🖥️ باي كوم: تتفوّق في نتائج الربع الثاني مع هوامش تشغيلية قوية وتدفقات نقدية وفيرة

وسط تسارع التحول الرقمي واعتماد المؤسسات على حلول الموارد البشرية السحابية، تواصل باي كوم (Paycom – PAYC) تعزيز مكانتها كلاعب رئيسي في سوق برمجيات إدارة رأس المال البشري، مدفوعة بهوامش قوية وإيرادات متنامية تجعلها من أبرز الشركات القادرة على التوسع بثبات.

• الشركة التي تأسست عام 1998 في أوكلاهوما، تحوّلت خلال أكثر من عقدين إلى منصة متكاملة لإدارة دورة حياة الموظف من التوظيف حتى التقاعد، مع تميزها بتقنية Beti التي تتيح للموظفين تشغيل رواتبهم بأنفسهم، ما يقلل الأعباء الإدارية ويعزز الكفاءة التشغيلية.

• وبفضل نموذجها التشغيلي، نجحت الشركة في تحقيق إيرادات بلغت 483.6 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 بزيادة سنوية +10.5% متفوقة على تقديرات وول ستريت بنسبة +2.5%، فيما جاءت ربحية السهم المعدلة عند 2.06 دولار متجاوزة التوقعات بنحو +15.6%.

• كما بلغ EBITDA المعدل 198.3 مليون دولار بهامش 41%.

• كما رفعت الإدارة توجيهها السنوي للإيرادات إلى 2.05 مليار دولار ولـ EBITDA إلى 877 مليون دولار.

• ورغم تباطؤ متوقع للنمو إلى +8.5% خلال 12 شهرًا، حافظت الشركة على مركز نقدي صافٍ قدره 451 مليون دولار، ما يعادل 3.6% من قيمتها السوقية البالغة 12.51 مليار دولار.

• قفز سهم الشركة بشكل لحظي بعد إعلان النتائج إلى 246 دولارًا (+10.4%)، لكنه أغلق لاحقًا عند 227.15 دولارًا في جلسة 1 سبتمبر 2025.

• متوسط السعر المستهدف من وول ستريت يبلغ 248.73 دولارًا، ما يعكس صعودًا محتملاً يقارب +9.5% مقارنة بسعر الإغلاق.

• القيمة العادلة (Fair Value) مقدّرة عند 208 دولارًا، ما يعني أن السهم يتداول حاليًا بعلاوة تقارب +9.2% فوق قيمته الجوهرية.

• استمرار قوة الإيرادات والهوامش يمنح باي كوم قاعدة متينة للتوسع، لكن بلوغ الربحية التشغيلية المستدامة يبقى التحدي الأكبر في المرحلة المقبلة.

لكن السؤال المحوري اليوم:

• هل تنجح باي كوم في الحفاظ على زخم نموها وسط المنافسة المتزايدة؟

• وهل تستطيع تحويل مرونتها المالية إلى ربحية تشغيلية مستدامة ترسخ مكانتها بين نخبة شركات البرمجيات عالميًا؟