعار النفط عاملًا جديدًا قد يعيد تشكيل توقعات التضخم والفائدة.
التضخم والفائدة: ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الاختبار الأهم للاتجاه القريب. فالقراءة الأعلى من التوقعات قد تعزز احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر 2026 وتدعم الدولار وعوائد السندات الأميركية، لكنها قد تضغط على الأسهم، خصوصًا شركات النمو والتكنولوجيا. أما القراءة الأقل من المتوقع فقد تمنح الأسواق فرصة لمواصلة التعافي.
إنفيديا والذكاء الاصطناعي: ستظل تطورات التحقيقات والدعوى القضائية المتعلقة بالرئيس التنفيذي جنسن هوانغ (Jensen Huang) مصدرًا للتقلبات، خصوصًا مع اقتراب إعلان نتائج الشركة الأسبوع المقبل. وسيكون التمييز بين المخاطر القانونية والحوكمة وبين الأداء التشغيلي الفعلي ضروريًا لتقييم السهم، مع التأكيد أن الاتهامات الواردة في الدعاوى والتقارير لم تُحسم قضائيًا.
اكتتاب أنثروبيك: قد يصبح الطرح المستهدف لجمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار، وبتقييم مخفف بالكامل يصل إلى 1.4 تريليون دولار، اختبارًا مباشرًا لاستعداد المستثمرين لتمويل شركات الذكاء الاصطناعي بتقييمات استثنائية. وستكون شهية الاكتتاب وأداء السهم بعد الإدراج مؤشرَين مهمَّين على قوة القطاع أو هشاشته.
النفط والتوترات الجيوسياسية: استمرار انخفاض برنت ($$BZ=F – Brent Crude Futures) قد يخفف الضغوط التضخمية ويدعم شركات الطيران والنقل والاستهلاك. لكن استمرار المخاطر الأمنية في مضيق هرمز والهجمات على منشآت الطاقة يعني أن احتمالات عودة علاوة المخاطر الجيوسياسية لم تختفِ بالكامل.
الأسواق الأوروبية والآسيوية: قد تستفيد الأسهم الأوروبية من انخفاض تكاليف الطاقة وتحسن توقعات الأرباح، بينما يظل استمرار صعود الأسواق الآسيوية مرتبطًا باستقرار شهية المخاطرة العالمية وتراجع المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
نتائج الشركات: ستكون نتائج كورويف (CRWV – CoreWeave) وشركات الحوسبة الكمية، إلى جانب نتائج إنفيديا المرتقبة، اختبارًا لقدرة الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على التحول إلى إيرادات وأرباح وتدفقات نقدية مستدامة.
السيناريو الأقرب: استمرار التقلبات مع احتمال تعافٍ انتقائي للأسهم إذا جاءت بيانات التضخم مطمئنة واستقرت أسعار النفط. أما اجتماع تضخم أعلى من المتوقع مع تصاعد المخاطر المحيطة بشركات الذكاء الاصطناعي فقد يعيد الضغوط البيعية سريعًا، حتى بعد الارتداد القوي الذي شهدته الأسواق.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
