تتجه الأسهم الأمريكية إلى افتتاح منخفض يوم الثلاثاء، مع دخول الأسواق جلسة جديدة تحت ضغط مزدوج من ارتفاع عوائد السندات واستمرار صعود أسعار النفط، بينما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) اجتماعه الذي يستمر يومين وسط تسعير شبه كامل لرفع الفائدة يوم الأربعاء.
تشير عقود مؤشر داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) إلى انخفاض بنحو 0.3%، بينما تتراجع عقود مؤشر ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100) وعقود مؤشر S&P 500 (SPX – S&P 500) بنحو 0.2% لكل منهما.
ويأتي ذلك بعدما أغلقت المؤشرات الأمريكية الرئيسية منخفضة يوم الاثنين للمرة الخامسة خلال آخر 6 جلسات، في وقت وصل فيه عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات صباح الثلاثاء إلى أكثر من 5.04%، وهو أعلى مستوى له منذ 2007، قبل أن يتراجع قليلاً إلى نحو 5.01%.
🏦 عائد الـ10 سنوات يتجاوز 5.04% والفيدرالي يبدأ اجتماعه
أصبح سوق السندات أحد أكبر مصادر الضغط على الأسهم.
تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5.04% في التعاملات المبكرة، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2007، قبل أن يستقر لاحقاً قرب 5.01%، بارتفاع يقارب نقطتي أساس عن إغلاق الاثنين.
وتكتسب هذه الحركة أهمية إضافية مع بدء اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC – Federal Open Market Committee) يوم الثلاثاء.
وتسعر الأسواق احتمالاً بنحو 93% لأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) الفائدة يوم الأربعاء.
المشكلة بالنسبة للمستثمرين أن ارتفاع العوائد يأتي بالتزامن مع استمرار الضغوط التضخمية، بينما يضيف صعود النفط مصدراً جديداً لعدم اليقين.
وهناك أيضاً نقاش متزايد حول مدى قدرة رفع الفائدة على معالجة التضخم الحالي. فرفع تكلفة الاقتراض يمكنه إضعاف الطلب، لكنه لا يستطيع زيادة إمدادات النفط عبر مضيق هرمز (Strait of Hormuz) أو إزالة تأثير الرسوم الجمركية.
لذلك قد يجد الفيدرالي نفسه أمام معادلة صعبة: التضخم أعلى من مستهدف 2%، لكن جزءاً من الضغط يأتي من عوامل مرتبطة بالعرض لا تستجيب مباشرة لرفع أسعار الفائدة.
🔮 نظرة مُركّب: وصول عائد الـ10 سنوات إلى أعلى مستوى منذ 2007 أهم من مجرد تجاوز حاجز نفسي عند 5%. استمرار العائد حول هذه المستويات يعني تشديداً مالياً إضافياً على الاقتصاد والأسهم حتى قبل معرفة المسار الكامل لقرارات الفيدرالي المقبلة.
🛢️ النفط يواصل الصعود مع تصاعد التوتر في الشرق الأوسط
لم تحصل سوق السندات على مساعدة من الطاقة صباح الثلاثاء.
واصلت أسعار النفط ارتفاعها بعد تقارير عن هجمات جديدة نفذها الحوثيون المدعومون من إيران ضد السعودية، وذلك بعد إغلاق المملكة مؤخراً خط أنابيب رئيسياً يتجاوز مضيق هرمز (Strait of Hormuz) بسبب هجمات بطائرات مسيرة.
ارتفعت عقود خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Oil Futures) بنحو 1.2% إلى $102.60 للبرميل، بينما صعدت عقود خام برنت (BZ=F – Brent Crude Oil Futures) بنحو 0.5% إلى $106.25.
استمرار الخام الأمريكي فوق $100 مهم بالنسبة للأسواق لأن الطاقة لا تؤثر فقط في شركات النفط، بل يمكن أن تنتقل إلى تكاليف النقل والإنتاج وأسعار السلع، ومن ثم إلى التضخم.
وهذا يزيد تعقيد قرار الفيدرالي في وقت تحاول فيه الأسواق تحديد ما إذا كان رفع الفائدة المتوقع بداية دورة تشديد جديدة أم مجرد تحرك محدود.
🔮 نظرة مُركّب: النفط أصبح المتغير الأكثر حساسية في معادلة الفائدة. كلما استمرت الأسعار فوق $100، أصبح من الأصعب على السوق بناء سيناريو لانخفاض سريع في التضخم والعوائد. أما تراجع المخاطر الجيوسياسية وأسعار الطاقة فقد يمنح السندات والأسهم مساحة أكبر للاستقرار.
💾 الرقائق تحاول التعافي بعد انهيار الاثنين
وسط الصورة السلبية الأوسع، ظهرت محاولة ارتداد في أسهم أشباه الموصلات قبل الافتتاح.
ارتفع صندوق راوند هيل للذاكرة (DRAM – Roundhill Memory ETF) بنحو 2%، بينما صعد صندوق آي شيرز لأشباه الموصلات (SOXX – iShares Semiconductor ETF) بنحو 1%.
كما ارتفعت أسهم إنفيديا (NVDA – Nvidia) وإنتل (INTC – Intel) ومارفيل تكنولوجي (MRVL – Marvell Technology) بما يصل إلى 2.5% قبل الافتتاح.
ويأتي الارتداد بعدما تعرضت هذه الأسهم لضربة قوية يوم الاثنين، عندما أدت دعوة الرئيس التنفيذي لـ أنثروبيك (Anthropic) داريو أمودي إلى إبطاء تطوير أقوى نماذج الذكاء الاصطناعي إلى إثارة مخاوف من تباطؤ الإنفاق على الرقائق والبنية التحتية.
لكن التعافي لا يشمل التكنولوجيا بالكامل.
فباستثناء إنفيديا (NVDA – Nvidia)، كانت جميع أسهم مجموعة العظماء السبعة (Magnificent Seven) تتجه للانخفاض قبل الافتتاح، بينما تراجع صندوق راوند هيل للعظماء السبعة (MAGS – Roundhill Magnificent Seven ETF) بنحو 0.5%.
🔮 نظرة مُركّب: ارتداد الرقائق بعد خسائر الاثنين يشير إلى أن المستثمرين لا يسعرون حتى الآن انهياراً في دورة الذكاء الاصطناعي. لكن استمرار التعافي سيعتمد على ظهور أدلة بأن الدعوات لإبطاء النماذج لن تتحول إلى تخفيض فعلي في ميزانيات الرقائق ومراكز البيانات.
💻 البرمجيات تعكس الاتجاه بعد قفزة الاثنين
المشهد انعكس في البرمجيات والأمن السيبراني.
بعد أن كانت هذه الأسهم من أكبر المستفيدين يوم الاثنين، اتجهت إلى جني الأرباح قبل افتتاح الثلاثاء.
تراجع صندوق آي شيرز لقطاع البرمجيات التقنية الموسع (IGV – iShares Expanded Tech-Software Sector ETF) بنحو 1.5% بعد ارتفاعه 5% في الجلسة السابقة.
وانخفضت كراود سترايك (CRWD – CrowdStrike) بنحو 2% قبل الافتتاح بعد قفزتها 14% يوم الاثنين، بينما تراجعت بالو ألتو نتوركس (PANW – Palo Alto Networks) بنحو 1.5% بعد صعودها 13%.
كما انخفضت سيلزفورس (CRM – Salesforce) قرابة 2% بعدما ارتفعت بأكثر من 4.5% في الجلسة السابقة.
هذا التبادل بين الرقائق والبرمجيات يوضح أن السوق لا تزال تعيد ترتيب رهاناتها داخل التكنولوجيا بدلاً من التحرك في اتجاه واحد.
🔮 نظرة مُركّب: حركة الثلاثاء تبدو جزئياً انعكاساً لتحركات الاثنين الاستثنائية؛ الرقائق ترتد بعد البيع الحاد، بينما تتراجع البرمجيات بعد مكاسب قوية. لذلك من المبكر اعتبار هذه التحركات تغيراً جديداً في الاتجاه قبل رؤية عدة جلسات تؤكد استمرارها.
₿ البيتكوين تهبط وأسهم الكريبتو تحت الضغط قبل تصويت CLARITY
ظهر الضغط أيضاً في سوق الأصول الرقمية.
تراجعت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) إلى أقل من $77,200 بعدما تجاوزت $79,500 خلال الليل.
وانعكس الهبوط على الأسهم المرتبطة بالكريبتو، حيث اتجهت روبن هود (HOOD – Robinhood Markets) وستراتيجي (MSTR – Strategy) وكوين بيس (COIN – Coinbase Global) وسيركل إنترنت غروب (CRCL – Circle Internet Group) إلى خسائر تتراوح تقريباً بين 2% و5% قبل الافتتاح.
وتأتي الحركة قبل تصويت مهم في مجلس الشيوخ على إغلاق النقاش بشأن قانون CLARITY Act.
ويحتاج الإجراء إلى 60 صوتاً للانتقال إلى التصويت الكامل في المجلس. وبالتالي فإن تصويت الثلاثاء يمثل اختباراً رئيسياً لمعرفة ما إذا كان مشروع تنظيم الأصول الرقمية يمتلك دعماً كافياً من الحزبين للمضي قدماً.
المهم أن نجاح التصويت لا يعني إقرار القانون نهائياً، بل يسمح للعملية التشريعية بالانتقال إلى المرحلة التالية.
🔮 نظرة مُركّب: الكريبتو تواجه اليوم عاملين في الوقت نفسه: ضغط العوائد والفائدة من جهة، ومخاطر تنظيمية مرتبطة بتصويت CLARITY Act من جهة أخرى. لذلك قد تبقى التقلبات مرتفعة حتى تتضح نتيجة التصويت ورسالة الفيدرالي يوم الأربعاء.
🎮 ديف آند باسترز تهبط 11% بعد خسارة مفاجئة
على مستوى الأسهم الفردية، هبطت ديف آند باسترز إنترتينمنت (PLAY – Dave & Buster’s Entertainment) بنحو 11% قبل الافتتاح.
جاء التراجع بعدما أعلنت الشركة خسارة معدلة غير متوقعة للربع الثاني، إلى جانب إيرادات جاءت دون توقعات السوق.
الحركة الحادة تؤكد أن السوق الحالية لا تمنح الشركات مساحة كبيرة للأخطاء، خصوصاً مع ارتفاع عوائد السندات وزيادة تكلفة رأس المال.
🔮 نظرة مُركّب: خسارة مفاجئة مع إيرادات أقل من التوقعات تضرب جانبي المعادلة في الوقت نفسه: الطلب والربحية. لذلك كان رد فعل السهم أكثر حدة من التحرك العام في العقود الآجلة.
💵 الدولار يرتفع والذهب يتراجع
امتد أثر ارتفاع العوائد إلى أسواق العملات والمعادن.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY – U.S. Dollar Index) بنحو 0.2% إلى 99.63، مستفيداً من توقعات السياسة النقدية الأكثر تشدداً.
وفي المقابل، تراجعت عقود الذهب (GC=F – Gold Futures) بنحو 0.7% إلى حوالي $4,320 للأونصة.
ورغم ارتفاع المخاطر الجيوسياسية، يبدو أن قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات يشكلان ضغطاً أكبر على الذهب في الوقت الحالي.
وجود عائد يتجاوز 5% على سندات الخزانة يزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يولد عائداً دورياً مثل الذهب.
🔮 نظرة مُركّب: استمرار هبوط الذهب رغم تصاعد المخاطر في الشرق الأوسط يوضح قوة العامل النقدي حالياً. إذا واصلت العوائد والدولار الصعود، فقد يبقى المعدن تحت الضغط حتى مع استمرار الطلب الدفاعي المرتبط بالجغرافيا السياسية.
🔭 النظرة المستقبلية
تدخل الأسواق الساعات المقبلة وهي أمام ثلاثة أحداث مترابطة.
الأول هو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (Fed – Federal Reserve) الذي بدأ الثلاثاء، مع تسعير السوق احتمالاً بنحو 93% لرفع الفائدة يوم الأربعاء. وبالتالي ستتحول الأنظار سريعاً من سؤال “هل سيرفع؟” إلى سؤال “ماذا بعد الرفع؟”.
الثاني هو النفط. استمرار عقود خام غرب تكساس الوسيط (CL=F – WTI Crude Oil Futures) فوق $100 وعقود خام برنت (BZ=F – Brent Crude Oil Futures) فوق $106 سيبقي مخاطر التضخم في مقدمة حسابات المستثمرين.
أما الثالث فهو سوق السندات. فبعد وصول عائد الـ10 سنوات إلى أكثر من 5.04%، ستكون قدرة العائد على الاستقرار أو العودة دون 5% عاملاً مهماً لتحديد مقدار الضغط الذي ستواجهه تقييمات الأسهم.
وفي الكريبتو، سيضيف تصويت CLARITY Act متغيراً مستقلاً يمكن أن يحرك البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) والأسهم المرتبطة بالأصول الرقمية قبل قرار الفيدرالي.
🧾 خلاصة مُركّب: العوائد والنفط يضغطان على السوق قبل قرار الفيدرالي
تشير عقود مؤشر داو جونز (DJI – Dow Jones Industrial Average) إلى تراجع بنحو 0.3%، بينما تنخفض عقود مؤشر ناسداك 100 (NDX – Nasdaq 100) وعقود مؤشر S&P 500 (SPX – S&P 500) بنحو 0.2%، بعد أن أغلقت المؤشرات الرئيسية منخفضة في 5 من آخر 6 جلسات.
الإيجابيات: أسهم الرقائق تحاول استعادة جزء من خسائر الاثنين، مع ارتفاع إنفيديا (NVDA – Nvidia) وإنتل (INTC – Intel) ومارفيل تكنولوجي (MRVL – Marvell Technology) بما يصل إلى 2.5% قبل الافتتاح، ما يشير إلى أن السوق لم تتحول حتى الآن إلى سيناريو انهيار في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
لكن: عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات تجاوز 5.04% ووصل إلى أعلى مستوى منذ 2007، والنفط يواصل التداول فوق $100، والأسواق تسعر احتمالاً بنحو 93% لرفع الفائدة يوم الأربعاء، بينما تراجعت البيتكوين (BTC-USD – Bitcoin) إلى أقل من $77,200.
المشكلة الأساسية أمام وول ستريت صباح الثلاثاء لم تعد خبراً واحداً. السوق تتعامل في الوقت نفسه مع عائد سندات هو الأعلى في 19 عاماً، ونفط مرتفع، وفيدرالي يستعد لقرار حساس، وتقلبات حادة داخل التكنولوجيا والكريبتو. وهذا المزيج يجعل جلسة الثلاثاء اختباراً جديداً لقدرة الأسهم على الصمود قبل قرار الفائدة.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مُركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و”الشركات التي تصنع القيمة”، وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ، بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مُركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك، وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.
