💱 عملات الأسواق الناشئة أكثر استقرارًا من عملات مجموعة السبع… فهل يستمر الهدوء؟
في مفارقة لافتة، أصبحت عملات الأسواق الناشئة أقل تقلبًا من نظيراتها في الاقتصادات المتقدمة، في أطول فترة استقرار نسبي منذ أكثر من عقدين.
هذا التحول لا يعكس فقط تحسن الأساسيات، بل يعكس أيضًا تغيرًا في ديناميكيات التدفقات العالمية ورهانات المستثمرين على الفائدة.
📊 أرقام تكشف المفارقة
• مؤشرات التقلب لدى جي بي مورغان (JPMorgan) تُظهر أن عملات الأسواق الناشئة تحركت أقل من عملات مجموعة السبع (G-7) لمدة تقارب 200 يوم متتالي.
• إذا تجاوزت الفترة 208 أيام، فسيكون ذلك رقمًا قياسيًا منذ عام 2000.
• مؤشر بلومبرغ لثماني عملات ناشئة ارتفع بنحو 2.8% منذ بداية العام.
• العام الماضي شهد قفزة قوية بلغت 17.5% — وهي الأفضل منذ 2009.
• التدفقات إلى الأسواق الناشئة هذا العام هي الأسرع منذ 2019.
🔮 نظرة مُركّب: الاستقرار هنا ليس صدفة… بل نتيجة تدفقات رأسمالية منظمة تبحث عن العائد.
💰 قوة الكاري تريد (Carry Trade)
• استراتيجية “الكاري تريد” تعتمد على الاقتراض بعملات منخفضة العائد والاستثمار في أصول ذات عائد أعلى بالأسواق الناشئة.
• البيئة منخفضة التقلب تدعم استمرار هذه الاستراتيجية.
• التوقعات بتخفيف تدريجي من الاحتياطي الفيدرالي قللت الضغط على العملات الناشئة.
• ضعف الدولار عزز جاذبية الأصول المحلية في تلك الأسواق.
• استمرار التدفقات يعزز الاستقرار بدلاً من تقويضه.
🔮 نظرة مُركّب: طالما بقيت الفائدة العالمية تحت السيطرة… ستبقى عملات الناشئة ملعبًا للكاري تريد.
🛢️ السلع وتدفقات رأس المال
• أسعار السلع القوية دعمت اقتصادات ناشئة عديدة.
• احتياطيات النقد الأجنبي في هذه الدول أصبحت أكثر متانة.
• النمو النسبي في الأسواق الناشئة يفوق بعض الاقتصادات المتقدمة.
• ذلك يقلل من احتمالات تقلبات حادة.
• المستثمرون يعيدون تقييم المخاطر الجيوسياسية مقارنة بالعائد.
🔮 نظرة مُركّب: السلع والاحتياطيات تعملان كوسادة أمان أمام الصدمات.
🌍 في المقابل… اضطراب عملات الاقتصادات المتقدمة
• تقلب الدولار ارتفع مع تهديدات الرسوم الجمركية الأميركية.
• عدم اليقين حول قيادة الاحتياطي الفيدرالي زاد التذبذب.
• الين الياباني واجه ضغوطًا بسبب مخاوف مالية داخلية.
• الحديث عن انفجار محتمل في “الكاري تريد بالين” وُصف كـ “قنبلة موقوتة”.
• مخاوف حول المسار المالي الأميركي دفعت بعض المستثمرين لتنويع بعيدًا عن الدولار.
🔮 نظرة مُركّب: هذه المرة، المخاطرة ليست في الناشئة… بل في الكبار.
🔍 ماذا يراقب المستثمرون؟
• بيانات الناتج المحلي لتايلاند وكولومبيا.
• قرارات الفائدة في إندونيسيا والفلبين ورومانيا.
• محضر اجتماع بنك المكسيك المركزي.
• بيانات التضخم في ماليزيا وجنوب أفريقيا.
• أي صدمة “مخاطر قصوى” قد تكسر حالة الهدوء الحالية.
🔮 نظرة مُركّب: الاستقرار مستمر… إلى أن يظهر حدث مفاجئ يعيد التسعير.
🔭 النظرة المستقبلية
• طالما بقي الدولار ضعيفًا نسبيًا، ستظل العملات الناشئة مدعومة.
• تباطؤ مفاجئ في السلع قد يغير المعادلة.
• أي تحول حاد في سياسة الفيدرالي سيعيد التقلبات سريعًا.
• استدامة الكاري تريد تعتمد على استمرار بيئة المخاطر المنخفضة.
🧭 خلاصة مُركّب
الأسواق الناشئة تعيش لحظة استقرار نادرة مقارنة بالاقتصادات المتقدمة.
التدفقات، الفائدة، والسلع تعمل معًا لصالحها.
لكن التاريخ يُظهر أن فترات الهدوء الطويلة غالبًا ما تسبق اختبارًا حقيقيًا للأسواق.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
