🚀 صفقة دولينغو مع بيربليكسيتي تُشعل أسهم سناب وترسّخ عودتها إلى سباق الذكاء الاصطناعي
عودة الثقة إلى سناب (Snap) جاءت عبر خطوةٍ هجوميةٍ واضحة: شراكة بقيمة $400 مليون مع بيربليكسيتي (Perplexity AI) لدمج البحث الذكي داخل سنابشات (Snapchat)، ما أعاد إشعال رهان السوق على قدرة الشركة في اللحاق بعمالقة المنصّات وتسييل موجة الذكاء الاصطناعي دون التضحية بتجربة المستخدم.
تفاصيل الصفقة وما تعنيه تشغيليًا
الاتفاق ينصّ على أن تدفع بيربليكسيتي لـ سناب نحو $400 مليون خلال عام واحد (مزيج نقد + أسهم)، على أن يبدأ انعكاس الإيراد في عام 2026.
الردود على استفسارات المستخدمين داخل التطبيق تُدار بواسطة بيربليكسيتي عبر روبوت محادثة مدمج، ووفق تصريح إيفان سبيغل لن تُستخدم هذه البيانات في الإعلانات.
🔮 نظرة مُركّب: تدفق نقدي مؤجّل إلى 2026 يخفّف ضغط المدى القصير ويمنح سناب وقتًا لإتقان التجربة قبل توسيع monetization.
تحرّك السهم الزمني وردّة فعل السوق
قفز سهم سناب بنحو +16% بعد الإغلاق، ثم ارتفع قرابة +19.95% في تداولات ما قبل الافتتاح إلى 8.78 بعد إقفال الأمس عند 7.30 (-2.28%).
هذه القفزة تعكس إعادة تسعير سريع لسيناريو نمو جديد تقوده منتجات الذكاء الاصطناعي.
🔮 نظرة مُركّب: الارتداد السعري قوي، لكن تثبيته يتوقف على سرعة الإطلاق واتساع الاستخدام الفعلي داخل التطبيق.
الميزة التنافسية: من تعويض الفجوة إلى تشكيل منتج
دمج محرّك بحث بيربليكسيتي يضع سناب في مواجهة مباشرة مع أدوات تيك توك (TikTok) وميتا (Meta).
محللو RBC نوّهوا بأن تكاليف الحوسبة طويلة الأجل غير واضحة، “لكن من اللافت أن تُقدّم سناب ما يقترب من قدرات Meta AI بميزانية نسبية محدودة.”
🔮 نظرة مُركّب: إن نجحت سناب في ضبط تكلفة الاستدعاءات الحاسوبية، فالهامش يمكن أن يصمد دون حرق سيولة.
تأثيرات على نموذج الأعمال (الإعلان مقابل القيمة المُضافة)
أكّد إيفان سبيغل أن إجابات الاستعلامات لن تُستخدم للإعلانات، ما يحافظ على الخصوصية ويُعزّز الثقة، لكنه يؤخر الربط المباشر بالدخل الإعلاني.
العائد الأكبر قد يأتي من زيادة التفاعل والاحتفاظ ورفع قابلية الاشتراك في مزايا مدفوعة مستقبلًا.
🔮 نظرة مُركّب: المكاسب غير المباشرة (الوقت داخل التطبيق، الولاء) قد تسبق الإيراد، لكنها ترفع مضاعفات التقييم إذا ثَبُتت بيانات الاستخدام.
نتائج الأعمال وتوجيهات الربع الرابع
تجاوزت سناب تقديرات المحللين في الربع الثالث، وأعطت توجيه إيرادات الربع الرابع بين $1.68 – $1.71 مليار مقابل إجماع بنحو $1.69 مليار (وفق LSEG).
ورغم ذلك، حتى الإقفال السابق كان أداء السهم منذ بداية عام 2025 عند -32% تقريبًا، فيما سجلت بينتريست (Pinterest) نحو -11% بعد أن فوّتت تقديرات الربع الرابع وأشارت إلى ضعف إنفاق الإعلانات في الولايات المتحدة وكندا.
🔮 نظرة مُركّب: التوجيه المتماسك يخفّف أثر سنةٍ صعبة، لكن تثبيت السرد الجديد يتطلب مفاجآت تشغيلية إيجابية في الاستخدام/الاحتفاظ.
سياق القطاع: رياح مساعدة وتباين في الزخم
جاءت نتائج ميتا (Meta) وألفابت (Alphabet/Google) وريديت (Reddit) داعمة لصورة إيرادات الإعلانات الرقمية، لكن تَبيَّن التفاوت عبر تحذير بينتريست من ضغط الرسوم على ميزانيات التسويق.
صفقة سناب–بيربليكسيتي تُقرأ كسعيٍ لتعميق القيمة المُضافة بدل الاتكال الأحادي على دورة الإعلانات.
🔮 نظرة مُركّب: من يملك “طبقة منتج” قائمة على الذكاء الاصطناعي سيعبر دورة الإعلان التالية بمتوسط مخاطر/عائد أفضل.
النظرة المستقبلية
ترقّب لإطلاق موسّع وتدرّج في التبنّي خلال النصف الأول 2026، مع مراقبة لصيقة لـ تكاليف الحوسبة وقياسات الاستخدام (الأسئلة/المستخدم، مدة الجلسة، الاحتفاظ أسبوعيًا).
نجاح التجربة قد يفتح باب شراكات محتوى/تجارة اجتماعية تزيد من ARPU دون التضحية بالخصوصية.
خلاصة مركّب
الصفقة تُعيد تموضع سناب كلاعبٍ “منتجيّ” في الذكاء الاصطناعي، لا مجرّد منصة إعلانات.
الطريق يمر عبر ثلاثي: تجربة مفيدة فعلاً، تكلفة محسوبة، وزمن كافٍ حتى يبدأ دخل 2026 في الظهور. إن تحقّق ذلك، فالانتقال من “تعافٍ تكتيكي” إلى “مسار نمو” يصبح ممكنًا.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية. نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط والمعايير وفهم ماذا تشتري ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.