📉تباطؤ التوظيف الأمريكي يؤكد مرحلة “لا توظيف ولا تسريح” مع نهاية 2025 وبداية 2026
مع دخول الاقتصاد الأمريكي عام 2026، تظهر بيانات سوق العمل إشارات واضحة على تباطؤ هيكلي في التوظيف، دون انهيار حاد أو موجة تسريحات واسعة.
تقرير JOLTS الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (Bureau of Labor Statistics)، إلى جانب بيانات ADP وقراءات بنك أوف أمريكا (Bank of America)، يرسم صورة سوق عمل متماسك ظاهريًا لكنه فاقد للزخم، وهو ما يضع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) أمام معادلة دقيقة في السياسة النقدية.
📌 1) تراجع فرص العمل دون التوقعات
• عدد الوظائف الشاغرة في شهر نوفمبر 2025 بلغ 7.15 مليون وظيفة، مقارنة بتوقعات بلومبرغ (Bloomberg) عند 7.6 مليون.
• هذا المستوى يعكس فجوة قدرها 0.45 مليون وظيفة أقل من التقديرات، ما يشير إلى ضعف الطلب على التوظيف.
• معدل البطالة وصل إلى 4.6% في نفس الشهر، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات.
• التقرير يؤكد أن سوق العمل لا يشهد توسعًا في التوظيف رغم استمرار النشاط الاقتصادي.
• الفجوة بين التوقعات والواقع تعزز سردية التباطؤ غير الحاد لكن المستمر.
🔮 نظرة مُركّب: انخفاض الوظائف الشاغرة دون التوقعات يؤكد أن الشركات أصبحت أكثر حذرًا في قرارات التوظيف مع دخول 2026.
📊 2) مراجعات سلبية لبيانات أكتوبر
• تم تعديل بيانات شهر أكتوبر 2025 نزولًا إلى 7.45 مليون وظيفة شاغرة.
• القراءة السابقة كانت تشير إلى نحو 7.7 مليون وظيفة.
• التعديل يعكس أن التباطؤ لم يكن مفاجئًا بل ممتدًا لعدة أشهر.
• استمرار المراجعات السلبية يقلل من مصداقية أي تفاؤل قصير الأجل.
• الاتجاه العام يؤكد أن ذروة الطلب على العمالة أصبحت خلفنا.
🔮 نظرة مُركّب: المراجعات النزولية المتتالية تؤكد أن سوق العمل يفقد زخمه تدريجيًا وليس مؤقتًا.
🏭 3) تباين قطاعي في فرص العمل
• انخفاض ملحوظ في فرص العمل بقطاع الإقامة والخدمات الغذائية (Accommodation and Food Services).
• تراجع واضح في قطاع النقل والتخزين (Transportation and Warehousing).
• في المقابل، ارتفعت فرص العمل في قطاع البناء (Construction).
• هذا التباين يعكس تحوّلًا في أولويات الاستثمار والإنفاق.
• القطاعات المرتبطة بالاستهلاك اليومي تواجه ضغوطًا أكبر.
🔮 نظرة مُركّب: انتقال فرص العمل نحو البناء يعكس إنفاقًا أكثر حذرًا وأقل استهلاكية في الاقتصاد.
📉 4) ثبات التسريحات وضعف التوظيف
• عدد حالات الانفصال الوظيفي (Separations) بلغ 5.1 مليون.
• الرقم لم يتغير عن شهر أكتوبر 2025 أو عن نفس الشهر من العام السابق.
• هذا يؤكد حالة “لا توظيف ولا تسريح”.
• الشركات لا توسّع فرق العمل لكنها لا تلجأ للتقليص الحاد.
• هذا السلوك يعكس انتظارًا اقتصاديًا بدل قرارات حاسمة.
🔮 نظرة مُركّب: ثبات التسريحات مع ضعف التوظيف يعني أن الشركات في وضع ترقّب لا توسّع.
📉 5) معدلات التوظيف والاستقالات
• معدل التوظيف (Hiring Rate) انخفض إلى 3.2% في نوفمبر 2025.
• هذا من أسوأ المعدلات منذ حقبة الأزمة المالية العالمية (Great Recession).
• منذ 2013، فقط أبريل 2020 سجل معدلًا أدنى عند 3.1%.
• معدل الاستقالات (Quits Rate) ارتفع إلى 2%.
• ارتفاع الاستقالات مع ضعف التوظيف يعكس ثقة جزئية لدى العاملين لكن فرص محدودة.
🔮 نظرة مُركّب: ضعف التوظيف مع استقرار الاستقالات يؤكد اختلال ديناميكية سوق العمل.
🧠 6) تشخيص اقتصادي مباشر
• كبيرة الاقتصاديين في Navy Federal Credit Union، Heather Long، وصفت التوظيف بأنه “ضعيف جدًا”.
• أكدت أن الاقتصاد الأمريكي دخل فعليًا “ركود توظيف”.
• أشارت إلى أن 3.2% من أضعف القراءات تاريخيًا.
• أوضحت أن معظم الوظائف المضافة منذ أبريل 2025 جاءت من قطاع الرعاية الصحية (Healthcare) فقط.
• هذا يضعف جودة النمو الوظيفي الكلي.
🔮 نظرة مُركّب: توصيف “ركود التوظيف” يضع ضغطًا مباشرًا على مسار السياسة النقدية في 2026.
🔭 النظرة المستقبلية
• بيانات ديسمبر 2025 للبطالة ستصدر يوم الجمعة.
• تقرير ADP أظهر إضافة 41,000 وظيفة فقط في القطاع الخاص.
• بيانات Bank of America تشير إلى نمو توظيف متواضع.
• استمرار هذا الاتجاه قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve) لتخفيف السياسة النقدية.
• أي تحسن سيكون تدريجيًا وليس انفجاريًا.
🧭 خلاصة مُركّب
سوق العمل الأمريكي في 2026 لا ينهار، لكنه لا ينمو. حالة “لا توظيف ولا تسريح” أصبحت السمة الأساسية، مع تباطؤ واضح في الطلب على العمالة، وتحوّل التوظيف إلى قطاعات محدودة. هذه البيئة تعزز سيناريو سياسة نقدية أكثر مرونة، لكنها في الوقت نفسه تقلل من احتمالات تسارع اقتصادي قوي.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.