🏗 إنستولد بيلدنج برودكتس تتفوق على التوقعات… والسهم يقفز 20%
قفزة قوية شهدها سهم إنستولد بيلدنج برودكتس (Installed Building Products – IBP) بنسبة 20.3% بعد إعلان نتائج مالية فاقت تقديرات المحللين، مدعومة بزيادة الإيرادات وتحسن التدفقات النقدية الحرة، مع استقرار الهوامش التشغيلية رغم تباطؤ النمو العضوي.
إنستولد بيلدنج برودكتس، التي تأسست عام 1977 وتتخذ من كولومبوس – أوهايو مقرًا لها، تُعد من أكبر مزوّدي خدمات تركيب العوازل، العزل المائي، ومنتجات البناء المكملة للمشاريع السكنية والتجارية في الولايات المتحدة. الشركة أظهرت على مدار السنوات الأخيرة قدرة على تحقيق نمو متواصل، لكن نتائج هذا الربع تكشف تباينًا بين قوة الربحية وتباطؤ المبيعات العضوية.
هذا التقرير يستعرض أبرز أرقام الربع الثاني ويحلل ما إذا كان الزخم الحالي للسهم قابلًا للاستمرار.
📉 نتائج الربع الثاني 2025
الإيرادات: $760.3 مليون (+3.1% سنويًا) مقابل توقعات $712.4 مليون (+6.7% عن التقديرات).
ربحية السهم المعدلة (EPS): $2.95 مقابل $2.40 (+23% عن التقديرات).
الـEBITDA المعدل: $134 مليون (هامش 17.6%) مقابل $114.1 مليون (+17.4% عن التقديرات).
الهامش التشغيلي: 13.3% (مستقر على أساس سنوي).
هامش التدفق النقدي الحر: 9.8% مقابل 7.9% قبل عام.
الإيرادات العضوية: مستقرة (0%) مقابل +4.8% العام الماضي.
📈 نمو الإيرادات
على مدى 5 سنوات، نمت الإيرادات بمعدل سنوي مركب 13.2%، لكن في العامين الأخيرين تباطأ النمو إلى 3.5% سنويًا، والإيرادات العضوية كانت صفر تقريبًا، ما يشير لاعتماد النمو على الاستحواذات أكثر من الطلب الفعلي.
📊 الإيرادات العضوية
تراجعت الإيرادات العضوية إلى 0% خلال العامين الأخيرين، بعد أن كانت +4.8% في نفس الربع من العام الماضي، مما يعكس ضعف النمو الداخلي.
💰 الربحية التشغيلية
متوسط الهامش التشغيلي خلال 5 سنوات بلغ 12.2%، مع تحسن بمقدار +2.7 نقطة مئوية منذ 2020. في هذا الربع، استقر الهامش عند 13.3% مثل العام الماضي، ما يدل على ثبات التكاليف.
💵 ربحية السهم (EPS)
نمت ربحية السهم بمعدل سنوي مركب 23.1% خلال 5 سنوات، مدعومة بزيادة الهوامش وانخفاض عدد الأسهم بنسبة 7.4%. في الربع الثاني 2025، ارتفع EPS إلى $2.95 من $2.84 قبل عام.
📉 عدد الأسهم القائمة
انخفض عدد الأسهم القائمة بنسبة 7.4% خلال آخر 5 سنوات، مما عزز نمو ربحية السهم حتى مع تباطؤ الإيرادات.
📊 قراءة مركّب
النتائج أظهرت تفوقًا واضحًا على التقديرات في الإيرادات والأرباح، وتحسنًا في التدفق النقدي الحر، مع استقرار في الهوامش التشغيلية. لكن ضعف النمو العضوي وتوقعات التراجع في الأرباح للعام المقبل قد يحدان من الزخم الإيجابي على المدى المتوسط.
✅ نقاط القوة:
تفوق على تقديرات الإيرادات وEPS.
تحسن التدفقات النقدية الحرة.
استقرار الهوامش التشغيلية.
إعادة شراء الأسهم تعزز ربحية السهم.
⚠️ نقاط الضعف:
تباطؤ النمو العضوي.
توقعات بانخفاض الأرباح في 2026.
الاعتماد على الاستحواذات لتعزيز المبيعات.
📌 خلاصة مركّب: إنستولد بيلدنج برودكتس تقدم مزيجًا جذابًا من الربحية والانضباط المالي، لكن التباطؤ في النمو العضوي والتوقعات السلبية لعام 2026 يستدعيان الحذر. للمستثمر طويل الأجل، يظل السهم خيارًا معقولًا إذا تم دعم الأداء بمحفزات نمو تشغيلية جديدة.
📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet