🔥 الاقتصاد الأمريكي يفاجئ الجميع، نمو قوي في الربع الثالث، تضخم عنيد، وسوق عمل يبعث رسائل متناقضة قبل 2026
تدخل الولايات المتحدة نهاية 2025 على إيقاع اقتصادي غير متوقّع، حيث سجّل الاقتصاد الأمريكي نموًا قويًا تجاوز التقديرات، في وقتٍ لا يزال فيه التضخم أعلى من مستهدفات الفيدرالي، وسوق العمل يفقد زخمه بهدوء.
هذا التقرير لا يكتفي بعرض أرقام الناتج المحلي، بل يشرح لماذا تسارع النمو رغم الفائدة المرتفعة، ما الذي يخفيه التضخم العنيد، وكيف تُقرأ هذه المفارقة المعقّدة قبل دخول 2026.
🔮 نظرة مُركّب: هذه ليست قصة اقتصاد ساخن أو بارد، بل اقتصاد يتحرّك بقوة فوق طبقات من التناقض.
📈 1) الناتج المحلي الإجمالي (GDP) يفاجئ بتسارع قوي
• الاقتصاد الأمريكي نما بمعدل سنوي 4.3% في الربع الثالث، أعلى بكثير من التوقعات عند 3%.
• النمو تسارع مقارنة بـ 3.8% في الربع الثاني، ما يعكس قوة غير متوقعة.
• التقرير جاء متأخرًا بسبب الإغلاق الحكومي، لكنه حمل رسالة صادمة للأسواق.
• هذا النمو يُعد من أقوى القراءات خلال العام خارج فترات التعافي الاستثنائي.
• الأرقام تؤكد أن الاقتصاد لم يتأثر كما كان متوقعًا بتشديد السياسة النقدية.
🔮 نظرة مُركّب: النمو القوي هنا ليس ضجيجًا إحصائيًا، بل نتيجة طلب فعلي متماسك.
📊 2) الاستهلاك… العمود الفقري للنمو
• إنفاق المستهلكين ارتفع بمعدل سنوي 3.5%.
• مقارنة بـ 2.5% في الربع الثاني، يظهر تسارعًا واضحًا.
• الاستهلاك يمثّل نحو 70% من النشاط الاقتصادي الأمريكي.
• هذا يعني أن الأسر ما زالت تنفق رغم الفائدة المرتفعة.
• الثقة الاستهلاكية لم تنكسر بعد.
🔮 نظرة مُركّب: طالما المستهلك واقف، الاقتصاد لن يسقط بسهولة.
🌍 3) الصادرات والميزان التجاري يدعمان الصورة
• الصادرات نمت بمعدل قوي بلغ 8.8%.
• الواردات تراجعت بنسبة 4.7%، ما عزّز صافي الناتج.
• تحسّن الميزان التجاري لعب دورًا إيجابيًا في النمو.
• هذا يعكس طلبًا خارجيًا متماسكًا على السلع والخدمات الأمريكية.
• لكنه عنصر قد يكون متقلّبًا في الفصول القادمة.
🔮 نظرة مُركّب: التجارة الخارجية دعمت النمو، لكنها ليست ضمانًا دائمًا.
🏗️ 4) القوة الكامنة للاقتصاد… بعيدًا عن الضجيج
• مقياس “القوة الأساسية” للاقتصاد نما 3%.
• هذا المقياس يستثني العناصر المتقلبة مثل المخزونات والحكومة.
• يعكس صحة الاستهلاك والاستثمار الخاص.
• مقارنة بـ 2.9% في الربع الثاني، التحسّن محدود لكنه مهم.
• يدل على أن الأساسيات لم تضعف.
🔮 نظرة مُركّب: الاقتصاد الحقيقي أقوى مما توحي به العناوين السطحية.
📉 5) التضخم يعود للضغط من جديد
• مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بلغ 2.8%.
• ارتفع من 2.1% في الربع الثاني.
• التضخم الأساسي (Core PCE) صعد إلى 2.9% من 2.6%.
• الأرقام لا تزال أعلى من هدف الفيدرالي عند 2%.
• هذا يعقّد قرارات السياسة النقدية في 2026.
🔮 نظرة مُركّب: التضخم لا ينفجر، لكنه يرفض أن يختفي.
🏛️ 6) الفيدرالي بين نمو قوي وتضخم عنيد
• الفيدرالي خفّض الفائدة 3 مرات بنهاية 2025.
• الدافع لم يكن التضخم، بل القلق على سوق العمل.
• النمو القوي يقيّد مساحة المناورة المستقبلية.
• أي تيسير إضافي قد يعيد إشعال الأسعار.
• التوازن بات أكثر حساسية.
🔮 نظرة مُركّب: الفيدرالي يسير على حبل مشدود.
👷 7) سوق العمل… أضعف حلقة في السلسلة
• الاقتصاد أضاف 64,000 وظيفة في نوفمبر.
• لكنه فقد 105,000 وظيفة في أكتوبر.
• معدل البطالة ارتفع إلى 4.6%، الأعلى منذ 2021.
• وتيرة التوظيف منذ مارس تراجعت إلى 35,000 شهريًا.
• مقارنة بـ 71,000 في الفترة السابقة، التباطؤ واضح.
🔮 نظرة مُركّب: سوق العمل لا ينهار، لكنه يتآكل ببطء.
📉 8) حالة “توظيف منخفض، تسريح منخفض”
• الشركات لا توسّع التوظيف، لكنها لا تسرّح بقوة.
• الغموض حول التعرفات الجمركية يضغط القرارات.
• الفائدة المرتفعة ما زالت تؤثر نفسيًا.
• الإنتاجية تعوّض جزئيًا عن نقص التوظيف.
• هذه الحالة تقلل المرونة مستقبلاً.
🔮 نظرة مُركّب: الجمود أخطر من الركود على المدى الطويل.
🧠 9) ماذا تعني هذه الأرقام لانتخابات 2026؟
• نمو قوي يدعم السردية الاقتصادية الإيجابية.
• تضخم مرتفع يضغط على القدرة الشرائية.
• سوق عمل أضعف يخلق قلقًا اجتماعيًا.
• السياسة الاقتصادية ستصبح ساحة صراع.
• الاقتصاد حاضر بقوة في الحسابات الانتخابية.
🔮 نظرة مُركّب: الأرقام الاقتصادية أصبحت مادة سياسية بامتياز.
🧭 10) المشهد العام قبل دخول 2026
• اقتصاد ينمو بقوة غير متوقعة.
• تضخم يرفض العودة إلى 2%.
• سوق عمل يفقد الزخم دون انهيار.
• سياسة نقدية أكثر حذرًا.
• مرحلة تتطلب قراءة مركّبة لا أحكام سريعة.
🔮 نظرة مُركّب: القوة الظاهرة تخفي هشاشة داخلية.
🔭 النظرة المستقبلية
• استمرار النمو مرهون ببقاء الاستهلاك قويًا.
• أي عودة للتشديد النقدي قد تكبح الزخم.
• التضخم هو الخطر الأكبر في 2026.
• سوق العمل سيحدد مسار الفائدة.
• الاقتصاد أمام اختبار توازن صعب.
🧭 خلاصة مُركّب
• النمو قوي لكنه غير مريح للفيدرالي.
• التضخم لم يُهزم بعد.
• سوق العمل الحلقة الأضعف.
• السياسة النقدية مقيدة بالبيانات.
• المرحلة تكافئ الفهم العميق لا العناوين.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الاقتصاد عبر فلاتر الجودة التي تميّز بين النمو الحقيقي والنمو الهش،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما يحدث ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+
لتفهم الاقتصاد قبل أن يتحوّل إلى حركة سوق،
وتستثمر بذكاء… لا بعشوائية.