الأسواق تُعيد التوازن... وارتداد الأسهم يُقلّص مخاوف التصعيد التجاري
من الانهيار إلى الانتعاش... كيف نجت المؤشرات من صدمة "يوم التحرير"؟
في لحظة فارقة من 2025، أثبتت الأسواق الأميركية مرونتها الاستثنائية، حيث عادت المؤشرات الثلاث الكبرى – ناسداك، S&P 500، داو جونز – لتُسجّل مكاسب قوية وتمحو الخسائر الناتجة عن خطة الرسوم الجمركية الشاملة التي أطلقها الرئيس ترمب في مطلع أبريل، فيما أطلق عليه آنذاك "يوم التحرير التجاري".
المؤشرات تعود من القاع: مكاسب تقودها الثقة بالتهدئة
بعد تراجعات حادة تجاوزت 10% عقب إعلان الرسوم في 2 أبريل، عكست الأسواق مسارها مع تحوّل المزاج الاستثماري بشكل مفاجئ، مدعومًا ببيانات وظائف قوية، وتلميحات صينية لفتح باب الحوار، إلى جانب نتائج ربع أول إيجابية من شركات التكنولوجيا الكبرى.
مراحل تعافي السوق:
الانهيار الأولي بعد فرض الرسوم
الارتداد السريع بعد قرار ترمب تجميد تطبيق بعض الرسوم لـ90 يومًا
الصعود المتواصل نتيجة بيانات اقتصادية قوية وتفاؤل بمفاوضات محتملة مع بكين
مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 0.3% فوق إغلاق 2 أبريل، في حين تجاوز ناسداك مستوياته السابقة، وحقق الداو جونز سلسلة مكاسب امتدت لتسعة أيام – هي الأطول منذ عام 2004.
بيانات الوظائف تعزّز الزخم... لكن آثار الرسوم لم تُحتسب بعد
جاء تقرير الوظائف الأميركي لشهر أبريل ليعطي دفعة نفسية للأسواق:
177,000 وظيفة جديدة (أعلى من التوقعات)
معدل بطالة ثابت عند 4.2%
لكن محللين حذروا من أن هذه البيانات لم تعكس بعد الأثر الحقيقي للرسوم الجمركية التي بدأت في 5 أبريل، حيث يُتوقّع أن تبدأ الانعكاسات الفعلية بالظهور خلال أشهر الصيف، خصوصًا في:
التضخم
الإنفاق الاستهلاكي
قرارات التوظيف والاستثمار
بوادر التهدئة بين واشنطن وبكين... ولكن بشروط
أعلنت وزارة التجارة الصينية أنها تُقيّم التصريحات الأميركية الأخيرة بشأن الرغبة في الحوار، وأكدت أن "الباب مفتوح"، بشرط إلغاء الرسوم أولًا.
من جهة أخرى، تسرّبت أنباء من واشنطن تفيد بأن إدارة ترمب تدرس إمكانية عقد اتفاقات تجارية جزئية خلال الصيف، كجزء من تخفيف الضغط السياسي والاقتصادي.
أسهم التكنولوجيا تقود الانتعاش
مع عودة شهية المخاطرة، سجلت شركات التكنولوجيا الكبرى أداءً قويًا خلال الأسبوع:
Microsoft (MSFT): أفضل أداء أسبوعي منذ مارس 2023
Meta (META): قفزة في الإيرادات مدعومة بالذكاء الاصطناعي
Amazon وApple: أداء متباين بفعل توجيهات حذرة ورسوم جمركية ضاغطة
تفاؤل حذر... وسيناريوهات متعددة
ورغم الانتعاش، فإن المرحلة لا تزال انتقالية، كما أشار كبير الاستراتيجيين في Piper Sandler، مايكل كانتروفيتز:
"الأسواق تسعّر التفاؤل... لكن لم تبدأ البيانات الاقتصادية بعكس واقع الرسوم التاريخية."
السيناريوهات المطروحة:
تفاؤل دائم؟ إذا تسارعت المفاوضات وتراجعت الرسوم
عودة الهبوط؟ إذا ظهرت مؤشرات تباطؤ في النمو أو ارتفاع في البطالة
استقرار هش؟ بانتظار تدخل الفيدرالي وتعديل السياسة النقدية
الخلاصة:
من الانهيار الحاد بعد إعلان الرسوم، إلى الانتعاش القوي المدعوم ببيانات وأرباح، أثبتت وول ستريت مرة أخرى أنها لا تستسلم بسهولة.
لكن هذا الصعود لا يُنهي القصة. فـالحرب التجارية لم تُغلق بعد، وآثار الرسوم لم تُختبر بالكامل، والأسواق تستعد لاختبار أكثر صعوبة مع دخول الصيف.
📩 هل تتابع الأسواق الأميركية عن كثب؟
اشترك الآن في نشرة مركب لتصلك تحليلاتنا العميقة لحظة بلحظة عن الأسهم، السياسات، والفرص القادمة.