🚨 إنفيديا تتراجع في 2026... هل أصبحت ميتا التهديد الأكبر لإمبراطورية الذكاء الاصطناعي؟
رغم أن إنفيديا (NVDA - Nvidia) لا تزال تحقق نمواً مالياً قوياً وتحتفظ بموقعها كأهم شركة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي، فإن أداء السهم خلال عام 2026 جاء مخيباً مقارنة ببقية قطاع أشباه الموصلات. ومع تسارع ميتا (META - Meta Platforms) في تطوير رقائقها الخاصة، بدأ المستثمرون يتساءلون: هل تواجه إنفيديا بداية تحول هيكلي قد يحد من هيمنتها، أم أن السوق يبالغ في رد فعله؟
📊 نظرة على أداء السهم... لماذا تخلفت إنفيديا عن القطاع؟
ارتفع سهم إنفيديا (NVDA - Nvidia) بنحو 7% فقط منذ بداية عام 2026، وهو أداء متواضع مقارنة بارتفاع مؤشر PHLX Semiconductor Sector Index بنحو 58% خلال الفترة نفسها.
ورغم هذا الأداء الضعيف، لا تعاني الشركة من تراجع في أعمالها، بل تتجه لتحقيق نمو أقوى خلال السنة المالية الحالية، كما تمتلك طلبات وإيرادات مستقبلية كبيرة تدعم استمرار توسعها في السنوات المقبلة.
ويرى التقرير أن ضعف أداء السهم يعود بدرجة أكبر إلى تغير نظرة المستثمرين، الذين بدأوا يتجهون نحو شركات أخرى للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي، بدلاً من التركيز على إنفيديا (NVDA - Nvidia) وحدها.
🧠 نظرة مُركّب: لا تعكس حركة السهم دائماً قوة الشركة التشغيلية، ففي كثير من الأحيان يعيد السوق توزيع استثماراته بين الشركات داخل القطاع نفسه، حتى لو استمرت الشركة الأساسية في تحقيق نتائج قوية.
🤖 ميتا تسرّع تطوير رقائقها الخاصة... هل تقلص اعتمادها على إنفيديا؟
بحسب تقرير رويترز (Reuters)، تخطط ميتا (META - Meta Platforms) لبدء تصنيع أول رقاقة ذكاء اصطناعي داخلية اعتباراً من شهر سبتمبر، ضمن خطة تهدف إلى رفع قدرة الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي إلى 14 جيجاواط خلال عام 2027.
وتسعى الشركة إلى استخدام هذه الرقائق لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي في فيسبوك (Facebook) وإنستغرام (Instagram)، بما يساعدها على خفض تكاليف الحوسبة وتقليل اعتمادها على وحدات معالجة الرسومات مرتفعة التكلفة التي تشتريها من إنفيديا (NVDA - Nvidia).
ويشير التقرير إلى أن اختبار الرقاقة الجديدة استغرق 6 أسابيع فقط دون ظهور مشكلات رئيسية.
كما تتعاون ميتا (META - Meta Platforms) مع:
برودكوم (AVGO - Broadcom) لتصميم الرقاقة.
تايوان سيميكوندكتور (TSM - Taiwan Semiconductor Manufacturing) لتصنيعها.
وتخطط الشركة لإطلاق 4 أجيال من هذه المعالجات لدعم مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مستقبلاً.
🧠 نظرة مُركّب: اتجاه الشركات العملاقة لتطوير رقائقها الخاصة ليس جديداً، لكنه يمثل تحولاً طويل الأجل قد يقلل تدريجياً اعتمادها على الموردين الخارجيين، خصوصاً في المهام التي يمكن تنفيذها عبر معالجات مخصصة.
⚠️ هل يشكل ذلك خطراً حقيقياً على إنفيديا؟
قد يبدو أن خطوة ميتا (META - Meta Platforms) تمثل تهديداً مباشراً، خاصة أنها كانت من أكبر عملاء إنفيديا (NVDA - Nvidia).
وكان الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ قد أعلن العام الماضي أن الشركة تتجه لنشر نحو 1.3 مليون وحدة معالجة رسومات بحلول نهاية 2025، وكان الجزء الأكبر منها من إنتاج إنفيديا (NVDA - Nvidia)، التي كانت تسيطر على ما بين 80% و90% من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي حتى العام الماضي.
لكن التقرير يؤكد أن هذا لا يعني نهاية هيمنة إنفيديا، بل يعكس فقط محاولة العملاء تقليل التكاليف عبر تطوير حلول مخصصة لبعض الاستخدامات.
🧠 نظرة مُركّب: حتى في حال توسع العملاء في تصنيع رقائقهم الخاصة، فإن ذلك لا يعني التخلي الكامل عن إنفيديا، لأن كثيراً من تطبيقات الذكاء الاصطناعي المتقدمة ما زالت تعتمد على أقوى وحدات المعالجة الرسومية التي تنتجها الشركة.
📈 الأرقام لا تزال تدعم إنفيديا
رغم توقعات نمو سوق المعالجات المخصصة، فإن بيانات السوق تشير إلى استمرار قوة إنفيديا (NVDA - Nvidia).
