🥩تكساس رودهاوس تفوق التوقعات في المبيعات... لكن هوامش الأرباح تحت الضغط

استمرار ارتفاع التكاليف التشغيلية والتضخم الغذائي يُرغم سلاسل المطاعم على تعديل استراتيجياتها بين رفع الأسعار وتوسيع الحضور الجغرافي. في هذا السياق، تبرز تكساس رودهاوس (Texas Roadhouse – TXRH)، التي تأسست عام 1993 في لويفيل، كنتاكي، كواحدة من أكبر سلاسل مطاعم الستيك في أمريكا، حيث تواصل النمو بثبات من خلال افتتاح الفروع وتحقيق زيادات ثابتة في المبيعات المماثلة.

في هذا التقرير، نحلل نتائج الربع الثاني لعام 2025 ونسلط الضوء على أداء الشركة في ظل التحديات التضخمية الحالية، ونقيّم مدى استدامة مسارها الصاعد.

---

💰 نتائج الربع الثاني: تفوق في الإيرادات وتراجع في الأرباح

• الإيرادات: $1.51 مليار (بنمو سنوي +12.7%)، متفوقة على التوقعات بـ 0.6%.

• ربحية السهم (GAAP): $1.86، أقل من التوقعات التي كانت عند $1.91 (فجوة -2.8%).

• EBITDA المعدلة: $197.1 مليون، أقل من التقديرات بـ 3%.

• هامش التشغيل: 9.7%، ثابت مقارنة بالعام الماضي.

• هامش التدفق النقدي الحر: انخفض إلى 2.4% مقارنة بـ 4.2% في نفس الربع من 2024.

🧠 نظرة مركّب: تفوق الإيرادات يؤكد متانة الطلب، لكن تراجع الهوامش يعكس ضغوط التكاليف والإنفاق الرأسمالي.

---

📈 نمو عدد الفروع: توسع متسارع رغم التحديات

• بلغ عدد الفروع 797 فرعًا مع نهاية الربع.

• مقارنة بـ 762 في نفس الفترة من العام الماضي.

• بمعدل نمو سنوي +6.1%، وهو أعلى من متوسط القطاع.

🧠 نظرة مركّب: وتيرة التوسّع تعكس ثقة الإدارة بقوة العلامة، لكن تتطلب كفاءة تشغيلية لضمان استدامة العوائد.

---

🍽️ مبيعات الفروع المماثلة: الزخم يتباطأ

• سجلت الشركة نموًا سنويًا في المبيعات المماثلة (Same-Store Sales) بنسبة +5.9%.

• وهو أضعف من أداء الربع نفسه من العام الماضي حين بلغت +8.9%.

• وأدنى من متوسط النمو البالغ 7.5% خلال العامين الماضيين.

🧠 نظرة مركّب: رغم تباطؤ النمو، لا تزال الشركة تسجل نتائج قوية على مستوى الإقبال والإنفاق.

---

✅ نقاط القوة:

• نمو قوي في الإيرادات يتفوق على توقعات وول ستريت

• توسيع شبكة الفروع بوتيرة أسرع من القطاع

• أداء مستقر في الهوامش التشغيلية رغم التضخم

• قاعدة ولاء عالية تسهم في مبيعات الفروع المماثلة

---

⚠️ نقاط الضعف:

• تراجع ربحية السهم رغم ارتفاع المبيعات

• انخفاض هامش التدفقات النقدية الحرة

• تباطؤ في نمو المبيعات المماثلة مقارنة بالماضي

• تحذير من ضغوط تضخمية على الربحية مستقبلاً

---

📌 خلاصة مركّب: نتائج قوية لكن الإشارات مختلطة

أداء تكساس رودهاوس في الربع الثاني يُظهر قدرة الشركة على مواصلة النمو رغم الضغوط، لكن التباطؤ في بعض المؤشرات التشغيلية يدعو إلى الحذر.

🎯 السهم لا يزال جذابًا للمستثمر طويل الأجل الباحث عن نمو ثابت في قطاع الأغذية، لكن التقييم الحالي يتطلب مراقبة دقيقة لهوامش الربحية والتدفق النقدي.

---

📩 تابع نشرة مركب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet