🔥 بين رهان البيتكوين ودورة الاقتصاد… الأسواق تكتب ملامح 2026 مبكرًا
وسط ضجيج الذكاء الاصطناعي وتقلبات الأصول الرقمية، ترسل الأسواق إشارات أعمق مما يبدو على السطح. من جهة، تعود ستراتيجي (Strategy – MSTR) بقوة إلى رهانها التاريخي على البيتكوين (Bitcoin) عبر مشتريات تقارب $1B للأسبوع الثاني على التوالي، ومن جهة أخرى، يرى غولدمان ساكس (Goldman Sachs) أن السوق ما زال يُقلّل من شأن طفرة أرباح قادمة في 2026 تقودها القطاعات الدورية لا عمالقة التقنية.
التقرير التالي يجمع الخيطين في لوحة واحدة تكشف أين يتحرك رأس المال فعليًا.
🪙 1) ستراتيجي تضاعف الرهان على البيتكوين
• شراء 10,645 BTC بقيمة $980.3M خلال أسبوع واحد
• متوسط سعر الشراء $92,098 للبيتكوين
• ثاني أسبوع متتالٍ بمشتريات تقارب $1B
• أكبر وتيرة شراء منذ أواخر يوليو
• عودة واضحة لاستراتيجية التراكم العدواني
🔮 نظرة مُركّب: ستراتيجي لا تراهن على السعر اللحظي، بل على دور البيتكوين كأصل خزانة طويل الأجل.
📊 2) حجم الحيازة يضع الشركة في موقع فريد
• إجمالي الحيازة 671,268 BTC
• إجمالي تكلفة الشراء حوالي $50.33B
• متوسط تكلفة $74,972 للبيتكوين
• القيمة السوقية الحالية تقارب $60B
• فجوة كبيرة بين تكلفة الحيازة والقيمة الحالية
🔮 نظرة مُركّب: الشركة تحوّلت فعليًا إلى كيان مالي مرتبط بدورة البيتكوين أكثر من كونه شركة برمجيات تقليدية.
🏦 3) تمويل الشراء عبر سوق الأسهم
• بيع أسهم بقيمة $989M خلال أسبوع
• $882M من أسهم MSTR العادية
• $82M من أسهم STRD الممتازة
• استخدام السوق كآلة تمويل مستمرة
• رفع حساسية السهم لتحركات البيتكوين
🔮 نظرة مُركّب: كل صعود أو هبوط في البيتكوين يُترجم مباشرة إلى مضاعفة المخاطر على مساهمي ستراتيجي.
📉 4) السهم تحت الضغط رغم التراكم
• إغلاق السهم عند $176
• تراجع 21% خلال شهر
• هبوط 53% خلال ستة أشهر
• أداء أضعف من البيتكوين نفسها
• فجوة نفسية بين المستثمرين والرؤية طويلة الأجل
🔮 نظرة مُركّب: السوق يعاقب الرافعة المالية، حتى لو كان الأصل الأساسي قويًا.
⚠️ 5) مخاطر المؤشرات والـ MSCI
• مخاوف من استبعاد شركات خزينة الكريبتو
• تخفيض أهداف سعرية من عدة بنوك
• رسالة علنية من الشركة إلى MSCI
• ربط الاستبعاد بمخاطر “الأمن القومي”
• تسييس جزئي لملف الاستثمار
🔮 نظرة مُركّب: التنظيم والمؤشرات باتت عاملًا لا يقل أهمية عن حركة السعر نفسها.
🏭 6) غولدمان ساكس يرى الصورة من زاوية مختلفة
• السوق مهووس بالذكاء الاصطناعي
• الأثر الربحي للذكاء الاصطناعي ما زال محدودًا
• الطفرة الحقيقية متوقعة في 2026
• محركها النمو الاقتصادي لا التقنية
• فجوة واضحة بين التوقعات والتسعير
🔮 نظرة مُركّب: الأسواق غالبًا ما تُسعّر القصص قبل أن تُسعّر الدورات.
🔄 7) القطاعات الدورية في دائرة الضوء
• تسارع نمو أرباح الصناعات (Industrials) من 4% إلى 15%
• المواد (Materials) مرشحة للاستفادة من النمو
• الاستهلاك الكمالي (Consumer Discretionary) من 3% إلى 7%
• العقارات من 5% إلى 15%
• استفادة مباشرة من تحسن النشاط الاقتصادي
🔮 نظرة مُركّب: “الملل الاستثماري” قد يكون الرابح الأكبر في المرحلة القادمة.
🧮 8) تباطؤ متوقّع في زخم التقنية
• نمو أرباح التقنية من 26% في 2025
• تباطؤ إلى 24% في 2026
• رغم الهيمنة الإعلامية
• السوق بدأ يُعيد وزن المخاطر
• الذكاء الاصطناعي لم يعد بطاقة مجانية
🔮 نظرة مُركّب: التباطؤ لا يعني الانهيار، بل نهاية مرحلة التسعير المفرط.
📈 9) إشارات الدوران بدأت تظهر
• تفوّق الأسهم الدورية على الدفاعية
• 14 جلسة متتالية من الأداء الأفضل
• أطول سلسلة منذ أكثر من 15 عامًا
• لكن التسعير ما زال متحفظًا
• المستثمرون لا يصدقون السيناريو بعد
🔮 نظرة مُركّب: الدوران يبدأ في الأداء… ويُكمل لاحقًا في التقييمات.
🧭 10) فجوة التوقعات هي الفرصة
• السوق يُسعّر نموًا قريبًا من 2%
• غولدمان يتوقع 2.5%
• فرق صغير ظاهريًا
• لكنه ضخم في أثره على الأرباح
• هذه الفجوة هي ميدان العوائد القادمة
🔮 نظرة مُركّب: أكبر الفرص تولد عندما يستخف السوق بالتغيير القادم.
🔭 النظرة المستقبلية
الأسواق تتجه نحو مرحلة مزدوجة: أصول عالية المخاطر مثل البيتكوين تُدار بمنطق الخزانة طويلة الأجل، بينما تستعد القطاعات الدورية لالتقاط ثمار تسارع اقتصادي في 2026.
التحدي الحقيقي هو التوقيت، لا الاتجاه.
🧭 خلاصة مركّب
بين رهان ستراتيجي الجريء على البيتكوين، ورؤية غولدمان ساكس المتفائلة بالدورة الاقتصادية، يتضح أن السوق لم يعد قصة واحدة.
من يفهم توازن المخاطر بين الأصول الرقمية والدورات الاقتصادية، يملك أفضلية حقيقية في المرحلة القادمة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتفهم تحوّلات رأس المال قبل أن تنعكس على الأسعار،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.