!ترمب يُصعّد مجددًا: "لا تضخم... خفّضوا الفائدة
تقرير الوظائف يعزّز صبر باول، والأسواق تُقلّل رهانها على خفض الفائدة
في ردٍّ مباشر على بيانات التوظيف الأميركية التي فاقت التوقعات، جدّد الرئيس الأميركي دونالد ترمب هجومه على الاحتياطي الفيدرالي، داعيًا إلى خفض فوري في أسعار الفائدة، رغم إشارات الصمود في سوق العمل وتمسّك الفيدرالي بسياسة "الانتظار والترقب".
"لا يوجد تضخم، على الفيدرالي خفض الفائدة فورًا!" – كتب ترمب على منصة Truth Social.
تقرير الوظائف: دعم غير كافٍ لخفض الفائدة
أظهر تقرير أبريل أن الاقتصاد الأميركي أضاف:
177,000 وظيفة (أعلى من توقعات الاقتصاديين البالغة 138,000)
معدل البطالة: مستقر عند 4.2%
ورغم الأداء الإيجابي نسبيًا، لم ترَ الأسواق أو الفيدرالي أن هذه البيانات تُبرر تعديلًا فوريًا في السياسة النقدية، لا سيما في ظل الغموض المرتبط بتداعيات الرسوم الجمركية التي أطلقتها إدارة ترمب.
أبرز التوقعات:
لا تغيير متوقّع في اجتماع الفيدرالي المقبل (6–7 مايو)
رهانات خفض الفائدة في يونيو تراجعت إلى أقل من 50%
السيناريوهات السابقة بخفض 4 مرات هذا العام اختفت تقريبًا
ترمب: "كل شيء ينخفض... إلا الفائدة!"
في منشوره، قدّم ترمب عدة حجج لدعم مطلبه:
أسعار البنزين: "انخفضت إلى 1.98 دولار للغالون"
أسعار الغذاء والطاقة: "كلها في تراجع"
معدلات الرهن العقاري: "هبطت بشكل ملحوظ"
لكن الصورة التي يعتمدها الفيدرالي أكثر تعقيدًا:
مؤشر التضخم المفضّل (PCE) لشهر مارس تباطأ إلى 2.6% سنويًا
لكن متوسط التضخم في الربع الأول بلغ 3.5% — لا يزال أعلى من هدف الفيدرالي عند 2%
الانكماش الاقتصادي يُعقّد موقف باول
زاد الضغط بعد أن أظهرت بيانات الأسبوع الماضي انكماش الاقتصاد الأميركي في الربع الأول من 2025، لأول مرة منذ 3 سنوات، لأسباب منها:
تدفّق الواردات قبل فرض الرسوم الجمركية
تراجع الاستثمارات نتيجة حالة "شلل" تجاري خلقتها سياسات ترمب
وتقول فيرونيكا كلارك، كبيرة الاقتصاديين في Citigroup:
"الصورة قد تنقلب بسرعة إذا بدأت الرسوم تؤثر بعمق على سوق العمل والتضخم."
هل يتدخل الفيدرالي هذا الصيف؟
يرى بعض الخبراء أن خفض الفائدة قادم، لكن التوقيت لا يزال مبكرًا:
"نحتاج إلى مزيد من البيانات الواقعية قبل التحرك"، بحسب براين جاكوبسن، كبير الاقتصاديين في Annex Wealth.
ويتوقع هؤلاء أن يبدأ الخفض في الصيف فقط إذا ظهرت إشارات واضحة على تدهور اقتصادي أوسع.
ردود سياسية: حذرة ولكنها تراقب
كارولين ليفيت – المتحدثة باسم ترمب:
"هذا ما نريد أن نراه: سوق عمل قوي... لكن على الفيدرالي دعم ذلك بسياسة مرنة."
إليزابيث وارن – سناتورة ديمقراطية:
"بيانات اليوم تُظهر أن سوق العمل يتباطأ بالفعل"، في إشارة إلى انكماش النمو وضعف التضخم الحقيقي.
دانيال هورننغ – مستشار اقتصادي سابق لإدارة بايدن:
"تقرير التوظيف هذا هو تقرير (انتظر وراقب)... لكن السؤال هو:
هل تُبطئ الرسوم والنفقات الفيدرالية التوظيف قبل أن تتحرك الإدارة لتغيير المسار؟"
الخلاصة
بيانات التوظيف القوية منحت الفيدرالي مبررًا للصبر، لكنها لم تُرضِ ترمب الذي يُمارس ضغطًا سياسيًا متزايدًا لخفض الفائدة فورًا.
ووسط انكماش الاقتصاد، واستمرار التضخم فوق المستهدف، وبدء ظهور تأثير الرسوم الجمركية، يبدو أن الصيف سيكون حاسمًا:
إما أن يُثبت الاقتصاد قدرته على الصمود… أو يُضطر باول للتحرك.
📩 اشترك الآن لتصلك تحليلات مركب مباشرة إلى بريدك الإلكتروني!
📩 تابعنا على قناة التلغرام: https://t.me/murakkabnet
🐦 انضم إلينا على تويتر: murakkabnet