ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية صباح الجمعة، في محاولة لتعويض جزء من خسائر الجلسة السابقة، لكن هذا الارتداد يأتي في نهاية أسبوع صعب على وول ستريت (Wall Street)، بعدما أدى صعود عوائد سندات الخزانة والمخاوف بشأن الدين الأمريكي والتوترات الجيوسياسية إلى الضغط على شهية المخاطرة.
وصعدت عقود داو جونز (Dow Jones) بنحو 0.37% أو 195 نقطة، وارتفعت عقود S&P 500 بنسبة 0.33%، بينما تقدمت عقود Nasdaq 100 بنحو 0.60%، مع تعافي أسهم التكنولوجيا الكبرى بعد موجة البيع التي شهدتها جلسة الخميس.
📈 العقود ترتد بعد خسائر الخميس
جاء الارتفاع بعد جلسة قوية للبائعين، هبط خلالها داو جونز بنسبة 1.32%، وتراجع S&P 500 بنحو 0.87%، بينما خسر Nasdaq Composite حوالي 1%.
وفي تداولات ما قبل الافتتاح، ارتفعت معظم أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة، وقاد كل من ميتا (META – Meta) وتسلا (TSLA – Tesla) المكاسب بصعود يقارب 1% لكل منهما.
لكن الارتداد لا يغير الصورة الأسبوعية حتى الآن؛ إذ يتجه كل من S&P 500 وNasdaq Composite لإنهاء سلسلة مكاسب استمرت 3 أسابيع متتالية، بينما يتجه داو جونز نحو أسوأ أداء أسبوعي له منذ منتصف مارس.
🔮 نظرة مُركّب: ارتفاع العقود يعكس محاولة لالتقاط الأنفاس بعد موجة البيع، لكنه لا يمثل حتى الآن تحولاً واضحاً في الاتجاه، خصوصاً مع بقاء العامل الذي أشعل التراجع — عوائد السندات المرتفعة — دون حل.
🏦 عوائد السندات تبقى مصدر القلق الأكبر
قفزت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل خلال الأسبوع، ووصل عائد السندات الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوياته منذ 2007، وسط مخاوف متزايدة بشأن تضخم الدين الحكومي وارتفاع تكاليف التمويل واستمرار الضغوط التضخمية.
وكان وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت (Scott Bessent) قد قال إن الحكومة قد تزيد مجدداً حجم عمليات إعادة شراء سندات الخزانة، بعد الخطوة المفاجئة التي أعلنتها الأربعاء لدعم السيولة في سوق السندات طويلة الأجل.
لكن العوائد بقيت قريبة من مستوياتها المرتفعة.
والسبب أن عمليات إعادة الشراء تستطيع تخفيف الضغط الفني على بعض أجزاء سوق السندات، لكنها لا تلغي الدين ولا تغير مسار العجز المالي؛ فالخزانة تحتاج في النهاية إلى تمويل عملياتها من خلال إصدار ديون أخرى.
🔮 نظرة مُركّب: هذه هي العقدة الأساسية أمام السوق. عمليات إعادة الشراء قد تعالج السيولة، لكنها لا تعالج العجز والدين. لذلك سيظل المستثمرون يطالبون بعائد أعلى إذا استمرت المخاوف بشأن الوضع المالي الأمريكي.
📅 أسبوع سلبي رغم ارتداد الجمعة
المشكلة بالنسبة للأسهم أن ارتفاع العوائد جاء في وقت كانت فيه التقييمات مرتفعة بعد وصول المؤشرات إلى مستويات قياسية في وقت سابق من الشهر.
ارتفاع العائد طويل الأجل يزيد جاذبية السندات مقارنة بالأسهم، ويرفع تكلفة رأس المال للشركات، كما يخفض القيمة الحالية للأرباح المستقبلية، وهو ما يجعل أسهم النمو والتكنولوجيا الأكثر حساسية لهذه التحركات.
ورغم ذلك، رفعت يو بي إس (UBS) هدفها لمؤشر S&P 500 بنهاية العام إلى 8,100 نقطة، مستندة إلى توقعات أقوى للأرباح وثقتها باستمرار نمو أرباح الشركات خلال العام المقبل.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يعيش حالياً صراعاً بين أساسيات الشركات القوية وبيئة الاقتصاد الكلي الأكثر صعوبة. استمرار نمو الأرباح يمكن أن يدعم الأسهم، لكن ارتفاع العوائد لفترة طويلة قد يضغط على مضاعفات التقييم حتى لو بقيت الأرباح قوية.
🛍️ روس ستورز تقفز 8.1%
على مستوى الشركات، قفز سهم روس ستورز (ROST – Ross Stores) بنحو 8.1% في تداولات ما قبل الافتتاح، بعدما أعلنت الشركة نتائج للربع الثاني تجاوزت التوقعات ورفعت توقعاتها للأرباح السنوية.
وتأتي هذه النتائج بعد أسبوع شهد إشارات متباينة من قطاع التجزئة الأمريكي، خصوصاً بعد الهبوط الحاد الذي تعرض له سهم وول مارت (WMT – Walmart) في الجلسة السابقة.
🔮 نظرة مُركّب: نتائج شركات التجزئة أصبحت اختباراً مهماً لصحة المستهلك الأمريكي. الفارق الكبير في أداء الأسهم يوضح أن السوق لا يعاقب القطاع بأكمله، بل يميز بصورة متزايدة بين الشركات القادرة على حماية أرباحها وتلك التي يظهر عليها ضغط المستهلك.
₿ البيتكوين وأسهم الكريبتو تواصل الصعود
استمرت موجة الصعود في الأصول المرتبطة بالعملات الرقمية، مع وصول البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) إلى أعلى مستوى لها منذ أواخر مايو، مدعومة بدعوة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب (Donald Trump) الكونغرس إلى تمرير تشريع رئيسي لتنظيم قطاع الكريبتو.
وارتفع سهم كوين بيس (COIN – Coinbase) بنحو 5.4%، وقفز سهم ستراتيجي (MSTR – Strategy) بنسبة 9.6%، بينما تقدم سهم روبن هود (HOOD – Robinhood) بحوالي 4.8%.
ويأتي ذلك امتداداً لموجة قوية شهدها قطاع العملات الرقمية خلال الأيام الأخيرة مع تزايد التفاؤل بإمكانية توفير إطار تنظيمي أكثر وضوحاً للأصول الرقمية في الولايات المتحدة.
🔮 نظرة مُركّب: استمرار صعود أسهم الكريبتو رغم ضعف السوق الأوسع يشير إلى وجود محفز خاص وقوي للقطاع. لكن المرحلة التالية ستعتمد على تحول الزخم السياسي إلى تقدم تشريعي فعلي.
⚔️ إيران تبقي المخاطر الجيوسياسية مرتفعة
رغم تحسن العقود، بقيت شهية المخاطرة محدودة بعدما قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت إن الولايات المتحدة ستفرض ما وصفه بـ “أقسى العقوبات في التاريخ” على إيران.
وأشار إلى أن تشديد العقوبات قد يقلل الحاجة إلى عمليات عسكرية كبيرة جديدة، لكن استمرار الجمود بين واشنطن وطهران أبقى المخاوف بشأن إمدادات الطاقة مرتفعة.
وتراجعت أسعار النفط بشكل طفيف صباح الجمعة بعد سلسلة من الارتفاعات، لكنها بقيت عند مستويات مرتفعة نتيجة استمرار المخاطر المتعلقة بالإمدادات في الشرق الأوسط.
🔮 نظرة مُركّب: بالنسبة للأسهم، الخطر ليس جيوسياسياً فقط. استمرار أسعار النفط المرتفعة يمكن أن يغذي التضخم، ويضغط على إنفاق المستهلك، ويمنح الاحتياطي الفيدرالي أسباباً إضافية للحفاظ على سياسة نقدية متشددة.
🏭 بيانات النشاط الاقتصادي تحت المجهر
يترقب المستثمرون القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات S&P Global PMI لشهر أغسطس، والمقرر صدورها بعد افتتاح السوق.
وتكتسب البيانات أهمية إضافية بعدما أظهرت المؤشرات الاقتصادية الأخيرة صورة مختلطة للاقتصاد الأمريكي، مع بعض علامات التباطؤ في سوق العمل والاستهلاك مقابل استمرار الضغوط التضخمية.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يريد حالياً سيناريو دقيقاً: نمو اقتصادي قوي بما يكفي لدعم الأرباح، لكن ليس قوياً أو تضخمياً لدرجة تدفع العوائد والفائدة إلى مزيد من الارتفاع. أي خروج كبير عن هذا التوازن قد يزيد التقلبات.
👀 الأنظار تتجه إلى وورش وإنفيديا
سيصبح الأسبوع المقبل أكثر أهمية للأسواق مع صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve).
وتراجعت مؤخراً توقعات رفع الفائدة قريباً بعد قراءات تضخم أكثر اعتدالاً، لكن المستثمرين سيبحثون عن مزيد من الأدلة قبل تعديل توقعاتهم للسياسة النقدية.
كما ستكون تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش (Kevin Warsh) خلال ندوة جاكسون هول (Jackson Hole) تحت المجهر بحثاً عن إشارات حول مسار أسعار الفائدة.
وفي الوقت نفسه، تستعد إنفيديا (NVDA – Nvidia) لإعلان نتائجها الفصلية الأسبوع المقبل، في اختبار جديد لرهان الذكاء الاصطناعي بعد النتائج القوية التي أعلنتها بعض شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وشركات الحوسبة السحابية العملاقة.
🔮 نظرة مُركّب: اجتماع PCE وجاكسون هول ونتائج إنفيديا في فترة قصيرة يعني أن السوق مقبل على مجموعة محفزات قادرة على تحديد اتجاه كل من العوائد وأسهم التكنولوجيا والمؤشرات الرئيسية.
🔭 النظرة المستقبلية
ارتداد العقود صباح الجمعة يمنح السوق فرصة لتعويض جزء من خسائر الخميس، لكنه لا يلغي الضغوط التي تراكمت خلال الأسبوع.
العامل الحاسم يبقى سوق السندات. إذا بدأت العوائد طويلة الأجل بالاستقرار أو التراجع، فقد تستعيد الأسهم جزءاً أكبر من زخمها، خصوصاً مع استمرار توقعات نمو أرباح الشركات.
أما استمرار العوائد بالقرب من أعلى مستوياتها منذ سنوات، بالتزامن مع ارتفاع أسعار النفط والتوتر مع إيران، فقد يبقي الضغط قائماً حتى مع ظهور ارتدادات قصيرة الأجل.
وسيكون الأسبوع المقبل حاسماً بصورة خاصة، مع اجتماع ثلاثة ملفات رئيسية في وقت واحد: التضخم، سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ونتائج إنفيديا.
🧾 خلاصة مُركّب: ارتداد حذر والمشكلة الأساسية لم تختفِ
الإيجابيات:
عقود Dow Jones ارتفعت 0.37% وS&P 500 صعدت 0.33%.
عقود Nasdaq 100 تقدمت 0.60%.
أسهم التكنولوجيا العملاقة بدأت تستعيد جزءاً من خسائر الخميس.
Ross Stores قفزت 8.1% بعد نتائج قوية ورفع توقعات الأرباح.
أسهم الكريبتو واصلت الصعود بقوة.
UBS رفعت هدف S&P 500 لنهاية العام إلى 8,100 نقطة.
لكن:
S&P 500 وNasdaq يتجهان لإنهاء سلسلة مكاسب استمرت 3 أسابيع.
Dow Jones يتجه نحو أسوأ أسبوع منذ منتصف مارس.
عوائد السندات طويلة الأجل لا تزال قريبة من مستويات مرتفعة تاريخياً.
عمليات إعادة شراء الخزانة لا تغير مسار العجز أو الدين الأمريكي.
التوتر مع إيران يبقي مخاطر النفط والتضخم قائمة.
PCE وجاكسون هول ونتائج Nvidia قد تعيد التقلبات بقوة الأسبوع المقبل.
الارتداد الحالي إيجابي على المدى القصير، لكنه لا يكفي وحده لإعلان انتهاء موجة الضغط. بالنسبة للمستثمر، المعركة الحقيقية لم تعد فقط حول قوة أرباح الشركات، وإنما حول السعر الذي يطلبه سوق السندات لتمويل الاقتصاد والحكومة الأمريكية.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