فبحسب شركة الأبحاث TrendForce:
من المتوقع نمو مبيعات معالجات الذكاء الاصطناعي المخصصة بنسبة 45% هذا العام.
مقابل نمو متوقع يبلغ 16% فقط في مبيعات وحدات معالجة الرسومات GPU.
ورغم ذلك، تشير بيانات موقع The Information إلى أن:
حصة إنفيديا (NVDA - Nvidia) في سوق رقائق الاستدلال بالذكاء الاصطناعي ارتفعت إلى 74% خلال الربع الأول، بزيادة 8 نقاط مئوية على أساس سنوي.
كما تجاوزت إيراداتها من رقائق الاستدلال إجمالي إيرادات الذكاء الاصطناعي لدى منافسين مثل برودكوم (AVGO - Broadcom) وإيه إم دي (AMD - Advanced Micro Devices) مجتمعين.
🧠 نظرة مُركّب: هذه الأرقام تشير إلى أن نمو المعالجات المخصصة لا يأتي بالضرورة على حساب إنفيديا، بل إن السوق يتوسع بسرعة تسمح لأكثر من لاعب بتحقيق نمو في الوقت نفسه.
🤝 حتى ميتا ما زالت تعتمد على إنفيديا
يشير التقرير إلى أن ميتا (META - Meta Platforms)، رغم تطويرها لرقائقها الخاصة، وسعت اتفاقيتها مع إنفيديا (NVDA - Nvidia) خلال شهر فبراير.
وتشمل الاتفاقية:
نشر واسع لمعالجات Nvidia CPU.
ملايين من وحدات Blackwell GPU.
ملايين من وحدات Rubin GPU.
دمج محولات Spectrum-X Ethernet داخل منصة Facebook Open Switching System.
ويؤكد ذلك أن ميتا لا تزال تعتمد على أحدث تقنيات إنفيديا في تشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي واسعة النطاق.
🧠 نظرة مُركّب: الشركات الكبرى قد تطور رقائقها الخاصة لبعض المهام، لكنها لا تزال تحتاج إلى أحدث تقنيات إنفيديا في التطبيقات الأكثر تعقيداً، وهو ما يفسر استمرار العقود الضخمة بين الطرفين.
💰 هل أصبح سهم إنفيديا فرصة استثمارية؟
يرى التقرير أن تقييم إنفيديا (NVDA - Nvidia) أصبح أكثر جاذبية بعد تراجع أداء السهم.
ويتداول السهم حالياً عند مضاعف ربحية مستقبلية يبلغ نحو 23 مرة، مقارنة بمتوسط يبلغ 21.5 مرة لمؤشر S&P 500.
ويرى الكاتب أنه إذا وصلت ربحية السهم إلى 16.06 دولاراً خلال السنوات الثلاث المقبلة، واستمر السهم بالتداول عند مضاعفات قريبة من السوق، فقد يصل سعره إلى نحو 345 دولاراً، أي بارتفاع محتمل يقارب 70% عن مستوياته الحالية.
لذلك، يخلص التقرير إلى أن المستثمرين لا ينبغي أن يندفعوا للبيع بسبب ضعف الأداء خلال عام 2026، بل إن السهم قد يظل أحد أكبر المستفيدين من نمو الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.
🧠 نظرة مُركّب: التحديات التنافسية حقيقية، لكنها لا تعني بالضرورة تراجع مكانة إنفيديا، إذ لا تزال الشركة تحتفظ بتفوق واضح في أكثر أجزاء سوق الذكاء الاصطناعي تقدماً وربحية.
🔭 النظرة المستقبلية
ستكون الأشهر المقبلة حاسمة بالنسبة لسهم إنفيديا (NVDA - Nvidia)، مع متابعة المستثمرين لنتائج الشركة، وسرعة انتشار الرقائق المخصصة لدى العملاء الكبار مثل ميتا (META - Meta Platforms)، ومدى استمرار الطلب على منصات Blackwell وRubin. كما ستحدد وتيرة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على ريادتها في السنوات المقبلة.
🧾 خلاصة مُركّب: إنفيديا تواجه منافسة متزايدة... لكنها لم تفقد مكانتها بعد
الإيجابيات:
استمرار النمو المالي القوي للشركة.
ارتفاع حصة إنفيديا في سوق رقائق الاستدلال إلى 74%.
استمرار اعتماد العملاء الكبار على أحدث منصات الشركة.
تقييم السهم أصبح أكثر جاذبية مقارنة بمعدل نمو الأرباح.
إمكانية ارتفاع السهم بنحو 70% وفق تقديرات التقرير.
لكن:
أداء السهم تخلف كثيراً عن بقية قطاع أشباه الموصلات خلال 2026.
ميتا (META - Meta Platforms) تسرّع تطوير رقائقها الداخلية.
نمو المعالجات المخصصة قد يقلل تدريجياً الاعتماد على وحدات GPU التقليدية.
المنافسة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر حدة من أي وقت مضى.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
