قفز سهم سنوفليك (SNOW – Snowflake) بأكثر من 20% في التداولات الممتدة، بعدما رفعت الشركة توقعاتها السنوية لإيرادات المنتجات فوق تقديرات وول ستريت، بالتزامن مع تبنٍ سريع لأداة البرمجة المدعومة بالذكاء الاصطناعي CoCo.
النتائج أرسلت رسالة مهمة للسوق: الذكاء الاصطناعي لم يعد مجرد إضافة تسويقية داخل منصة Snowflake، بل بدأ يتحول إلى محرك فعلي لزيادة الاستخدام داخل قاعدة العملاء.
لكن الصورة ليست مثالية بالكامل، إذ جاءت الالتزامات التعاقدية المتبقية RPO عند $9.0 مليار، دون توقعات السوق البالغة $9.37 مليار.
📈 رفع توقعات الإيرادات السنوية يدفع السهم بقوة
تتوقع Snowflake الآن أن تبلغ إيرادات المنتجات خلال السنة المنتهية في يناير نحو $6.07 مليار.
وهذا أعلى من توقعاتها السابقة في مايو، كما تجاوز متوسط تقديرات المحللين البالغ $5.86 مليار.
وتكتسب هذه النقطة أهمية كبيرة لأن إيرادات المنتجات تمثل نحو 95% من إجمالي إيرادات الشركة.
🔮 نظرة مُركّب: رفع التوجيه فوق توقعات السوق أهم من مجرد تجاوز رقم فصلي. الإدارة لا تقول فقط إن الربع كان جيداً، بل إنها أصبحت أكثر ثقة في استدامة الطلب خلال بقية العام.
💵 إيرادات المنتجات تنمو 37%
خلال الربع المنتهي في يوليو، ارتفعت إيرادات المنتجات بنسبة 37% إلى $1.49 مليار.
وكان المحللون يتوقعون نحو $1.42 مليار.
وهذا يعني أن Snowflake تجاوزت التقديرات بحوالي $70 مليون، في وقت كانت فيه توقعات المستثمرين مرتفعة أصلاً قبل الإعلان.
🔮 نظرة مُركّب: نمو 37% في الأعمال الأساسية يؤكد أن زخم المنصة لم يعتمد فقط على سردية AI. هناك نمو قوي فعلي في الاستهلاك، والذكاء الاصطناعي يأتي ليضيف طبقة جديدة من الطلب فوق هذا الأساس.
🤖 CoCo تتحول إلى دليل ملموس على تبني AI
ركزت الشركة بصورة كبيرة على أداة البرمجة المدعومة بالذكاء الاصطناعي CoCo.
خلال الربع وحده، بدأت أكثر من 2,000 حساب عميل باستخدام الأداة، ليرتفع العدد الإجمالي إلى نحو 9,100 حساب.
هذا النمو السريع مهم لأن Snowflake تعتمد على نموذج قائم على الاستخدام، وبالتالي فإن إضافة أدوات AI داخل المنصة يمكن أن ترفع حجم الاستهلاك إذا أصبح العملاء يستخدمونها بصورة متكررة.
🔮 نظرة مُركّب: السؤال الذي كان يواجه Snowflake خلال الأشهر الماضية هو ما إذا كان AI سيهدد شركات البرمجيات التقليدية أم يزيد قيمة منصاتها. نمو CoCo يقدم دليلاً أولياً على السيناريو الثاني: الذكاء الاصطناعي قد يزيد الاستخدام بدلاً من استبدال المنصة.
🚀 السهم يقفز أكثر من 20%
أغلق سهم Snowflake الجلسة عند $305.84، ثم ارتفع بأكثر من 20% في التداولات الممتدة بعد إعلان النتائج.
وكان السهم قد ارتفع بالفعل بنحو 39% منذ بداية العام حتى الإغلاق.
وهذا يعني أن السوق دخل التقرير بتوقعات مرتفعة، ومع ذلك تمكنت النتائج والتوجيهات من تجاوز سقف تلك التوقعات بصورة كافية لدفع السهم إلى قفزة جديدة.
🔮 نظرة مُركّب: هذه نقطة مهمة للغاية. في أسهم النمو، تجاوز التوقعات بعد صعود مسبق قوي أصعب بكثير من مفاجأة السوق بعد فترة ضعف. رد الفعل الحاد يشير إلى أن المستثمرين وجدوا ما يكفي لتبرير إعادة تقييم إضافية.
📚 RPO أقل من التوقعات.. نقطة الضعف الوحيدة تقريباً
بلغت الالتزامات التعاقدية المتبقية RPO نحو $9.0 مليار.
ورغم أن الرقم كبير، فإنه جاء أقل من متوسط توقعات المحللين البالغ $9.37 مليار.
ويستخدم المستثمرون هذا المؤشر كمقياس للحجوزات والإيرادات المستقبلية المتعاقد عليها.
🔮 نظرة مُركّب: هذه هي النقطة التي تستحق المراقبة. نتائج الاستهلاك قوية، لكن ضعف RPO مقارنة بالتوقعات يعني أن السوق يجب ألا يفترض أن كل مؤشرات الطلب تتسارع بنفس القوة. استمرار هذا التباين في الأرباع المقبلة قد يصبح أكثر أهمية.
🧠 Snowflake تراهن على AI داخل منصة البيانات نفسها
تتمثل القيمة الرئيسية لـ Snowflake في تنظيم وتحليل بيانات الشركات داخل السحابة.
ومع توسع استخدام الذكاء الاصطناعي، تصبح جودة البيانات وتنظيمها وإتاحتها للنماذج أكثر أهمية.
لذلك تحاول الشركة دمج AI عبر المنصة، بدلاً من تقديمه كمنتج منفصل فقط، بما في ذلك أدوات مثل CoCo التي تساعد المستخدمين على البرمجة والعمل داخل بيئة Snowflake نفسها.
🔮 نظرة مُركّب: كلما زادت تطبيقات AI، زادت الحاجة إلى بيانات نظيفة ومنظمة ومتاحة بسرعة. هذا يضع Snowflake في قلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات، بشرط أن تظل منصتها هي المكان الذي تتم داخله هذه العمليات.
⚔️ Databricks ترفع مستوى المنافسة
المنافس الأكبر لـ Snowflake، Databricks، أغلق مؤخراً جولة تمويل جديدة عند تقييم يبلغ $190 مليار.
كما قالت الشركة إنها تجاوزت معدل إيرادات سنوي قدره $7 مليارات، مع نمو يزيد على 80% في الربع الثاني مقارنة بالعام السابق.
هذه الأرقام تبرز حجم المنافسة في سوق منصات البيانات والذكاء الاصطناعي.
🔮 نظرة مُركّب: نجاح Snowflake لا يعني غياب المنافسة. Databricks تنمو بسرعة كبيرة، ولذلك سيعتمد التفوق طويل الأجل على القدرة على الاحتفاظ بالعملاء، توسيع الاستخدام، ودمج AI بطريقة تجعل الانتقال إلى منصة منافسة أكثر صعوبة.
🧩 لماذا النتائج مهمة أكثر من مجرد قفزة السهم؟
الرسالة الأهم ليست أن السهم ارتفع 20%، بل أن نموذج Snowflake القائم على الاستهلاك يبدو أنه بدأ يستفيد مباشرة من موجة الذكاء الاصطناعي.
في السابق كان أحد مخاوف السوق أن استخدام AI قد يسمح للشركات بإنجاز المزيد بموارد أقل، وبالتالي يضغط على الإنفاق البرمجي.
أما الآن، فارتفاع استخدام CoCo يشير إلى احتمال أن يؤدي AI إلى العكس: المزيد من الاستعلامات، والمزيد من معالجة البيانات، وبالتالي المزيد من الاستهلاك داخل المنصة.
🔮 نظرة مُركّب: إذا ثبت أن AI يزيد الاستهلاك لكل عميل، فإن Snowflake قد تدخل مرحلة يكون فيها الذكاء الاصطناعي محرك نمو داخلي وليس مجرد سوق إضافية. وهذه نقطة يمكن أن تغير كيفية تقييم الشركة بالكامل.
🔭 النظرة المستقبلية
تخرج Snowflake من هذا الربع بثلاث إشارات إيجابية رئيسية: نمو إيرادات المنتجات 37%، رفع التوجيه السنوي إلى $6.07 مليار، وتسارع واضح في تبني CoCo إلى 9,100 حساب عميل.
لكن المستثمر يحتاج إلى مراقبة RPO بعد أن جاء عند $9.0 مليار دون توقعات $9.37 مليار.
إذا استمر نمو إيرادات المنتجات قرب المستويات الحالية وتوسع استخدام أدوات AI داخل قاعدة العملاء، فقد تصبح الشركة واحدة من أبرز المستفيدين من انتقال المؤسسات من مرحلة تجربة الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة نشره فعلياً داخل بيئات البيانات.
أما إذا بدأ نمو الحجوزات المستقبلية بالتباطؤ، فقد تظهر فجوة بين الاستخدام الحالي وقوة الطلب طويل الأجل.
🧾 خلاصة مُركّب: AI بدأ يتحول إلى نمو فعلي داخل Snowflake
الإيجابيات:
إيرادات المنتجات ارتفعت 37% إلى $1.49 مليار.
التوقعات كانت عند $1.42 مليار.
الشركة رفعت توقعات إيرادات المنتجات السنوية إلى $6.07 مليار.
وول ستريت كانت تتوقع $5.86 مليار.
إيرادات المنتجات تمثل نحو 95% من إجمالي الإيرادات.
أكثر من 2,000 عميل بدأوا استخدام CoCo خلال الربع.
إجمالي مستخدمي CoCo ارتفع إلى 9,100 حساب.
السهم قفز بأكثر من 20% بعد النتائج.
السهم كان مرتفعاً 39% منذ بداية العام قبل الإعلان.
لكن:
RPO بلغ $9.0 مليار مقابل توقعات $9.37 مليار.
توقعات المستثمرين أصبحت مرتفعة بعد الصعود الكبير للسهم.
المنافسة من Databricks قوية جداً.
Databricks تجاوزت معدل إيرادات سنوي $7 مليارات وتنمو بأكثر من 80%.
استمرار إعادة التقييم يحتاج إلى إثبات أن نمو AI-driven consumption مستدام وليس مؤقتاً.
الخلاصة أن Snowflake قدمت ما أراد السوق رؤيته تحديداً: ليس مجرد كلام عن الذكاء الاصطناعي، بل ارتفاعاً حقيقياً في الاستخدام، وتحسناً في التوقعات، ونمواً قوياً في النشاط الأساسي. المرحلة التالية ستكون إثبات أن هذا التسارع يمكن أن يستمر مع بقاء المنافسة شديدة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
