بعد بداية متعثرة للنصف الأول من عام 2025، بفعل "يوم التحرير" ورسوم ترمب التي جمدت حركة الصفقات والاستحواذات، تعود أسواق المال الأميركية للواجهة بزخم استثنائي. تعافت بنوك وول ستريت، وسجّلت قممًا تاريخية جديدة، بينما انفجر نشاط صفقات التكنولوجيا بقوة غير مسبوقة. اليوم، بات القطاع التكنولوجي يهيمن على نصف قيمة صفقات الاندماج والاستحواذ (M&A) لعام 2025، ليعكس تحوّلًا جذريًا في المزاج الاستثماري الأميركي. فما سر هذه الطفرة المفاجئة، وإلى أين تتجه الأسواق في النصف الثاني من العام؟
التكنولوجيا تسيطر على نصف صفقات الاندماج والاستحواذ لعام 2025
ارتفاع إجمالي صفقات الاستحواذ الأميركية إلى 598 مليار دولار حتى منتصف يونيو، مقارنة بـ471 مليار دولار فقط في نفس الفترة من 2024. القطاع التكنولوجي وحده استحوذ على 300 مليار دولار، أي نحو 51% من السوق، محققًا نموًا بنسبة 8% عن العام الماضي. أما باقي القطاعات (الصحة، الطاقة، الاتصالات، التمويل)، فحافظت على حصصها أو سجلت تراجعات طفيفة، ليظل الزخم الأكبر في قلب الابتكار والذكاء الاصطناعي.
"حكاية ربعين": من جمود الرسوم إلى انتعاش التكنولوجيا
عقب إعلان رسوم ترمب في أبريل، أصيبت حركة صفقات الدمج والطرح الأولي (IPO) بالجمود شبه التام. لكن مع بداية مايو ويونيو، ومع انحسار الضبابية السياسية، شهدت وول ستريت موجة استثنائية من الصفقات والاكتتابات الكبرى، لتنتقل الأسواق من حالة الترقب إلى الانتعاش السريع. وصف الرئيس التنفيذي لـMorgan Stanley المرحلة بأنها "حكاية ربعين":
الربع الأول: جمود وارتباك في القرارات الاستثمارية
الربع الثاني: انفجار في النشاط المالي مع تعافي ثقة المستثمرين وعودة السيولة بقوة.
بنوك وول ستريت تسجّل قممًا تاريخية... مع تحذيرات من الإفراط في التفاؤل
ارتفع سهم JPMorgan Chase (أكبر بنك أميركي) إلى أعلى مستوياته تاريخيًا، ورافقه في الصعود Morgan Stanley وباقي الكبار بعد اجتيازهم اختبارات الضغط الفيدرالية بنجاح. هذه النتائج أعادت فتح النقاش حول تخفيف القيود الرقابية على البنوك العملاقة، مما عزز موجة التفاؤل في الأسواق، رغم تحذيرات بعض المحللين بأن التوقعات أصبحت "مرتفعة أكثر من اللازم" على المدى القصير.
طفرة غير مسبوقة في صفقات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي
51% من قيمة الصفقات في قطاع التكنولوجيا
سبع من أكبر 15 صفقة لهذا العام جاءت مباشرة من قطاع الذكاء الاصطناعي.
اكتتابات كبرى مثل CoreWeave (قفز سهمها 310% منذ الطرح)، وCircle (ارتفع 480% منذ الإدراج).
ارتفاع حجم الصفقات رغم انخفاض عددها، في دلالة على أن السوق يفضّل الآن الصفقات الضخمة المؤثرة بدلًا من الكم.
ثقة متزايدة بالنصف الثاني... لكن المخاطر باقية
أظهر مسح PwC أن 30% من الشركات علّقت صفقاتها مؤقتًا بسبب الرسوم، لكنها عادت بسرعة بعد وضوح السياسات التجارية. بنك Jefferies أشار إلى انتعاش ملحوظ في نشاط الصفقات منذ مايو، وتوقّع أن ينعكس هذا النمو على نتائج كبرى البنوك في يوليو.
سوق الطروحات الأولية يعود بقوة… وأرباح تفوق التوقعات
منذ مايو، حققت معظم الطروحات الأولية أرباحًا قوية فاقت أداء السوق العام، ما أعاد شهية المخاطرة إلى المستثمرين ورفع وتيرة التدفقات النقدية إلى أسهم التكنولوجيا والعملات الرقمية.
الخلاصة
من الجمود إلى الانتعاش، تمر أسواق المال الأميركية بلحظة محورية مع سيطرة قطاع التكنولوجيا على صفقات 2025، وصعود البنوك إلى قمم تاريخية. طفرة الذكاء الاصطناعي والاكتتابات تعيد الزخم للسوق، لكن التوقعات المتفائلة تستدعي الحذر… إذ تبقى الاستدامة مرهونة باستمرار الزخم الابتكاري وتوازن السياسات.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني! 📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet 🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet
