📉 هبوط عنيف في أسهم التكنولوجيا بقيادة نفيديا وتسلا وسط قلق متصاعد في الأسواق
شهدت جلسات منتصف نوفمبر 2025 واحدًا من أقسى الأسابيع على قطاع التكنولوجيا، حيث تعرّضت أسهم نفيديا (Nvidia – NVDA) وتسلا (Tesla – TSLA) لضغط بيعي حاد، بالتزامن مع هبوط مؤشرات العقود الآجلة وعودة المخاوف بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي وسياسة الفيدرالي.
السوق كان يتوقع ارتدادًا بعد انتهاء الإغلاق الحكومي الأطول في تاريخ الولايات المتحدة، لكن ما حدث كان العكس تمامًا: قلق، ضبابية، وغياب بيانات موثوقة.
🔮 نظرة مُركّب: عودة البيانات الرسمية ببطء مع الضبابية الاقتصادية يعيد تشكيل “شهية المخاطرة” ويُبقي السوق في حالة ترقّب حاد.
⚠️ تراجع العقود الآجلة: استمرار الضغط قبل جلسة الجمعة
العقود الآجلة لمؤشر داو جونز هبطت بأكثر من 350 نقطة (0.7%)، فيما تراجعت عقود S&P 500 بـ 1.1% وناسداك بـ 1.6% قبل الافتتاح.
هذا الأداء يعكس مزاجًا دفاعيًا واضحًا، إذ يتجه المستثمرون لتخفيف مراكزهم المرتفعة في قطاع الذكاء الاصطناعي بعد الارتفاعات القياسية الأخيرة.
🔮 نظرة مُركّب: المستثمرون يعودون إلى إعادة تقييم المخاطر مع تراجع زخم الذكاء الاصطناعي وتحوّل السيولة نحو أصول أكثر استقرارًا.
💥 نفيديا تتصدر الهبوط… وقطاع الرقائق يشتعل بالسلبية
سهم نفيديا خسر أكثر من 3%، بينما تراجعت AMD بـ 4.2% وMicron بنحو 2%.
هذه الأرقام ليست مجرد حركة يومية؛ بل تعبّر عن عملية “تفريغ تقييمات” بعد أشهر من الارتفاعات، في ظل مخاوف من أن القطاع قد يكون دخل منطقة فقاعة جزئية.
🔮 نظرة مُركّب: السوق يرسل رسالة واضحة: دورات الرقائق لا ترتفع إلى السماء دائمًا… والتقييمات بحاجة لأساس ربحي أقوى.
🚗 تسلا… ضربات متتالية تحت ضغط المنافسة وضعف الطلب
سهم تسلا تراجع بأكثر من 5% في تداولات ما قبل الافتتاح، وسط مزيج من التحديات:
• تراجع الطلب النسبي على السيارات الكهربائية
• منافسة صينية شرسة
• ضغط على الهوامش الربحية
• مخاوف بشأن استدامة نمو الذكاء الاصطناعي داخل الشركة
🔮 نظرة مُركّب: تسلا لم تعد قصة نمو مطلق، بل قصة سوق ناضج يتطلب كفاءة وربحية أعلى للصمود.
🛒 وولمارت ينضم للهبوط بعد إعلان تقاعد المدير التنفيذي
أعلنت Walmart أن المدير التنفيذي Doug McMillon سيتقاعد في 2026، ما دفع السهم إلى هبوط يقارب 3% قبل الافتتاح.
عندما يهتز سهم من أكبر شركات التجزئة في العالم، فهذا يعكس حساسية السوق تجاه أي تغيرات قيادية في وقت ضبابي كهذا.
🔮 نظرة مُركّب: التغيرات الإدارية في الشركات العملاقة تزيد توتر السوق حين تترافق مع ضعف بيانات الاقتصاد الكلي.
———————————————————————
🏛️ نهاية الإغلاق الحكومي… لكن الغموض الاقتصادي ما زال في أوجه
مع انتهاء الإغلاق الحكومي الأطول في تاريخ الولايات المتحدة (أكثر من 40 يومًا)، كان يُفترض أن تبدأ الأسواق بالتنفس.
لكن ما حصل كان العكس: انكشفت فجوة بيانات هائلة جعلت الاحتياطي الفيدرالي يدخل اجتماعاته القادمة برؤية “ناقصة” حول:
• التضخم
• الوظائف
• النشاط الاقتصادي
• إنفاق المستهلكين
🔮 نظرة مُركّب: بدون بيانات واضحة، فإن “البوصلة النقدية” للفيدرالي تضلّ الطريق… ويزداد تقلب السوق.
📉 بيانات العمالة المفقودة تزيد القلق
قبل الإغلاق، كانت هيئة الإحصاء ترصد تباطؤًا في سوق العمل.
ولكن بعد التوقف، اعتمد السوق على بيانات بديلة من القطاع الخاص أشارت إلى:
• خسائر وظائف في القطاعات الحكومية والتجزئة
• ارتفاع في تسريحات الشركات
• تأثير متسارع للذكاء الاصطناعي على تخفيض الوظائف
الآن، قد لا يصدر تقرير البطالة لشهر أكتوبر على الإطلاق.
🔮 نظرة مُركّب: سوق العمل يدخل ضبابًا غير مسبوق… ما يجعل كل قرار للفيدرالي محفوفًا بالمخاطر.
🧮 الأسواق تتحرك دون “رادار”… الفيدرالي يدخل المرحلة القادمة أعمى جزئيًا
حتى الآن، لا أحد يعرف كيف ستبدو بيانات التضخم أو الوظائف عند عودتها.
هل سترتفع؟ هل ستنخفض؟ هل ستُراجع بأثر رجعي؟هذه الأسئلة تجعل المسار النقدي للفيدرالي غير قابل للتنبؤ، وهو ما يخشاه المستثمرون أكثر من أي شيء آخر.
🔮 نظرة مُركّب: غياب الشفافية في البيانات يقلل شهية المخاطرة ويدفع المستثمرين نحو التحوّط بدل المغامرة.
📊 فقاعة الذكاء الاصطناعي تحت الاختبار الحقيقي
بعد أن سجّل ناسداك قمته التاريخية 24,019.99 نهاية أكتوبر، تراجع المؤشر بأكثر من 4.8%.
السبب؟المستثمرون بدأوا يطرحون السؤال الأهم:
هل قيم شركات الذكاء الاصطناعي مبررة… أم متضخّمة؟
🔮 نظرة مُركّب: السوق لا يسقط الذكاء الاصطناعي… لكنه يسقط “المبالغة في التقييم”.
———————————————————————
🔭 النظرة المستقبلية
تدخل الأسواق العالمية أسابيع حاسمة، إذ يتحرك المستثمرون بين التفاؤل والقلق:
• توقعات الفائدة لشهر ديسمبر أصبحت غير مؤكدة
• نقص البيانات يزيد تقلب السوق
• أسهم التكنولوجيا أمام اختبار صعب
• سوق العمل المجهول قد يقلب اتجاه الفيدرالي
• المستثمرون يبحثون عن وضوح… لكنه لن يأتي سريعًا
———————————————————————
🧭 خلاصة مُركّب
ما يحدث الآن ليس مجرد هبوط في يوم أو أسبوع، بل إعادة ضبط كاملة لمنطق السوق في 2025:
• التكنولوجيا تفقد جزءًا من بريقها
• البيانات الاقتصادية المفصلية مفقودة
• الفيدرالي يتحرك بتردد
• المستثمرون يراجعون مخاطرهم
• والذكاء الاصطناعي ينتقل من “ضجيج” إلى “أساسيات”
———————————————————————
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقاً مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.