💻 مايكروسوفت: عملاق السحابة يوسّع استثمارات الذكاء الاصطناعي… والسوق يراقب التكاليف
🌩️ سباق الذكاء الاصطناعي لا يُظهر أي تباطؤ، لكن الإنفاق المتصاعد يثير تساؤلات المستثمرين
السباق على الذكاء الاصطناعي يفرض على عمالقة التكنولوجيا توسيع استثماراتهم بشكل غير مسبوق، خاصة في البنية التحتية السحابية والنماذج التوليدية. لكن هذه الاستثمارات الضخمة لا تمر دائمًا دون تدقيق من الأسواق، خاصة إذا اقترنت بنمو متوسط في الإيرادات. مايكروسوفت تدخل هذه المعادلة بقوة، حيث تسعى لتثبيت هيمنتها في Azure والتوسع في خدمات الذكاء الاصطناعي، مع الحفاظ على ربحية قوية.
مايكروسوفت (Microsoft – MSFT)، التي تأسست عام 1975 وتتخذ من ريدموند، واشنطن مقرًا لها، تُعد واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم، بفضل خدماتها في الحوسبة السحابية، البرمجيات، الذكاء الاصطناعي، والأجهزة. في هذا التقرير، نرصد نتائج الربع الثاني من 2025، ونحلّل إن كانت الشركة قادرة على الحفاظ على تفوقها في ظل الارتفاع المستمر في نفقاتها الرأسمالية.
📊 نتائج الربع الثاني 2025
مايكروسوفت أعلنت عن نمو الإيرادات بنسبة 8% على أساس سنوي لتصل إلى $62.0 مليار، متجاوزة التوقعات. جاء هذا النمو مدفوعًا بأداء Azure وخدمات Office والسحابة الذكية.
🧠 قسم Azure ومنتجات الخوادم سجّل نموًا بنسبة 17%، مما يعكس استمرار الطلب على الذكاء الاصطناعي وخدمات الحوسبة.
📈 أرباح السهم المعدلة (EPS) بلغت $2.93 مقابل $2.92 المتوقعة، لتؤكد قدرة الشركة على الحفاظ على هوامش ربحية مرتفعة.
💸 ارتفاع النفقات الرأسمالية... ومخاوف السوق
الإنفاق الرأسمالي (CapEx) ارتفع بشكل كبير إلى $14 مليار، وهو ما يقلق المستثمرين الذين يخشون من تآكل الهوامش إذا لم تُترجم هذه الاستثمارات إلى نمو قوي في الأرباح مستقبلاً.
كما أن التوسع في مراكز البيانات وتكامل منتجات الذكاء الاصطناعي مثل Copilot وOpenAI APIs يستنزف جزءًا متزايدًا من النقد التشغيلي.
📉 أداء السهم
رغم النتائج الإيجابية، انخفض سهم مايكروسوفت بنسبة -1.4% بعد الإعلان، في إشارة إلى قلق السوق من ضغوط النفقات وليس من قدرة الشركة التشغيلية.
🔍 قراءة مركّب
مايكروسوفت تُثبت مرة أخرى مكانتها كقوة ضاربة في الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، لكن وتيرة النفقات العالية قد تُقيّد المكاسب قصيرة الأجل. الأسواق تنتظر دلائل على أن هذه الاستثمارات الضخمة ستُترجم إلى نمو متسارع في الإيرادات مستقبلاً، لا مجرد دفاع عن الحصة السوقية.
✅ نقاط القوة والضعف
نقاط القوة:
نمو قوي في Azure بنسبة +17%
ربحية السهم (EPS) تفوقت على التوقعات
تنويع قوي في الإيرادات عبر Office، LinkedIn، Azure
مكانة قيادية في الذكاء الاصطناعي المؤسسي
نقاط الضعف:
الإنفاق الرأسمالي المرتفع ($14 مليار) يضغط على السيولة
تباطؤ نسبي في النمو مقارنة بمنافسين مثل Amazon AWS وGoogle Cloud
حساسية عالية تجاه تحوّلات بيئة الذكاء الاصطناعي المفتوحة المصدر
📌 خلاصة مركّب
مايكروسوفت تؤكد قدرتها على التوسع الذكي في الذكاء الاصطناعي دون المساس بالربحية، لكنها تدخل مرحلة تتطلب إثبات أن استثماراتها الضخمة في مراكز البيانات ستُحوّل إلى دخل فعلي. حتى الآن، تظل الشركة من أقوى رهانات التكنولوجيا، لكن التقييم المرتفع يجعل الأسواق أكثر تطلبًا في الحكم على أدائها القادم.
📩 تابع نشرة مركّب لتصلك تحليلات متعمقة مثل هذه أولًا بأول
📲 انضم إلى قناة التلغرام
🐦 تابعنا على تويتر: @murakkabnet