📊 الأسواق العالمية بين تراجع حدة التوتر وعودة الذهب للتصحيح وسط ترقب خطة ترامب وسباق شركات الأدوية
شهدت الأسواق العالمية في 11 نوفمبر 2025 حالة من الترقب المشوب بالارتياح، بعد سلسلة تطورات متزامنة هزّت مشهد المال والاقتصاد: انسحاب نوفو نورديسك (Novo Nordisk) من صفقة الاستحواذ على ميتسيرا (Metsera)، مقترح ترامب بإرسال شيكات بقيمة 2000 دولار كعوائد جمركية، وتراجع أسعار الذهب بعد صعود حادّ تاريخي.
💊 1. نوفو نورديسك تنسحب من سباق الاستحواذ على ميتسيرا
فاجأت نوفو نورديسك الأسواق بقرارها الانسحاب من سباق شراء شركة الأدوية الأمريكية ميتسيرا، تاركة المجال مفتوحًا أمام فايزر (Pfizer) التي فازت بالصفقة.
الصفقة التي بلغت قيمتها حتى 86.25 دولار للسهم الواحد (أي نحو 74.34 يورو) تضمنت 65.6 دولار نقدًا، وتمثل مكسبًا كبيرًا لمساهمي ميتسيرا من حيث القيمة واليقين في الإغلاق.
🔮 نظرة مُركّب: انسحاب نوفو نورديسك اعتُبر خطوة ذكية لتجنّب مبالغة مالية وللحفاظ على السيولة لتمويل أبحاثها في علاج السمنة والسكري، ما أعاد الثقة للمستثمرين بشأن انضباطها الاستراتيجي.
🧬 2. الأسواق تُكافئ الحذر الاستراتيجي
ارتفع سهم نوفو نورديسك بأكثر من 6.4% عقب الإعلان، في حين تراجع سهم ميتسيرا قليلًا بنسبة 0.35% بعد صفقة الاندماج.
المحللون وصفوا الخطوة بأنها “تحرك ناضج”، إذ اختارت الشركة الحفاظ على قوتها النقدية بدل الدخول في مزايدة قد تضر بمستقبلها المالي.
🔮 نظرة مُركّب: المستثمرون أصبحوا أكثر ميلاً إلى الشركات التي توازن بين النمو والاستدامة، لا تلك التي تطارد الصفقات الباهظة.
💵 3. فايزر تعزز حضورها في سوق أدوية السمنة
أعلنت فايزر (Pfizer) عن ارتياحها لإتمام صفقة ميتسيرا، معتبرة أنها تمنح المساهمين “قيمة فورية ومؤكدة”.
بهذه الخطوة، تدخل فايزر في منافسة مباشرة مع نوفو نورديسك في سوق الأدوية المضادة للسمنة، مستفيدة من خط إنتاج ميتسيرا الجاهز للإطلاق.
🔮 نظرة مُركّب: فايزر تعود إلى سباق النمو بعد فترة ركود ما بعد كوفيد، مستفيدة من الطلب المتزايد على علاجات السمنة في أوروبا والولايات المتحدة.
📉 4. الذهب يفقد بريقه مع ترقب نهاية الإغلاق الحكومي
تراجعت أسعار الذهب (GC=F) بنسبة 0.1% إلى نحو 4113 دولارًا للأونصة بعد أن كانت قد تجاوزت 4380 دولارًا في أكتوبر، في وقت ارتفعت فيه التوقعات بانتهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي الذي استمر 42 يومًا.
البيانات الصادرة من ADP أظهرت أن الشركات الأمريكية فقدت 11,250 وظيفة أسبوعيًا في أكتوبر، مما زاد القلق حول تباطؤ سوق العمل.
🔮 نظرة مُركّب: التراجع مؤقت، فالمحللون يتوقعون أن تبقى العوامل الداعمة للذهب قائمة، خصوصًا مع احتمالات خفض الفائدة مجددًا في 2026.
🏦 5. تدفقات صناديق الذهب تتحول للسلبية
بيانات بلومبرغ كشفت أن صناديق الذهب المتداولة ETF سجلت ثلاثة أسابيع متتالية من صافي التدفقات الخارجة بعد ثمانية أسابيع من المكاسب.
وأشار مايكل هاي من سوسيتيه جنرال إلى أن “كل حركة بنسبة 1% في الذهب تعادل تدفقًا بنحو 10 أطنان من الذهب داخل أو خارج الصناديق”.
🔮 نظرة مُركّب: الأسواق تعيد التوازن بعد موجة شراء مفرطة، والذهب يبقى في مسار صعودي على المدى المتوسط مع استمرار الطلب من البنوك المركزية.
💰 6. ترامب يعيد فكرة “شيكات التعرفة” بقيمة 2000 دولار
في خطاب ناري على Truth Social، أعلن الرئيس ترامب عزمه على إرسال شيكات بقيمة 2000 دولار لكل مواطن من عائدات الرسوم الجمركية، باستثناء ذوي الدخل المرتفع.
الهدف المعلن هو “مكافأة الأمريكيين” من فائض الإيرادات الجمركية التي تجاوزت 220 مليار دولار منذ بدء ولايته الثانية.
🔮 نظرة مُركّب: الاقتراح يحمل طابعًا شعبويًا محفّزًا للاستهلاك، لكنه غير عملي ماليًا، إذ يتطلب تمويلاً يفوق 326 مليار دولار لتغطية أكثر من 163 مليون دافع ضرائب.
🏛️ 7. وزارة الخزانة تتحفظ على الفكرة
أبدى وزير الخزانة سكوت بيسنت تحفظه، قائلاً إن “الفكرة غير مطروحة رسميًا بعد”، مرجحًا أن تتخذ أشكالًا أخرى مثل الإعفاء من الضرائب على الإكراميات أو العمل الإضافي.
وأضاف أن استخدام عوائد الرسوم الجمركية في التحفيز النقدي المباشر قد يصطدم بمخاطر تضخمية.
🔮 نظرة مُركّب: الأسواق تنظر إلى طرح ترامب كاختبار سياسي أكثر منه خطة اقتصادية، خصوصًا مع اقتراب انتخابات منتصف الولاية.
🌎 8. أوروبا تراقب أسعار أدوية السمنة
في المقابل، خفّضت نوفو نورديسك أسعار دواء Ozempic في أوروبا لمواجهة المنافسة المتزايدة، رغم تحقيقها نموًا سنويًا في المبيعات بنسبة 15% وأرباح تشغيلية بنسبة 10% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام.
لكنها قلّصت نطاق التوجيه المستقبلي للنمو إلى 8–11% للمبيعات و4–7% للأرباح التشغيلية.
🔮 نظرة مُركّب: الشركة تتهيأ لمرحلة إعادة تسعير عالمية لعقاقير السمنة، ما قد يحافظ على حصتها رغم انخفاض هوامش الربح.
🌅 النظرة المستقبلية
الأسواق تتنفس الصعداء مع اقتراب إنهاء الإغلاق الحكومي الأمريكي وتراجع احتمالات التضخم الجامح، فيما تتباين الرهانات بين الذهب كملاذ آمن والسياسات التحفيزية لترامب التي قد تزيد الطلب الاستهلاكي.
أما في أوروبا، فتظل شركات الأدوية في قلب الحدث بين المنافسة الشرسة والتوسع العالمي في علاج السمنة والسكري.
🧾 خلاصة مُركّب
العنوان الأبرز اليوم: توازن الأسواق بين الحذر والفرص.
بينما يعيد الذهب اختبار مستوياته بعد تصحيح طبيعي، تثبت نوفو نورديسك انضباطها المالي، وفايزر تعود للمشهد بقوة من بوابة السمنة، فيما يبقى اقتراح ترامب اختبارًا سياسيًا للاقتصاد الأمريكي.
🔍 للمستثمر الذكي فقط
في مركّب+، لا نطارد الأخبار العشوائية.
نحن نحلّل الشركات عبر فلاتر الجودة التي تميز بين “الشركات التي تصنع الضجيج” و“الشركات التي تصنع القيمة”،
وعبر فلاتر الشريعة التي تضمن أن قراراتك الاستثمارية نظيفة وواعية.
📊 لأن الاستثمار الحقيقي لا يقوم على الحظ،
بل على الانضباط، والمعايير، والفهم العميق لما تشتريه ولماذا.
🎯 اشترك الآن في مركّب+ لتصل إلى الشركات الأعلى جودة والأكثر توافقًا مع قيمك،
وتتعلم كيف تستثمر بذكاء… لا بعشوائية.