🔥 نهاية عام مضطرب وبداية فرز حقيقي، الأسواق الأمريكية بين ضغط القياديات، انفجار المعادن، وتحولات الضرائب مع اقتراب 2026
يدخل السوق الأمريكي الأيام الأخيرة من عام 2025 وهو محاط بثلاث طبقات ضغط متداخلة، تراجع تكتيكي في المؤشرات تقوده أسهم القياديات التقنية، انفجار ثم انهيار عنيف في سوق المعادن الثمينة، وتحولات مالية وهيكلية تمتد إلى السياسة الضريبية داخل الولايات.
الصورة الظاهرة تبدو سلبية يوميًا، لكن تحت السطح لا يزال العام يُغلق بأرقام قوية، ما يجعل هذا التوقيت حساسًا، ليس لأنه يعلن نهاية دورة، بل لأنه يكشف بداية مرحلة فرز وانضباط قبل 2026.
📉 1️⃣ تعثر “Santa Claus rally” مع بداية الأسبوع الأخير
• الأسهم الأمريكية بدأت الأسبوع الأخير من 2025 بتراجعات واضحة
• التوقيت حساس لأنه يأتي خلال ما يُعرف تاريخيًا بـ“Santa Claus rally”
• تعثر هذا الزخم الموسمي لا يعني انهيارًا، بل فقدان دعم نفسي قصير الأجل
• التراجع جاء بعد أسبوع مختصر أغلق قرب قمم تاريخية
• ما يعزز فرضية جني الأرباح لا تغير الاتجاه
🔮 نظرة مُركّب: فشل الزخم الموسمي لا يكسر الاتجاه، لكنه يرفع حساسية السوق لأي ضغط إضافي.
💻 2️⃣ ناسداك تحت الضغط الأكبر بسبب وزن التكنولوجيا
• مؤشر ناسداك تراجع بنحو 0.5%
• السبب المباشر هو ضغط أسهم التكنولوجيا العملاقة
• ناسداك أكثر المؤشرات حساسية لتقييمات النمو
• أي تراجع في القياديات ينعكس عليه أسرع من غيره
• وهذا ما وضعه في صدارة الهبوط
🔮 نظرة مُركّب: عندما يتراجع ناسداك دون بقية المؤشرات، يكون الضغط على التقييمات لا على الاقتصاد.
🧠 3️⃣ نفيديا وتسلا في قلب التراجع بالأرقام
• سهم نفيديا تراجع بنحو 1.21%
• سهم تسلا هبط بقوة أكبر عند -3.27%
• الاسمان يمثلان ثقلًا نفسيًا ووزنيًا داخل السوق
• تراجع الاثنين معًا يضغط مباشرة على ناسداك
• ويعكس بداية تهدئة بعد عام من الأداء القوي
🔮 نظرة مُركّب: القياديات تقود الصعود، لكنها أيضًا أول من يدفع ثمن جني الأرباح.
📊 4️⃣ تراجع واسع لكن منضبط في S&P 500 وDow
• مؤشر S&P 500 تراجع بنحو 0.35%
• مؤشر داو جونز تراجع قرابة 0.5%
• الهبوط متقارب بين المؤشرات
• ما يعني أن التراجع ليس تقنيًا بحتًا في قطاع واحد
• لكنه لا يزال ضمن نطاق طبيعي
🔮 نظرة مُركّب: التراجع المتوازن عادة إشارة تهدئة، لا بداية ذعر.
📍 5️⃣ قراءة الأرقام اليومية تعكس ضغطًا لا انهيارًا
• داو جونز أغلق عند 48,461.93
• بانخفاض 249.04 نقطة
• S&P 500 أغلق عند 6,905.74 بانخفاض 24.20 نقطة
• ناسداك أغلق عند 23,474.35 بانخفاض 118.75 نقطة
• الأرقام تؤكد جلسة ضغط لا جلسة بيع جماعي
🔮 نظرة مُركّب: قراءة النقاط والنسب معًا تفضح المبالغة في العناوين اليومية.
📈 6️⃣ الصورة السنوية لا تزال قوية رغم التذبذب
• S&P 500 مرتفع بأكثر من 17% خلال العام
• داو جونز حقق مكاسب تقارب 14%
• ناسداك قاد السوق بصعود يفوق 21%
• هذه الأرقام تُغلق عامًا قويًا رغم كل الضجيج
• ما يضع أي تراجع يومي في سياقه الصحيح
🔮 نظرة مُركّب: السوق قد يتعب يوميًا، لكنه يكافئ الصبر سنويًا.
🥈 7️⃣ الفضة، من قمة تاريخية إلى أسوأ هبوط منذ كوفيد
• الفضة اخترقت مؤخرًا مستوى $80
• ثم هبطت بعنف إلى نحو $72
• الهبوط اليومي وصل إلى 11%
• وهو الأسوأ منذ جائحة كوفيد
• ما يؤكد أن الحركة السابقة كانت مفرطة
🔮 نظرة مُركّب: كل صعود شبه عمودي يحمل داخله بذور تصحيح قاسٍ.
🥇 8️⃣ الذهب يتأثر بسقوط الفضة رغم قوته السنوية
• الذهب هبط إلى نحو $4,332 للأونصة
• بانخفاض يقارب 4.36%
• رغم أن مكاسبه السنوية بلغت نحو 65%
• أي أقل من الفضة لكنها ما تزال قوية
• الهبوط يعكس عدوى التراجع لا تغير السردية
🔮 نظرة مُركّب: الذهب يتراجع مع الفضة تكتيكيًا، لكنه لا يفقد دوره كمرساة.
⚠️ 9️⃣ العامل الفني الحاسم، رفع الهوامش من CME
• CME Group أعلنت رفع متطلبات الهامش على الفضة
• الهدف تقليل المخاطر في سوق شديد التقلب
• هذا القرار يجبر المتداولين ذوي الرافعة على البيع
• ما يخلق ضغطًا قسريًا لا اختياريًا
• ويُسرّع من حدة الهبوط
🔮 نظرة مُركّب: رفع الهوامش يحوّل التصحيح من هادئ إلى عنيف.
🌏 🔟 الصين تشعل الصعود ثم تغذي التقلب
• الصين أعلنت نيتها تقييد صادرات الفضة
• ما أشعل موجة صعود حادة بعد الكريسماس
• ثم انعكس ذلك بتقلب عنيف عند أول ضغط
• لأن السوق سبق القرار بالتسعير
• ثم تراجع عند أول صدمة فنية
🔮 نظرة مُركّب: تسعير القرارات قبل وقوعها يخلق قممًا هشة.
🧮 1️⃣1️⃣ الفضة سوق أصغر وأكثر هشاشة من الذهب
• حجم سوق الفضة أقل بنحو 10 مرات من الذهب
• هذا يجعل أي صفقة كبيرة أكثر تأثيرًا
• خاصة في فترات سيولة منخفضة
• مثل نهاية السنة
• ما يفسر عنف الحركة
🔮 نظرة مُركّب: صغر السوق يعني تضخيم الربح… وتضخيم الخسارة.
🏦 1️⃣2️⃣ البنوك المركزية تدعم المعادن على المدى الطويل
• العديد من البنوك المركزية زادت حيازتها من المعادن
• كبديل عن الأصول الدولارية
• هذا دعم الاتجاه طويل الأجل
• رغم التقلبات قصيرة الأجل
• ويضع أرضية هيكلية للأسعار
🔮 نظرة مُركّب: التقلب لا يلغي الاتجاه إذا كان الطلب مؤسسيًا.
⚡ 1️⃣3️⃣ الاستخدام الصناعي للفضة يعقّد الصورة
• الفضة تدخل في الألواح الشمسية والصناعات التقنية
• ما يربطها بالنمو الصناعي لا فقط بالملاذ الآمن
• هذا يجعلها أكثر تقلبًا من الذهب
• وأكثر حساسية للدورات الاقتصادية
• وهو ما ظهر بوضوح هذا العام
🔮 نظرة مُركّب: الجمع بين الصناعة والملاذ يصنع أصلًا مزدوج المزاج.
🏠 1️⃣4️⃣ نقطة إيجابية، قفزة مبيعات المنازل المعلقة
• بيانات نوفمبر أظهرت قفزة هي الأكبر منذ أوائل 2023
• ما يشير إلى تحسن زخم المشترين
• رغم أسعار الفائدة المرتفعة
• هذه إشارة دعم للاقتصاد الحقيقي
• لكنها لم تكن كافية لتغيير مزاج السوق
🔮 نظرة مُركّب: الأخبار الجيدة تخفف الضغط لكنها لا تقود الاتجاه وحدها.
