🔥 مفاجآت 2025 الكبرى، واختبارات 2026 القادمة
ينتهي عام 2025 كما بدأ، عام مليء بالمفاجآت التي أربكت حتى أكثر محترفي السوق خبرة.
لم يكن عامًا لانهيار شامل، لكنه كان عامًا لانكسار افتراضات راسخة، من التضخم، إلى الذكاء الاصطناعي، إلى المعادن، وصولًا إلى سباق أشباه الموصلات.هذا التقرير يجمع بين محورين مترابطين:
الأول، مفاجآت السوق الكبرى في 2025 كما رآها كبار مديري الاستثمار والمحللين.
والثاني، ملف إنتل وإنفيديا، كنموذج حي لاختبار القوة الصناعية والتكنولوجية الأمريكية مع دخول 2026.
🔮 نظرة مُركّب: ما يجمع كل هذه القصص ليس حدثًا واحدًا، بل تغيّر بنيوي في كيفية تسعير المخاطر والنمو واليقين.
1) عام المفاجآت لا عام الكوارث
• الأسواق لم تشهد انهيارًا بحجم صدمة “Liberation Day” في أبريل، لكنها شهدت سلسلة مفاجآت متراكمة
• المستثمرون دخلوا العام بتوقعات تقليدية، وخرجوا بنموذج جديد للسوق
• الذهب والنحاس صعدا بقوة بينما الأسهم عند قمم تاريخية، وهو تناقض نادر
• كثير من السيناريوهات “المنطقية” لم تتحقق، خاصة التضخم المرتبط بالتعرفة
• هذا النوع من الأعوام يغيّر طريقة التفكير في 2026 بالكامل
🔮 نظرة مُركّب: السوق في 2025 لم يكافئ من توقّع الأسوأ ولا من راهن على السهل، بل من فهم التحولات العميقة.
2) الذهب، الفضة، والنحاس، صعود بلا استئذان
• الذهب ارتفع قرابة 70% خلال العام
• سجل الذهب 51 قمة تاريخية في عام واحد
• الفضة اخترقت قممًا تاريخية ودخلت سوقًا صاعدة طويلة الأجل
• النحاس ارتفع أكثر من 30% مدفوعًا بطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
• المعادن الدفاعية ارتفعت رغم وصول الأسهم لمستويات قياسية
🔮 نظرة مُركّب: اجتماع قمم الأسهم مع قمم المعادن يعني أن السوق يشتري النمو ويشتري الخوف في آن واحد.
3) مفاجأة التضخم الغائب
• التوقعات كانت تشير لتضخم أعلى بسبب التعرفة الجمركية
• البيانات لم تُظهر هذا الأثر بالشكل المتوقع
• التضخم لم يكن “انتقاليًا” ثم اختفى، بل لم يظهر أصلًا بالحجم المخيف
• هذا أربك نماذج السياسة النقدية التقليدية
• المستثمرون بدأوا يشككون في صلاحية بعض افتراضات الاقتصاد الكلي
🔮 نظرة مُركّب: غياب التضخم رغم الضغوط السياسية والتجارية أعاد رسم علاقة السوق مع الفائدة.
4) تبني المؤسسات للذكاء الاصطناعي أسرع من المتوقع
• الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي أعلى بنحو 50% مما كان متوقعًا قبل عام
• الشركات لم تتراجع، بل ضاعفت الرهانات
• الخوف من فقاعة تحوّل إلى سباق قدرة
• البنية التحتية سبقت التطبيقات في وتيرة النمو
• هذا غيّر ميزان القوى بين الشركات التقنية
🔮 نظرة مُركّب: الذكاء الاصطناعي لم يعد قصة مستقبل، بل بندًا إلزاميًا في ميزانيات الشركات.
5) العملات الرقمية، وعود أكبر من التنفيذ
• التوقعات كانت تشير لتسارع تبني البلوكشين
• غياب تشريعات واضحة عطّل الكثير من المشاريع
• السوق انتظر تنظيمًا لم يأتِ بالسرعة المتوقعة
• التركيز تحوّل إلى قوانين هيكل السوق في 2026
• المستثمرون باتوا أكثر انتقائية
🔮 نظرة مُركّب: العملات الرقمية لم تفشل، لكنها اصطدمت بجدار السياسة لا التكنولوجيا.
6) مؤشر ستاندرد آند بورز 500، قمم رغم كل شيء
• المؤشر عند قمم تاريخية
• تحقق ذلك رغم صعود المعادن الدفاعية
• السوق تجاهل كثيرًا من المخاوف التقليدية
• السيولة لعبت دورًا حاسمًا
• المستثمرون راهنوا على الأرباح لا العناوين
🔮 نظرة مُركّب: السوق لم يعد يتفاعل مع الأخبار، بل مع الاتجاه طويل الأجل للأرباح.
7) بداية ملف إنتل، الحلم الصناعي تحت الضغط
• سهم إنتل (Intel) تراجع بعد تقرير عن وقف اختبار تصنيع رقائق إنفيديا (Nvidia)
• اختبار تقنية 18A لم يتحول إلى التزام إنتاجي
• السوق فسّر ذلك كإشارة حذر
• الخبر جاء في توقيت حساس للشركة
• الثقة الصناعية تُختبر علنًا
🔮 نظرة مُركّب: الصناعة المتقدمة لا تُقاس بالوعود بل بالعقود.
8) تقنية 18A، الرهان الأكبر لإنتل
• أول تقنية تصنيع متقدمة بالكامل داخل الولايات المتحدة
• تعتمد على ترانزستورات Gate-All-Around
• تهدف لزيادة الكفاءة وتقليل استهلاك الطاقة
• تمثل عودة إنتل للتصنيع الداخلي المتقدم
• لكنها لا تزال في مرحلة إثبات السوق
🔮 نظرة مُركّب: التفوق التقني لا يساوي شيئًا دون ثقة العملاء الكبار.
9) إنفيديا، دعم استثماري بلا التزام إنتاجي
• إنفيديا (Nvidia) استثمرت 5 مليارات دولار في إنتل
• الاستثمار جاء بدعم حكومي أمريكي
• لكنه لم يتضمن التزامًا بتصنيع الرقائق
• السوق فهم الفرق فورًا
• الدعم المالي لا يعني ثقة تشغيلية
🔮 نظرة مُركّب: رأس المال السياسي لا يعوّض غياب الطلب التجاري.
10) المنافسة مع تايوان، معركة طويلة
• تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) ما تزال المرجع الصناعي
• إنتل تحاول استعادة الريادة محليًا
• أمريكا تريد استقلالًا تقنيًا
• الطريق طويل ومكلف
• 2026 ستكون عامًا حاسمًا
🔮 نظرة مُركّب: السيادة التقنية مشروع دولة لا ربع مالي.
11) ماذا تعلّم المستثمر في 2025؟
• الأسواق لا تسير بخط مستقيم
• البيانات أهم من السرديات
• التحوط لا يعني التشاؤم
• التكنولوجيا تحتاج زمنًا لإثبات الهيمنة
• السياسة تؤثر بعمق في الأسواق
🔮 نظرة مُركّب: المستثمر الذكي هو من يتكيّف لا من يتصلّب.
12) اختبار 2026، إعادة ضبط أم استمرار؟
• هل نشهد تصحيحًا تقنيًا؟
• هل تستمر المعادن في الصعود؟
• هل تنجح إنتل في استعادة الثقة؟
• هل تتسارع تشريعات الكريبتو؟
• هل يواصل الذكاء الاصطناعي قيادة السوق؟
🔮 نظرة مُركّب: 2026 ليس عامًا جديدًا، بل امتداد مباشر لصدمات 2025.
🔭 النظرة المستقبلية
• الأسواق تدخل 2026 بذاكرة مثقلة بالمفاجآت
• الذهب والمعادن سيظلان عنصر توازن
• الذكاء الاصطناعي سيبقى محرك الإنفاق
• أشباه الموصلات ستحدد معركة السيادة
• التقييمات ستكون أكثر حساسية
🧭 خلاصة مُركّب
• 2025 كسر افتراضات كبرى في التضخم والمعادن
• الذكاء الاصطناعي أثبت أنه واقع لا فقاعة
• العملات الرقمية تحتاج سياسة لا ضجيج
• إنتل تمثل رهان الصناعة الأمريكية
• 2026 عام قرارات لا تجارب
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.