لماذا يستهدف الاحتياطي الفيدرالي تضخمًا بنسبة 2٪؟
هذا المقال مترجم من ياهو فايننس مع بعض التعديلات..
لماذا يستهدف الاحتياطي الفيدرالي تضخمًا بنسبة 2٪؟
لطالما كانت بيانات التضخم مؤشراً رئيسياً على تغييرات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بسبب تفويض البنك المركزي المزدوج لتعزيز التوظيف الكامل والاستقرار السعري.
في حين لم يحدد البنك المركزي بشكل صريح رقمًا للتوظيف الكامل، تم تثبيت توقعات التضخم عند 2٪ منذ عام 2012، ولكن لماذا وعلى أي أساس؟
قال ديفيد ويلكوكس، الاقتصادي بمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي وبلومبرج إيكونوميكس، إن هدف 2٪ يمنح البنك المركزي مجالاً كافياً لتعديل السياسة للحفاظ على صحة الاقتصاد.
وأضاف:
لماذا تم تحديد الهدف عند 2٪؟ الموضوع بدأ بتعليق عابر..
تم اعتماد هدف 2٪ على نطاق واسع من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اليوم، لكن أساسه ينبع من تعليق عابر تم في نيوزيلندا، وليس كما قد يعتقد البعض أنه جاء من دراسة أو ورقة بحثية أكاديمية.
في عام 1988، كانت نيوزيلندا تتصارع مع تضخم من خانتين عشريتين لعدة عقود. عندما سئل وزير المالية آنذاك، روجر دوغلاس، في مقابلة تلفزيونية عن كيفية تخطيطه لخفض الأسعار المرتفعة، قال إنه يريد أن ينخفض التضخم إلى نطاق 0٪ إلى 1٪. في ذلك الوقت، كانت الأسعار قد بدأت بالفعل في الانخفاض إلى ما دون 10٪ لأول مرة منذ سنوات.
لم يكن التعليق مبنيًا على سياسة معينة، لكنه وضع توقعات عامة. وعندما تولى حاكم بنك نيوزيلندا السابق، دون براش، منصبه، دفع لجعل الفكرة رسمية، موسعًا نطاق هدف التضخم إلى 2٪ لمنح صناع السياسة مساحة إضافية للمناورة.
وسرعان ما اتبعت البنوك المركزية في كندا وإنجلترا نفس النهج. لكن الاحتياطي الفيدرالي لم يعتمد هدفًا بشكل علني حتى عام 2012، خلال فترة ولاية بن برنانكي كرئيس. وفي مؤتمر صحفي عقب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير من ذلك العام، أعلن برنانكي رسميًا عن هدف التضخم البالغ 2٪، قائلاً إنه "يجب أن يساعد في تعزيز الاستقرار السعري وتخفيف أسعار الفائدة طويلة الأجل".
وأضاف ويلكوكس:
"كان هناك وقت حاول فيه صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي زرع هالة من الغموض وتغليف تصريحاتهم بالالتباس". "[برنانكي] كان في طليعة ثورة في التفكير بأن الوضوح بشأن ما هي أهدافك، والتواصل بوضوح وفهم سواء للمشاركين في الأسواق المالية أو للأسر والشركات العادية حول ما تفعله ولماذا تفعله، يعزز أهداف السياسة النقدية. إنه يساعد في جعل السياسة النقدية أكثر فعالية."
هل هدف ال2% لازال مناسبًا؟
على مر السنوات، كان التضخم يتبع بانتظام هدف 2٪. في عام 2020، عدل الاحتياطي الفيدرالي سياسته بعد مراجعة إطار سياسته النقدية للسماح بمزيد من المرونة، وسعى مسؤولو الفيدرالي إلى تحقيق تضخم يصل إلى متوسط 2٪ بمرور الوقت من خلال سياسة تُعرف باسم "استهداف التضخم المتوسط".
لكن التضخم العنيد منذ جائحة كوفيد-19، أعاد إحياء الجدل حول سياسة التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي.
ينتقد البعض بأن الرقم المستهدف يجب أن يكون أعلى من 2٪. في جلسة استماع للجنة الخدمات المالية بمجلس النواب في وقت سابق من هذا العام، سأل النائب براد شيرمان، وهو ديمقراطي من كاليفورنيا، باول عما إذا كانت سياسة التضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي كافية للحفاظ على صحة الاقتصاد.
قال: "إذا كانت المعايير مرتفعة جدًا، نفقد النمو الاقتصادي"، "إذا كانت منخفضة جدًا، فسنشهد عمليات إنقاذ وإفلاس".
ويرى منتقدون آخرون أن التركيز المفرط للاحتياطي الفيدرالي على التضخم يأتي على حساب سوق العمل، ويجب أن يعتمد الاحتياطي الفيدرالي هدفًا رقميًا مشابهًا لتفويضه الآخر.
يقوم الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة إطار سياسته النقدية كل خمس سنوات. ومع اقتراب المراجعة الأخيرة من بدايتها هذا العام، تعهد المسؤولون بـ "فحص استراتيجيتهم وأدواتهم وممارسات الاتصال" بدقة.