🏦 1️⃣5️⃣ محضر الفيدرالي، الحدث المفصلي للأسبوع
• محضر اجتماع الفيدرالي سيصدر قريبًا
• المستثمرون يبحثون عن نبرة يناير
• الانقسام داخل الفيدرالي استمر طوال 2025
• وأي إشارة لغوية قد تغيّر التسعير
• أكثر من القرار نفسه
🔮 نظرة مُركّب: في الأسواق الحديثة، اللغة أقوى من الفعل.
📉 1️⃣6️⃣ رهانات الفائدة تميل للتثبيت لكن بقلق
• نحو 80% من الرهانات تتوقع تثبيت الفائدة في يناير
• لكن التوقعات أكثر انقسامًا حول مارس
• هذا الغموض يضغط على التقييمات المرتفعة
• خصوصًا في التكنولوجيا
• ويُبقي السوق في وضع ترقب
🔮 نظرة مُركّب: الإجماع على التثبيت لا يلغي قلق المستقبل.
🛢️ 1️⃣7️⃣ الطاقة تتحرك عكس المعادن
• أسعار النفط ارتفعت بنحو 1.92%
• ما دعم أسهم الطاقة
• في جلسة اتسمت بضعف بقية القطاعات
• هذا يعكس تدويرًا داخليًا في السوق
• لا خروجًا شاملًا
🔮 نظرة مُركّب: دوران القطاعات علامة سوق حي لا سوق منهار.
🏛️ 1️⃣8️⃣ خفض ضرائب الدخل في 9 ولايات يدخل حيز التنفيذ
• 9 ولايات أمريكية ستخفض ضرائب الدخل في 2026
• أمثلة، جورجيا إلى 5.09%، إنديانا إلى 2.95%
• كنتاكي إلى 3.5%، نبراسكا إلى 4.55%
• هذه التخفيضات قد تعزز الدخل المتاح
• لكنها تثير مخاوف تمويل الخدمات العامة
🔮 نظرة مُركّب: خفض الضرائب يدعم الاستهلاك، لكنه يفتح نقاش الاستدامة المالية.
🧩 1️⃣9️⃣ السياسة المالية تصبح جزءًا من معادلة السوق
• التخفيضات الضريبية بدأت خلال الجائحة
• واستمرت مع تضخم الميزانيات
• الآن تدخل مرحلة اختبار حقيقي
• بين النمو والعجز
• وتأثيرها سيمتد إلى 2026
🔮 نظرة مُركّب: السياسة المالية لا تؤثر فورًا، لكنها تغيّر اتجاهات الاستهلاك بعمق.
🎯 2️⃣0️⃣ المشهد الكلي، سنة قوية تُغلق ومرحلة فرز تبدأ
• الأسهم تُغلق عامًا قويًا بالأرقام
• المعادن تدخل مرحلة تصحيح عنيف
• الفيدرالي يبقى صانع المزاج
• والسياسات الضريبية تضيف بُعدًا جديدًا
• 2026 تبدو سنة انتقائية لا اندفاعية
🔮 نظرة مُركّب: بعد سنوات الصعود، السوق لا يكافئ الجميع… بل يفرزهم.
🔭 النظرة المستقبلية
مع دخول 2026، يُرجّح أن تستمر حالة التذبذب المرتفع، خاصة مع بقاء الفائدة دون تخفيض سريع، وتراجع شهية المخاطرة قصيرة الأجل.
أسهم التكنولوجيا ستبقى في موقع القيادة لكنها أكثر عرضة للتصحيح، فيما قد تشهد المعادن نطاقات تذبذب أوسع بعد صدمات السيولة والهوامش.
خفض الضرائب في بعض الولايات قد يدعم الاستهلاك محليًا، لكنه يفتح نقاشًا أوسع حول العجز والاستدامة.
🧭 خلاصة مُركّب
ما نراه ليس بداية انهيار، بل نهاية مرحلة تساهل.
السوق الأمريكي يُغلق 2025 قويًا بالأرقام، لكنه يدخل 2026 بوعي أعلى للمخاطر.
من اعتمد على الرافعة والمضاربة دفع الثمن في المعادن، ومن اعتمد على الجودة لا يزال متماسكًا في الأسهم.
المرحلة القادمة هي مرحلة اختيار لا مرحلة مطاردة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.