🚀 أوبر 2025: من خسائر الماضي إلى ماكينة أرباح… هل تسيطر على مستقبل التنقل عند الطلب؟
شهدت "وول ستريت" على مدار العقد الماضي تحولات عميقة في نظرتها إلى شركات التكنولوجيا الناشئة. فمن نماذج النمو الخاسرة، إلى الربحية المستدامة، تغيّر المزاج الاستثماري بشكل جذري. وأوبر (UBER)، التي لطالما كانت عنوانًا للمراهنة على المستقبل، باتت اليوم مرشحة بجدية لتكون أحد أعمدة السوق على المدى الطويل.
في تقريرنا هذا، نسلّط الضوء على أداء أوبر المالي والتشغيلي، ولماذا يرى فريق "مركّب" أنها تستحق أن تُؤخذ على محمل الجد كخيار طويل الأجل في محفظة أي مستثمر.
📈 نمو المنصة... بأكثر من مجرد ركوب
أوبر (UBER) لم تعد مجرد تطبيق لحجز سيارة. بل أصبحت منصة متكاملة للخدمات عند الطلب تشمل: التوصيل، النقل، الشحن، وحتى الخدمات المالية في بعض الأسواق.
البيانات التشغيلية تثبت ذلك:
نمو متوسط عدد المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 13.9% سنويًا، ما يُظهر اتساع قاعدة العملاء بوتيرة مستقرة.
هذا النمو في الاستخدام لم يكن سطحيًا، بل صاحبه نمو قوي في الإيرادات والأرباح، ما يعكس فعالية نموذج العمل في تحويل التوسع إلى ربحية.
💰 هوامش نقدية تتسع... والتحول إلى الربحية يُؤتي ثماره
خلال السنوات الثلاث الماضية، نجحت أوبر في تحويل نشاطها من نموذج يستهلك السيولة إلى نموذج يولّدها:
قفزة في هامش التدفق النقدي الحر بمقدار 17.7 نقطة مئوية، ما يمنح الشركة مرونة لتمويل الابتكار أو إعادة شراء الأسهم.
الأهم، أن ربحية السهم نمت بنسبة سنوية مركبة تبلغ 183% خلال هذه الفترة، وهي نسبة تتفوق على نمو الإيرادات نفسها.
هذه الأرقام تشير إلى أن الشركة لم تكتف بالنمو، بل حسّنت أيضًا جودة أرباحها.
🧠 تسعير واقعي... في سوق مبالغ فيه
في وقت تتداول فيه كثير من شركات التكنولوجيا بمضاعفات مفرطة، تبدو أوبر أقرب إلى "التوازن العادل":
يتداول السهم عند 23 مرة القيمة المؤسسية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EV/EBITDA)، وهو تقييم معقول مقارنة بمكانتها ومعدل نموها.
هذا التقييم يمنح المستثمرين هامش أمان نسبيًا، لا سيما في حال استمرار النمو التشغيلي وعودة الزخم للأسواق.
⚠️ المنافسة والتنظيم... عاملان لا يُستهان بهما
رغم كل هذا الزخم، يبقى في الطريق تحديات لا يُمكن تجاهلها:
المنافسة الإقليمية من شركات محلية في أسواق آسيا وأمريكا اللاتينية، ما قد يضغط على الهوامش في بعض المناطق.
التنظيم الحكومي لاقتصاد العمل المستقل (Gig Economy) قد يؤثر على التكاليف، خاصة في الولايات المتحدة وأوروبا.
لكن حتى اللحظة، نجحت أوبر في التكيف مع هذه التحديات بشكل مرن، دون أن تؤثر جذريًا على مسارها العام.
🧾 خلاصة مركّب
أوبر (UBER) لم تعد مجرد شركة ناشئة "تحرق النقد"، بل أصبحت كيانًا تشغيليًا ضخمًا يولّد تدفقات نقدية قوية وينمو بذكاء.
نمو المستخدمين، تحسين الربحية، والتقييم المنطقي يجعلها واحدة من أقوى المرشحين لتحقيق أداء متفوق في العقد القادم.
راقب أوبر جيدًا، خاصة في حال شهدنا تباطؤًا في أسهم النمو الكبرى. قد تكون هي الورقة الرابحة التالية في محفظة المستثمر طويل الأجل.
📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet