لو كنت تبدأ محفظتك من الصفر اليوم، هل كنت ستختار الأسهم نفسها بهذه الأسعار؟
قد تحب شركة لأنك تستخدم منتجاتها، أو لأنك ربحت من سهمها في السابق. لكن ذلك لا يعني أن شراء المزيد من أسهمها اليوم هو القرار الأفضل.
لنأخذ Apple Inc. (AAPL) وTesla, Inc. (TSLA). آبل أعلنت نموًا قويًا في المبيعات والأرباح. وتسلا زادت إيراداتها 26% في آخر تقرير مالي، لكن أرباحها التشغيلية انخفضت بأكثر من النصف. زيادة المبيعات وحدها، إذن، لا تكفي لنعرف إن كان أداء الشركة يتحسن. نتائج آبل، إفصاح تسلا.
أما لاستثمار جديد، فنفضّل سهمًا ثالثًا بين هذه الخيارات. سنكشفه في الجزء المدفوع، ونشرح ببساطة كيف تربح الشركة، ولماذا يعجبنا سهمها بهذا السعر، وما الذي قد يجعلنا نغيّر رأينا. فالاسم وحده لا يكفي لاتخاذ قرار.
هذه مقارنة لاستثمار طويل الأجل، وليست توقعًا لحركة الأسهم بعد النتائج. وسنوضح لماذا قد نبيع جزءًا من أسهم آبل وتسلا، ومتى نغيّر رأينا.
آبل (AAPL)
شركة قوية، لكن هل يستحق سهمها هذا السعر؟
آبل لا تربح من بيع الهاتف فقط. بعد شراء الجهاز، قد يواصل العميل الدفع مقابل التخزين والتطبيقات والخدمات. ومن يستخدم هاتفها وساعتها وحاسوبها قد يجد الانتقال إلى منتجات شركة أخرى متعبًا. هذا أحد أسباب قوة الشركة واستمرار عملائها معها.
والنتائج الأخيرة جيدة فعلًا: ارتفعت الإيرادات 16%، وربح السهم 29%. لكن جزءًا من التحسن جاء من استرداد رسوم جمركية أضاف 0.11 دولار إلى ربح السهم البالغ 2.02 دولار. لذلك لا نتوقع أن يتكرر هذا التحسن كله بالطريقة نفسها. نتائج الربع المنتهي في يونيو 2026.
نعجب بآبل، لكن قوة الشركة لا تبرّر شراء سهمها بأي سعر.
وقت مراجعتنا خلال جلسة 19 أكتوبر، كان السهم عند 344.69 دولارًا، مقابل قيمة عادلة يقدّرها مركب عند 290 دولارًا. أي إن السعر أعلى من التقدير بنحو 18.9%. وتصنيفها في مركب هو «أسهم تستحق الإستثمار»؛ فالمشكلة التي نناقشها هنا في السعر، لا في كونها شركة ضعيفة. قراءة آبل على مركب.
لنفترض أن المستثمرين بعد خمس سنوات سيدفعون 30 دولارًا مقابل كل دولار من ربح السهم السنوي. كي يرتفع السعر بمعدل 10% سنويًا من سعر الشراء الحالي، ستحتاج ربحية السهم إلى النمو بنحو 16.2% سنويًا، دون احتساب التوزيعات. هذا حساب افتراضي لتوضيح أثر السعر، وليس توقعًا لما سيحدث.
قد تحقق آبل ذلك بفضل الخدمات وتحديث العملاء لأجهزتهم. لكننا نفضّل سعرًا لا يتطلب منها نتائج قوية باستمرار حتى يكون عائد المستثمر جيدًا.
لذلك لا نفضّل شراء المزيد بهذا السعر، ونفكّر في بيع جزء من الأسهم إذا أصبحت تشكّل حصة كبيرة من المحفظة. أما البيع الكامل فيعتمد على ظروف المستثمر، ومنها الضرائب وحجم الاستثمار ومدة الاحتفاظ بالسهم.
افهم القرار قبل أن تستثمر
هل يبرّر السعر الأرباح التي نتوقعها؟ وما الذي قد يجعلنا نغيّر رأينا؟ في الجزء المدفوع نشرح تحفظنا على تسلا، ونكشف السهم الذي نفضّله لاستثمار جديد، ونحسب ثلاثة سيناريوهات للعائد المحتمل خلال خمس سنوات. ومع مركب+ تحصل على أدوات MURAKKAB.COM لفحص جودة الأسهم وقيمتها العادلة والتوافق مع الشريعة، ضمن تغطية لأكثر من 1,500 سهم. الاشتراك 199 دولارًا سنويًا، أي ما يعادل 16.58 دولارًا شهريًا، ويُدفع سنويًا. استخدم الأدوات لتفهم الشركة وتراجع سعرها قبل القرار، بدل الاعتماد على شهرتها أو مقدار هبوط سهمها. الخطة والمزايا.
