🧭 من المحكمة العليا إلى الدولار، أسواق 2026 تدخل مرحلة إعادة تسعير كبرى
بداية 2026 تكشف تداخلًا واضحًا بين القضاء الأمريكي، السياسة الصناعية، وحركة الدولار.
• المحكمة العليا الأمريكية تفتح ملف صلاحيات هيئة الأوراق المالية، ما قد يعيد تشكيل بيئة الإنفاذ.
• إنتل (Intel – INTC) تتحول إلى رمز للتدخل الحكومي في قطاع الرقائق.
• الدولار الأمريكي يظهر مرونة غير متوقعة رغم التوترات الجيوسياسية.
• الأسواق تعيد تسعير المخاطر بناءً على الفائدة، النمو، والسيولة.
📊 1) المحكمة العليا وصلاحيات هيئة الأوراق المالية
• المحكمة العليا الأمريكية ستراجع قدرة هيئة الأوراق المالية (Securities and Exchange Commission – SEC) على استرداد الأرباح غير المشروعة.
• القضية تركز على شرط إثبات ضرر المستثمرين قبل فرض ما يُعرف بـ Disgorgement.
• الهيئة جمعت أكثر من $6B عبر الاسترداد والفوائد في السنة المالية 2024.
• هذا الرقم مثّل نحو 75% من إجمالي الغرامات المالية.
• أي تقييد سيُضعف واحدة من أقوى أدوات الردع في الأسواق.
🔮 نظرة مُركّب: أي تقليص لصلاحيات SEC يعني مخاطر أعلى على الانضباط المؤسسي.
⚖️ 2) انهيار حاد في الاستردادات خلال 2025
• قيمة الاستردادات هبطت إلى $108M فقط في 2025.
• هذا أدنى مستوى مسجّل وفق Cornerstone Research.
• الانخفاض تزامن مع تعيين بول أتكينز (Paul Atkins) رئيسًا للهيئة.
• أتكينز معروف بمعارضته للغرامات المرتفعة.
• الهيئة لم تنشر حتى الآن حصيلة رسمية لإنفاذ 2025.
🔮 نظرة مُركّب: الاتجاه التنظيمي يميل للتساهل لا التشدد.
🧾 3) قضية سريبِتش كنموذج عملي
• القضية تخص أونغكاروك سريبِتش (Ongkaruck Sripetch).
• اتُهم بالتلاعب بأسهم 20 شركة بنظام Pump & Dump.
• قاضٍ فيدرالي فرض عليه رد $3.3M أرباحًا وفوائد.
• محكمة الاستئناف التاسعة أيدت الحكم.
• المتهم يطعن بأن الاسترداد يجب أن يرتبط بضرر قابل للقياس.
🔮 نظرة مُركّب: الحكم النهائي سيحدد سقف العقوبات مستقبلًا.
🏛️ 4) انقسام المحاكم الفيدرالية
• الدائرة التاسعة لا تشترط إثبات ضرر مالي مباشر.
• الدائرة الثانية في نيويورك تشترط إثبات Pecuniary Harm.
• هذا الانقسام هو سبب تدخل المحكمة العليا.
• الحكم متوقع قبل July 2026.
• المرافعات مرجحة في April 2026.
🔮 نظرة مُركّب: توحيد التفسير القانوني سيغيّر قواعد اللعب.
🖥️ 5) صعود حاد لسهم إنتل
• سهم إنتل (Intel – INTC) قفز +10.80% في جلسة واحدة.
• السعر أغلق عند $45.55.
• هذه أكبر قفزة يومية منذ September 2025.
• السهم صاعد بنحو +90% منذ إعلان نية الحكومة الشراء.
• مكاسب 2025 بلغت +84%.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يكافئ الدعم السيادي لا الأداء التشغيلي فقط.
🏭 6) الحكومة الأمريكية كمساهم مباشر
• الحكومة الأمريكية تمتلك حاليًا 5.5% من إنتل.
• الخطة الأصلية استهدفت حتى 10%.
• قيمة الحصة عند الشراء كانت $5.7B.
• القيمة النظرية الكاملة قد تصل $27.7B.
• الملكية الحالية تعادل أكثر من $11B.
🔮 نظرة مُركّب: تدخل الدولة يعيد رسم خريطة الرقائق.
🧠 7) التحول التقني داخل إنتل
• الإدارة الجديدة بقيادة ليب-بو تان (Lip-Bu Tan) منذ March 2025.
• بدء شحن رقائق 18A دون 2nm بنهاية 2025.
• ما زالت تعتمد جزئيًا على تي إس إم سي (TSMC).
• استثمارات من إنفيديا (Nvidia – NVDA) وسوفت بنك (SoftBank).
• استعادة الحصة السوقية لم تُثبت بعد.
🔮 نظرة مُركّب: التكنولوجيا تقدمت، السوق ينتظر النتائج.
💵 8) الدولار يتحدى التوترات السياسية
• مؤشر Bloomberg Dollar Spot Index ارتفع 4 أيام متتالية.
• المؤشر صاعد +0.6% هذا الأسبوع.
• أعلى مستوى منذ Dec 10.
• الدولار بلغ أعلى مستوى مقابل الين خلال 1 year.
• التوترات الجيوسياسية لم تُضعف العملة.
🔮 نظرة مُركّب: البيانات أقوى من السياسة في توجيه العملة.
📉 9) الفائدة وسوق العمل يدعمان الدولار
• الوظائف غير الزراعية زادت 50,000 فقط في December.
• التوقعات كانت 70,000.
• معدل البطالة تراجع إلى 4.4%.
• الأجور ارتفعت +0.3% شهريًا.
• احتمالية خفض الفائدة هذا الشهر تلاشت تقريبًا.
🔮 نظرة مُركّب: ضعف التوظيف لا يعني خفضًا فوريًا للفائدة.
🔄 10) رهانات مضاربية وانعكاس الاتجاه
• رهانات بيع الدولار بلغت $21B مطلع 2026.
• المراكز البيعية الحالية $11.9B.
• هذا أعلى مستوى تشاؤم منذ July.
• أي تحسن بيانات يؤدي لارتداد حاد.
• العوائد المرتفعة دعمت الدولار مجددًا.
🔮 نظرة مُركّب: السوق كان مهيأ لارتداد تقني قوي.
🔭 النظرة المستقبلية
• 2026 ستكون سنة اختبار للتوازن بين التنظيم والتيسير.
• قرارات المحكمة ستحدد سلوك الشركات عالية المخاطر.
• الدعم الحكومي سيخلق فائزين وخاسرين في التكنولوجيا.
• الدولار سيبقى رهينة الفائدة لا الجغرافيا السياسية.
• أي ضعف اقتصادي حقيقي سيقلب هذه المعادلة.
🧭 خلاصة مُركّب
• القضاء، السياسة، والعملة تتحرك معًا لا منفصلين.
• تراجع التشدد التنظيمي يرفع المخاطر الهيكلية.
• إنتل نموذج لتدخل الدولة في سلاسل الإمداد.
• الدولار أثبت أنه عملة بيانات لا عناوين.
• السوق في مرحلة انتقائية صارمة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين الشركات التي تصنع الضجيج والشركات التي تصنع القيمة،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء، لا بعشوائية.